W okresie jednego roku akcje producentów chipów, tj. Intela (NASDAQ:INTC) i Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD) osiągnęły ujemne stopy zwrotu. Akcje spadły odpowiednio o 52% i 36%. Jednak analizując 6-miesięczne ramy czasowe, możemy dostrzec rozbieżność. Akcje Intela wzrosły o 7%, podczas gdy akcje AMD spadły o prawie 19%.
Dla inwestorów długoterminowych jest to moment, w którym warto się nad tym pochylić. W ciągu ostatnich kilku lat akcjonariusze Intela musieli wysłuchać wielu złych wiadomości. Były to, między innymi, nieudane wprowadzenie procesorów 13. i 14. generacji z problemami z niestabilnością, po podwojenie DEI i trudności w tworzeniu nowych odlewni chipów.
Jednak rok 2025 przyniósł nie tylko czystkę prezydenta Trumpa w odniesieniu do DEI, ale także nowy krajobraz regulacyjny. Co więcej, nowa administracja wydaje się poważnie podchodzić do gospodarki opartej na cłach. Jako największych amerykańskich producentów chipów może to zwiększyć konkurencyjność zarówno Intela, jak i Qualcomm (NASDAQ:QCOM).
>>> ProPicks AI to dziesiątki zwycięskich portfeli zarządzanych przez zaawansowaną sztuczną inteligencję. Tylko w 2024 roku AI ProPicks:
- Zidentyfikowała 2 akcje ze wzrostem ponad 150%,
- Wskazała 4 akcje ze wzrostem ponad 30%
- Wyłoniła 3 akcje ze wzrostem ponad 25%
- Po wzroście o 226%, oto najlepsze typy naszej sztucznej inteligencji na rok 2025
Inne strategie ProPicks lokalne znajdziesz tutaj:
-
Inwestujesz w indeks CAC40? Te dwie strategie AI dały wzrosty +335% i +280%
-
Inwestujesz w DAX? - oto gotowe strategie AI akcji lepsze niż indeks bazowy
Przyjrzyjmy się innym czynnikom, które mogą sprawić, że akcje INTC mogą zaliczyć wielki powrót w 2025 r. - zwłaszcza w porównaniu z wieloletnim konkurentem Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD).
Czy Intel rezygnuje z DEI?
Utrzymanie i wdrażanie najnowocześniejszych technologii, takich jak mikroprocesory, układy scalone i chipy graficzne, wymaga niezwykłego kapitału ludzkiego i finansowego. Równoważenie prac badawczo-rozwojowych i ustalanie cen produktów półprzewodnikowych w stosunku do konkurencji nie pozostawia wiele miejsca na błędy.
Nie wspominając już o wydatkach niezbędnych do tego, by Intel stał się drugim, co do wielkości producentem półprzewodników na świecie, po TSMC i Samsungu (KS:005930).
Dodanie do tej niewielkiej przestrzeni inicjatyw DEI w celu wprowadzenia kryteriów innych niż doskonałość zostało uznane za kontrproduktywne. Chociaż Intel nadal ma "Global Diversity and Inclusion" na swojej oficjalnej stronie internetowej, oczekuje się, że firma odejdzie od tej butikowej inżynierii społecznej, podążając śladami innych firm.
Warto zauważyć, że język związany z DEI jest nieobecny w wynikach finansowych Intela za rok obrotowy 2024, przedstawionych 30 stycznia. Ale co Intel robi ze swoimi wynikami finansowymi?
Czego można się spodziewać po ofercie procesorów Intela?
W corocznym liście do akcjonariuszy z 2023 r. dyrektor generalny Intela, Pat Gelsinger, stwierdził, co następuje:
Intel planuje odzyskać wiodącą pozycję w zakresie wydajności tranzystorów i mocy do 2025 r. i pozostajemy na dobrej drodze do osiągnięcia naszego celu, jakim jest pięć węzłów technologicznych w ciągu czterech lat.
Było to odniesienie do pięciu szyn węzłów procesowych chipów Intela, od Intel 7, 4 i 3 do Intel 20A i 18A (1,8 nm). Ten ostatni jest najbardziej zaawansowanym węzłem, gotowym na masową produkcję w pierwszej połowie 2025 roku. Jego wiodąca wydajność energetyczna jest na stole, dzięki tranzystorom RibbonFET typu gate-all-around, w połączeniu z PowerVia, jako pierwszą w branży implementacją dostarczania mocy z tyłu matrycy chipa (układu scalonego).
