Walka o dominację wśród produktów giełdowych śledzących Bitcoina i klasę aktywów kryptowalutowych rozgorzała, gdy 19 października 2021 r. rozpoczął notowania fundusz ProShares Bitcoin Strategy ETF (NYSE:BITO). Ten bardzo chwalony, oparty na kontraktach terminowych produkt ETF daje inwestorom i traderom ekspozycję na kontrakty terminowe na Bitcoina. Tymczasem obecnie istnieje wiele innych opcji, które są skorelowane z wiodącą kryptowalutą i całą klasą aktywów.
Konkurencja poprawia rynek. W pracy z 2004 roku, Mądrość tłumu, autor James Surowiecki udokumentował przykłady „dlaczego wielu jest mądrzejszych niż niewielu i jak zbiorowa mądrość kształtuje biznes, gospodarki, społeczeństwa i narody”. Książka ta odnosi się do kryptowalut na wielu poziomach.
Wzrost klasy aktywów odzwierciedla rosnącą nieufność wobec prawnego środka płatniczego wydawanego przez rządy, które czerpią wartość z wiary w te środki wymiany. Jeśli chodzi o ETF i inne produkty handlowe i inwestycyjne, które odzwierciedlają akcję cenową Bitcoina i innych kryptowalut, mądrość tłumu nagrodzi te, które osiągają najlepsze wyniki.
Uczestnicy rynku mają wybór w tej klasie aktywów. Nowe produkty będą nadal pojawiać się na rynku teraz, gdy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd utorowała drogę dla narzędzi opartych na kontraktach terminowych.
Jednak najbardziej skuteczne produkty mogą być nadal w fazie rozwoju, ponieważ żadne z obecnych narzędzi nie posiada Bitcoinów lub innych kryptowalut w depozycie. Posiadanie kontraktów terminowych, wydobywanie kryptowalut lub inne działania nie pozwalają na posiadanie rzeczywistego portfela rozwijających się środków wymiany, które stanowią wyzwanie dla tradycyjnych produktów wymiany walutowej.
BITO wkracza na scenę
BITO ETF rozpoczął notowania 19 października. Produkt ten śledzi kontrakt terminowy na CME. Wykres dzienny pokazuje zmienność kontraktów terminowych od momentu uruchomienia funduszu 19 października.
Źródło: CQG
Jak widać na wykresie, kontrakty terminowe na Bitcoin wzrosły z 61 905 dol. na otwarciu 19 października do 67 680 dol. 20 października, zyskując 9,3%. W dniu 27 października nastąpiła korekta do poziomu 57 855 dol., po czym nastąpił wzrost do 62 400 dol. w dniu 28 października. Spadły one o 14,5% od szczytu przed odzyskaniem 7,9%.
Źródło: CQG
W tym samym okresie cena BITO wzrosła z 40,88 dol. na otwarciu w dniu 19 października do 43,95 dol. za akcję w dniu 20 października, czyli o 7,5%. 28 października BITO spadło do 37,34 dol., co oznacza spadek o 15% w stosunku do maksimum. Cena powróciła do wysokiego poziomu 40,72 dol. w dniu 29 października lub +9%.
Wady BITO:
- Śledzą cenę kontraktów terminowych na Bitcoin, instrument pochodny, a nie rzeczywistą fizyczną cenę tokena Bitcoin.
- BITO i CME Bitcoin handlują tylko w godzinach, w których działa amerykańska giełda. Bitcoin handluje przez całą dobę na zasadzie 24/7.
- BITO jest instrumentem pochodnym instrumentu pochodnego, pobierając sporą opłatę za zarządzanie w wysokości 0,95%.
BITO jest jednym z wielu innych produktów, które uczestnicy rynku wykorzystują do śledzenia wiodącej kryptowaluty. Pod koniec ubiegłego tygodnia BITO miał prawie 1,178 miliarda dolarów w aktywach pod zarządzaniem i był aktywnie handlowany z ponad 7,0 milionami akcji zmieniających właścicieli w dniu 29 października.
BTF to konkurent
Fundusz Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (NASDAQ:BTF) rozpoczął notowania trzy dni po BITO. W podsumowaniu funduszu BTF czytamy:
Źródło: Barchart
BTF wydaje się być praktycznie takim samym produktem jak BITO i pobiera taką samą opłatę za zarządzanie w wysokości 0,95%. BTF miał 52,95 mln dol. w aktywach pod zarządzaniem na koniec ubiegłego tygodnia, z 272 400 akcjami na rynku w dniu 29 października.
