Fundamenty EV zderzają się z wysokimi cenami i prawdopodobnie obniżonym popytem.
W przypadku inwestowania w akcje, kluczowe znaczenie ma wyczucie czasu na rynku. Często jest to różnica między stratą a dwucyfrowymi zyskami w określonym czasie. Wadą jest to, że wyczucie rynku może prowadzić do utraty zysków i przyzwyczajenia do handlu dyktowanego emocjami.
Mając to na uwadze, akcje Tesli przekroczyły próg rentowności w ciągu jednego roku. Podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł o 24%, akcje TSLA spadły o 0,32%. Od początku roku TSLA straciła 20%. W kategoriach kapitalizacji rynkowej oznacza to, że Tesla (NASDAQ:TSLA) straciła 162 miliardy dolarów wartości, czyli mniej więcej połowę tego, co Toyota (NYSE:TM).
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Musisz wypróbować InvestingPro!
Subskrypcja miesięczna to jedyne '12,99EUR' (wersja na aplikację). Teraz z KODEM 1PROM23 10% rabatu na subskrypcję roczną i dwuletnią InvestingPro.
Korzystasz tylko z aplikacji Investing? Ta oferta jest dla Ciebie! InvestingPro na aplikację teraz także 10% taniej z 1PROM23! Wpisz kod rabatowy TU.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------
Obok Ford Motor (NYSE:F), Tesla była jedną z najbardziej shortowanych akcji w 2023 r..
Biorąc pod uwagę te słabe zwroty i nastroje rynkowe, czy Tesla nadal może być uważana za akcję wzrostową i czy ma przestrzeń do wzrostów w drugiej połowie 2024 r. wraz z oczekiwanymi obniżkami stóp procentowych?
Przyczyny słabych wyników Tesli w 2024 r.
W wynikach Tesli za czwarty kwartał 2023 r. spółka odnotowała 23% spadek zysków brutto rok do roku, na poziomie 25,1 mld USD. Całkowite przychody z pojazdów elektrycznych na poziomie 21,5 mld USD ledwo weszły w dodatnią strefę 1% wzrostu w tym kwartale.
Co najbardziej wymowne, marża operacyjna Tesli spadła w tym kwartale o 784 punkty bazowe i wyniosła 8,2%, co wskazuje na znaczny spadek efektywności kosztowej i problemy związane z łańcuchem dostaw. Dla porównania, marża operacyjna Tesli w 4. kwartale 2022 r. wyniosła 16%.
Jeśli chodzi o zysk na akcję (EPS) za cały rok (rozwodniony GAAP), akcje TSLA odnotowały 19% wzrost z 3,62 USD w 2022 r. do 4,07 USD w 2023 r. Krótko mówiąc, Tesla nie osiągnęła obu kluczowych kwartalnych szacunków zysków, EPS w wysokości 0,71 USD wobec oczekiwanych 0,73 USD i przychodów w wysokości 25,167 mld USD wobec oczekiwanych 25,640 mld USD.
Problem ekonomii skali Tesli
Skupienie się na wydajnych pojazdach elektrycznych było jednym z początkowych czynników sukcesu Tesli. Odbyło się to jednak kosztem oferowania luksusowej kategorii pojazdów elektrycznych, jako modelu podstawowego. Najtańszym modelem firmy jest Model 3, który od stycznia kosztuje 40 380 USD. Stanowi to znaczną przeszkodę w szerszym przyjęciu.
Badanie S&P Global Mobility Survey wykazało, że 48% respondentów uznaje ceny pojazdów elektrycznych za zbyt wysokie, a 62% czeka na poprawę technologii przed rozważeniem zakupu pojazdu elektrycznego. Aby to się zmieniło, oprócz automatyzacji produkcji musi spaść koszt baterii.
Elon Musk naciskał na formowanie podwozi pojazdów, aby usprawnić ten proces, co przejawia się w najnowszej ofercie Tesli - Cybertruck. Podobnie Tesla dąży do osiągnięcia samowystarczalności w zakresie masowej produkcji nowych akumulatorów. Jednak zarówno Musk, jak i eksperci uważają, że skalowanie baterii będzie trudną propozycją długoterminową, biorąc pod uwagę wahania podaży minerałów ziem rzadkich.
"To naprawdę, naprawdę trudne do wyprodukowania w szybkim tempie i na dużą skalę".
Shirley Meng, University of Chicago, wcześniej współpracująca z przejętą przez Teslę firmą Maxwell.