Tego rodzaju implementacja ma drastycznie przyspieszyć przetwarzanie, jednocześnie obniżając zapotrzebowanie na energię i wydłużając żywotność baterii. Konsumenci będą mogli zapoznać się z ofertą Intel 18A pod nazwą Panther Lake.
Na tej arenie Intel walczy z AMD na rynku procesorów do komputerów stacjonarnych, a konkretnie z implementacją przez AMD procesu 7 nm i 5 nm TSMC. Jednocześnie Intel konkuruje również z procesorami opartymi na architekturze ARM na rynku mobilnym. Według najnowszych badań Counterpoint Research, Intel nadal dominuje na rynku procesorów klienckich i serwerowych na poziomie 61,6% (reszta to AMD).
Chociaż jest to znaczący spadek udziału w porównaniu z 80% dominacją Intela dekadę temu, warto pamiętać, że udział AMD w rynku procesorów nie rośnie geometrycznie. Ma raczej swoje wzloty i upadki, oscylując między 31% a 39% od 2019 roku. Niemniej jednak AMD zyskało nowy stabilny grunt, z zakresu 20% - 25% od początku 2010 roku do 2019 roku.
Wystarczy powiedzieć, że wprowadzenie przez Intela architektury Panther Lake będzie kluczowym czynnikiem decydującym o tym, czy AMD zdobędzie jeszcze większy udział w rynku do końca tej dekady. Problemy z procesorami poprzednich generacji wygenerowały wiele złych emocji, które prawdopodobnie wpłyną na wybory konsumentów w kolejnych cyklach modernizacji.
Było to już widoczne w 12% spadku dostaw procesorów Intela w trzecim kwartale 2024 roku, w porównaniu ze wzrostem AMD o 15% w tym samym okresie. Na szczęście, jeśli wprowadzenie GPU Intela jest jakimś wskaźnikiem, wydaje się, że firma zaostrzyła kontrolę jakości.
Czego można oczekiwać od oferty GPU Intela?
Kiedy Intel wprowadził na rynek swoją pierwszą nowoczesną linię procesorów graficznych Arc w połowie 2022 roku, aby wkroczyć na rynek duopolu Nvidia/AMD, ledwo udało mu się przebić na rynku. Do września 2024 r. udział Intela w rynku dyskretnych (dedykowanych) procesorów graficznych spadł poniżej 1% (z 2% w poprzednim kwartale), ponieważ ogólna sprzedaż GPU wzrosła.
Wydaje się jednak, że dość przystępna cenowo karta graficzna Battlemage (Arc B580) firmy Intel ponownie rozpoczęła ekspansję Intela na tym rynku. Nie tylko dorównuje on RTX 4060 Nvidii pod względem wydajności, ale także przekroczył oczekiwania dotyczące sprzedaży.
Popyt na karty graficzne Arc B580 jest wysoki, a wielu sprzedawców detalicznych wyprzedało swoje początkowe zapasy. Spodziewamy się cotygodniowego uzupełniania zapasów karty graficznej Intel Arc B580 Limited Edition i współpracujemy z partnerami, aby zapewnić stałą dostępność wyboru na rynku.
Tak poinformował rzecznik Intela w grudniu
Po Battlemage, Intel powinien kontynuować współpracę z Celestial nad nową architekturą Xe3, aby konkurować na rynku wysokiej wydajności z Nvidią (NASDAQ:NVDA) i AMD. Na szczęście dla Intela, wydaje się, że Nvidia skopała premiery zarówno RTX 5080, jak i RTX 5090. Ich podaż jest tak niska, że ich cena jest często dwukrotnie wyższa od ceny MSRP, jeśli w ogóle można je kupić.
Jest to jednak również otwarcie, które AMD prawdopodobnie wykorzysta przy nadchodzącej premierze serii RX 9000 w 1. kwartale 2025 roku. Wydaje się, że AMD zrezygnowało z najwydajniejszych procesorów graficznych, więc firma bezpośrednio konkuruje z Intelem w niższych kategoriach budżetowych. W międzyczasie Intel nadal utrzymuje dominację na rynku zintegrowanych procesorów graficznych na poziomie 65%, według stanu na 3. kwartał 2024 roku.
