- Konferencja prasowa Prezesa Adama Glapińskiego przebiegła w optymistycznych tonach
- Średnioterminowa ścieżka inflacji dalej obarczona dużą dozą niepewności
- USDPLN kontynuuje spadki
Tradycyjnie dzień po ogłoszeniu decyzji Rady Polityki Pieniężnej w zakresie wysokości stóp procentowych oraz oświadczenia towarzyszącego miała miejsce konferencja prasowa Prezesa Adama Glapińskiego. Wśród wielu komentarzy słowo konferencja brane jest w cudzysłów, gdyż było to bardziej oświadczenie w sporej części wykraczające poza tematy ściśle związane z polityką monetarną. Nie obyło się również bez zgrzytu związanego z niewpuszczeniem na konferencję prasową dziennikarzy TVN24 bez podania konkretnej przyczyny, a liczba pytań z sali była mocno ograniczona. Głównym wnioskiem, który nasuwa się po wysłuchaniu dzisiejszego wystąpienia jest utrzymujący się wysoki poziom niepewności co do ścieżki inflacyjnej w kolejnych kwartałach, a to najprawdopodobniej spowoduje utrzymanie obecnych poziomów stóp procentowych na niezmienionych poziomach.
Inflacja w celu jedynie chwilowo?
Głównym powodem do zadowolenia Prezesa Adama Glapińskiego jest fakt, iż najprawdopodobniej inflacja dobiła w granice celu inflacyjnego zdefiniowanego w jako poziom 2,5% z odchyleniem 1pp w jednym oraz drugim kierunku. Czy tak będzie w rzeczywistości o tym przekonamy się podczas publikacji wskaźnika 15 marca. Dlaczego zatem w tej sytuacji nie są spodziewane obniżki stóp procentowych w najbliższych miesiącach? Podstawową argumentacją jest niepewność spowodowana działaniami rządu w zakresie odmrożenia cen energii oraz powrotu 5% stawki VAT na żywność. W skrajnym przypadku zakładającym natychmiastowe wycofanie wspomnianych rozwiązań inflacja może skoczyć w krótkim terminie nawet do poziomu 8%. Co ciekawe niepewność związana z wyborami parlamentarnymi nie była przeszkodą w niespodziewanym cięciu stóp procentowych o 1 pp we wrześniu zeszłego roku.
Niezależnie od tego jakie będą działania rządu kolejny raz przesunięta została długoterminowa ścieżka inflacyjna, która zakłada trwałe osiągniecie celu dopiero na początku 2026 roku.
Kiedy rozpocznie się cykl obniżek stóp procentowych?
Wczorajszą sesję zdecydowanie możemy zaliczyć jako kontynuację serii jastrzębich posiedzeń w ramach, których Prezes Adam Glapiński sugeruje utrzymanie stabilnych poziomów stóp procentowych na przestrzeni całego roku. Nie mamy na ten moment żadnej konkretnej deklaracji jednak na ten moment można zakładać, że pierwsze obniżki będą miały miejsce dopiero w pierwszej połowie 2025 roku. Według ekspertów spod znaku ING zakres obniżek może sięgać 75-100 pb.
Jastrzębi wydźwięk konferencji ma związek również z faktem, iż Prezes odniósł się do potencjalnych ruchów ze strony Europejskiego Banku Centralnego oraz Rezerwy Federalnej. Zostało podkreślone, iż nawet jeżeli FED czy EBC zdecydują się na pivot to nie oznacza, że NBP pójdzie tą samą drogą. To powinno co najmniej w średnim terminie oddziaływać korzystnie na kurs polskiego złotego, co jest zjawiskiem korzystnym w walce z inflacją.
USDPLN zadomawia się poniżej 4 zł
Para walutowa USDPLN znajduje się aktualnie w lokalnym trendzie spadkowym, co doprowadziło do wyraźnego zejścia poniżej psychologicznej bariery 4 zł za jednego dolara. Głównym powodem spadków jest osłabienie amerykańskiej waluty po serii słabszych danych i braku wyraźnie jastrzębiego stanowiska Prezesa Jerome Powella podczas sprawozdania przed Izbą Reprezentantów.
Aktualnie przy ewentualnej kontynuacji ruchu w kierunku południowym maksymalnym zasięgiem dla niedźwiedzi wydaje się obszar w rejonie cenowym 3.89, gdzie wypadają minima z końcówki 2023 roku.
Rysunek 1. Analiza techniczna USDPLN
Negacją scenariusza spadkowego będzie wyjście powyżej dwóch najbliższych poziomów oporu wypadających w granicach 3.95-3.96 zł za jednego dolara.
________________________
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu i giełd za całego świata?
Musisz wypróbować InvestingPro!
Dla czytelników tego artykułu, teraz z kodem: INWESTUJPRO1 aż 10% rabatu na na subskrypcję roczną i dwuletnią InvestingPro.
Korzystasz tylko z aplikacji Investing? Ta oferta jest także dla Ciebie! InvestingPro na aplikację teraz także 10% taniej z INWESTUJPRO1. Wpisz kod rabatowy TU.
Akcje niedowartościowane, portfolio najskuteczniejszych i najbardziej znanych inwestorów, portfele ProPicks rebalansowane co miesiąc - to wszystko znajdziesz na InvestingPro!