BTF inwestuje w kontrakty terminowe CME Bitcoin w pierwszym miesiącu za pośrednictwem spółki zależnej na Kajmanach.
Źródło: Barchart
Produkt BTF wydaje się dobrze śledzić kontrakty terminowe na Bitcoina podczas pierwszych sesji handlowych.
GBTC istnieje już od jakiegoś czasu
Grayscale Bitcoin Trust (OTC:GBTC) jest zamkniętym grantor trust, co oznacza, że wyemitował stałą liczbę akcji, kiedy wszedł na giełdę, a one handlują na rynku pozagiełdowym. Akcje GBTC reprezentują jednak nieokreśloną liczbę bitcoinów.
Kontrakty terminowe na Bitcoin wzrosły z 28.800 dolarów pod koniec czerwca do 67.680 dolarów 18 października lub +135%.
Źródło: Barchart
W tym samym okresie cena GBTC wzrosła z 24,00 dol. do 52,68 dol. za akcję, czyli +119,5%.
Mimo to, GBTC pobiera bardzo wysoką, 2% opłatę za zarządzanie. GBTC posiada ponad 36 miliardów dolarów w aktywach pod zarządzaniem i handluje średnio ponad 8,5 milionami akcji każdego dnia.
BLOK i BITQ: powiązane z rynkiem kryptowalut
Produkt Amplify Transformational Data Sharing ETF (NYSE:BLOK) oraz Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (NYSE:BITQ) posiadają portfele spółek, które mogą skorzystać na wzroście cen kryptowalut.
Podsumowanie funduszu BLOK i jego główne udziały obejmują:
Źródło: Yahoo Finance
Przy cenie 55,47 dol. za akcję, BLOK posiada ponad 1,465 mld dol. w aktywach pod zarządzaniem. Każdego dnia obraca średnio ponad 457.000 akcji i pobiera opłatę za zarządzanie w wysokości 0,71%.
W podsumowaniu funduszu BITQ czytamy:
Źródło: Barchart
Przy cenie 28,22 dol. za akcję BITQ posiadał około 97,65 mln dol. aktywów w zarządzaniu i obracał średnio ponad 108 tys. akcji każdego dnia. ETF ten pobiera opłatę za zarządzanie w wysokości 0,85%.
BITQ porusza się wraz z indeksem Bitwise Crypto Innovators 30 Index.
Zarówno BLOK, jak i BITQ to "zupa kryptowalutowa", ponieważ prawdopodobnie będą rosły i spadały wraz z losami firm związanych z klasą aktywów kryptowalut i blockchain.
BITW śledzi indeks kryptowalutowy
Bitwise 10 Crypto Index Fund (OTC:BITW) śledzi wyniki Bitwise 10 Large Cap Crypto Index, który obejmuje dziesięć największych kryptowalut, w które można inwestować, stanowiących 70% całego rynku.
Jako że BITW waży swoje udziały według kapitalizacji rynkowej, Bitcoin stanowi 65% portfela, Ethereum - 25%, a Cardano jest na dalekim trzecim miejscu z 4%. BITW posiadał około 1,2 mld dol. aktywów pod zarządzaniem przy cenie 50,25 dol. za akcję.
ETF ten pobiera bardzo wysokie 2,5% opłaty za zarządzanie. Każdego dnia w obrocie znajduje się średnio ponad 177.000 akcji BITW.
Podsumowanie
BLOK i BITQ to akcje typu "wybierz i wyrzuć". BITW zapewnia pewną ekspozycję na zdywersyfikowane portfolio najbardziej płynnych kryptowalut. BITO i BTF śledzą kontrakty terminowe.
Następny będzie SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD) - podobny ETF, który posiada portfel Bitcoin i innych kryptowalut. Musimy jednak poczekać, aż rynek uporządkuje kwestie związane z nadzorem i bezpieczeństwem.
Prezes Square, Jack Dorsey (NYSE:SQ) pracuje nad rozwiązaniem, które mogłoby zapewnić organom regulacyjnym wyższy poziom komfortu, aby umożliwić im zatwierdzenie fizycznych produktów ETF kryptowalutowych, które poruszają się bezpośrednio wraz z cenami tokenów.
Na razie jednak fundusze wymienione powyżej są najbliższymi rozwijającej się klasy aktywów dla inwestorów chcących maczać palce w rynku kryptowalut bez ekstremalnej zmienności lub kosztów związanych z posiadaniem Bitcoina.