Ostatecznie, jeśli Nvidia zajmie moce produkcyjne TSMC chipami dla centrów danych AI i zrezygnuje z dostaw GPU w zawstydzającym stopniu, Intel powinien zyskać przewagę w nadchodzących latach dzięki własnym zdolnościom odlewniczym dla tego rynku.
Zyski Intela i ambicje odlewnicze
W najnowszych wynikach za IV kwartał i rok budżetowy 2024 Intel nadal wykazywał ujemne przychody pod rządami tymczasowych współzarządzających Davidem Zinsnerem i Michelle Johnston Holthaus (pełniącej funkcję dyrektora finansowego). Podczas gdy kwartalne przychody spadły o 7% rok do roku do 14,3 mld USD, całoroczne przychody spadły o 2% do 53,1 mld USD.
Zgodnie z oczekiwaniami, firma nadal koncentruje się na usprawnieniach i redukcji kosztów. Odniosło to pewien skutek, o czym świadczy spadek kosztów badań i rozwoju oraz kosztów ogólnego zarządu o 500 mln USD w porównaniu z poprzednim kwartałem.
W trzecim kwartale Intel zwiększył zaufanie akcjonariuszy, ogłaszając utworzenie osobnej spółki zależnej Intel Foundry. Ten nowy oddział odnotował roczny przychód w wysokości 17,5 mld USD, co oznacza spadek o 7% w porównaniu z 2023 r. Jak wspomniano, wielkie nadzieje wiązane są z najnowocześniejszym węzłem Intel 18A. Aby tak się stało, trwa modernizacja Fab 52 w Arizonie.
Po spóźnionych funduszach z ustawy CHIPS and Science Act, o wartości 7,86 mld USD w bezpośrednim finansowaniu, Intel ostatecznie otrzymał 1,1 mld USD w IV kwartale i taką samą kwotę ponownie w styczniu.
W ujęciu ogólnym, Intel stracił 19,23 mld USD w 2024 r. wobec 1,67 mld USD w 2023 r.
Podsumowanie
Intel powinien być postrzegany, jako strategiczny zasób Stanów Zjednoczonych w sektorze technologicznym. Wiceprezydent JD Vance potwierdził to podczas niedawnego paryskiego szczytu poświęconego sztucznej inteligencji 2025 (WA:ACT):
Administracja Trumpa zapewni, że najpotężniejsze systemy sztucznej inteligencji będą budowane w USA i przy użyciu amerykańskich chipów.
Podobnie jak Tesla (NASDAQ:TSLA), Intel może spodziewać się ochrony przed konkurencją dzięki cłom prezydenta Trumpa, gdy firma rozwija możliwości odlewnicze. A teraz, gdy trwa czystka anty-DEI, istnieje mniej przeszkód, aby tak się stało.
Co więcej, Intel udowodnił premierą GPU Battlemage, że może konkurować na rynku dyskretnych procesorów graficznych. To doskonały moment, ponieważ Nvidia mocniej skupia się na chipach dla centrów danych, zamiast na swojej tradycyjnej podstawowej działalności. Zarówno AMD, jak i Nvidia są uzależnione od możliwości TSMC, co w dłuższej perspektywie czyni Intela bardziej prawdopodobnym zwycięzcą.
Z tych powodów niedawny wzrost akcji INTC powinien być postrzegany, jako prekursor. W tej chwili średnia cena docelowa INTC wynosi 21,90 USD za akcję. Zgodnie z danymi prognostycznymi WSJ. Dolny cel nie jest daleko, bo na poziomie 18 USD, podczas gdy pułap wynosi 31 USD za akcję.
Z tymi niskimi i wysokimi celami, INTC jest stosunkowo bezpieczną ekspozycją na sektor półprzewodników, biorąc pod uwagę długoterminowe fundamenty Intela dla inwestorów wartościowych.
***
Ani autor, Tim Fries, ani ta strona internetowa, The Tokenist, nie udzielają porad finansowych. Prosimy o zapoznanie się z polityką naszej strony internetowej przed podjęciem decyzji finansowych.