W międzyczasie Tesla nadal polega na Panasonic i LG Energy Solution, a także chińskich Ganfeng Lithium i Contemporary Amperex Technology Limited (CATL). Według analizy Nikkei, aż 39% materiałów akumulatorowych do pojazdów Tesla EV pochodzi z Chin.
Jeśli chodzi o zależność od „wąskich gardeł”, Tesla otrzymała najwyższą ocenę 10, zgodnie z indeksem oceny wąskich gardeł (chokepoints) Fronteo. Nie jest to korzystne w kontekście spornych stosunków USA-Chiny. Podobnie, daje to rządowi USA przewagę nad firmą po przejęciu Twittera (NYSE:TWTR) przez Elona Muska.
Korzystny wpływ ekologicznych kredytów na Teslę, konkurencja i recesja
Chiny i Stany Zjednoczone znacznie zwiększyły popularność pojazdów elektrycznych dzięki tak zwanym zielonym kredytom. Uwzględnione w ustawie o redukcji inflacji, Tesla straciła do 7,500 USD w zielonych kredytach dla swojego Modelu 3 RWD i LR, zmniejszonych do 3,750 USD od 1 stycznia 2024 roku.
Wynika to z zamiaru rządu USA, utrudniania pozyskiwania baterii z krajów takich jak Chiny. W tym samym czasie Tesla była zmuszona wielokrotnie obniżać ceny, aby konkurować na chińskim rynku z BYD, Li Auto (NASDAQ:LI), NIO i Xpeng (NYSE:XPEV) Motors.
Tesla wyprodukowała 1 845 985 samochodów w 2023 r. w porównaniu do 1 369 611 w 2022 r., co oznacza wzrost produkcji o 35% rok do roku. Biorąc pod uwagę, że nowojorski Fed prognozuje 61,47% prawdopodobieństwo recesji do stycznia 2025 r., w porównaniu ze średnią długoterminową wynoszącą 14,60%, sprzedaż samochodów Tesli prawdopodobnie ucierpi.
Długoterminowe perspektywy Tesli
Warto zauważyć, że Tesla odnotowała rekordowe wolne przepływy pieniężne w wysokości 2 miliardów dolarów w 4Q'23, co oznacza wzrost o 45% rok do roku. Firmy zazwyczaj gromadzą duże wolne przepływy pieniężne przed skurczami gospodarczymi (recesjami), aby móc je przetrwać.
Jak dotąd CAGR przychodów Tesli za pięć lat wynosi 35,2%, czyli poniżej 50%, które Elon Musk prognozował na początku 2021 roku. Podobnie w styczniu 2022 r. Musk powiedział, że spodziewa się wzrostu "komfortowo powyżej 50%" w 2022 roku. Jeśli w tym roku nastąpi recesja, firma może nie osiągnąć tego celu trzeci rok z rzędu.
Jednak biorąc pod uwagę dominującą pozycję Tesli na rynku pojazdów elektrycznych w USA, długa perspektywa skalowania produkcji i akumulatorów przemawia na korzyść Elona Muska. Na podstawie 32 danych analitycznych zebranych przez Nasdaq, akcje TSLA to "kupuj" 12 miesięcy naprzód. Średnia cena docelowa TSLA wynosi 218,75 USD wobec obecnych 194,77 USD. Najwyższy szacunek to 345 USD, podczas gdy najniższa prognoza to 23,53 USD za akcję.
Zastrzeżenie: Autor nie posiada ani nie zajmował pozycji w żadnych papierach wartościowych omawianych w artykule. Ani autor, Tim Fries, ani ta strona internetowa, The Tokenist, nie udzielają porad finansowych. Przed podjęciem decyzji finansowych prosimy o zapoznanie się z polityką naszej strony internetowej.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany na The Tokenist. Sprawdź bezpłatny biuletyn The Tokenist, Five Minute Finance, aby uzyskać cotygodniową analizę największych trendów w finansach i technologii.
***
Notowania akcji światowych giełd znajdziesz na Investing.
Więcej wskaźników analizy fundamentalnej, wartość godziwą oraz porównanie graficzne z innymi spółkami znajdziesz na InvestingPro. Dostępne w wersji polskiej na desktop i aplikację.
- Wypróbuj Skaner Akcji na portalu dla traderów Investing.com Polska.
- Tutaj znajdziesz najpopularniejsze akcje w Polsce i na świecie.
- Najbardziej zyskowne oraz najbardziej stratne akcje.