Dziś przeanalizowałem wyniki finansowe różnych spółek i wykorzystam tę rozczarowującą sesję, aby podkreślić, dlaczego zyski i fundamenty mają znaczenie, mimo że niektórzy uważają, że tak nie jest.
Narastają obawy o trwałość ostatnich wzrostów cen, a prognozy zysków na 2025 r. mają odegrać kluczową rolę w określeniu, jak akcje mogą sobie radzić w przyszłości.
Przyjrzyjmy się, co te szacunki zysków mogą ujawnić na temat tego, dokąd mogą zmierzać akcje i indeksy w perspektywie średnioterminowej.
1. Meta
Weźmy na przykład spółkę Meta (NASDAQ:META). Zwróćcie uwagę, jak szacunki zysków na 2025 r. rosną wraz z ceną akcji. Wskazuje to na wzrost akcji przy wsparciu rosnących szacunków zysków.
Rynek próbuje teraz uzyskać przewagę nad kolejną rundą aktualizacji zysków. Jeśli te aktualizacje się nie zmaterializują, może to wyjaśnić przyszły spadek akcji.
Następnie jest JPMorgan (NYSE:JPM), która to firma wydała niedawno ostrzeżenie, co do swoich oczekiwań w zakresie przychodów odsetkowych netto. Analitycy już zaczęli obniżać szacunki zysków na 2025 r., a słabość akcji wydaje się to odzwierciedlać.
2. Microsoft
Co ciekawe, spółka Microsoft (NASDAQ:MSFT), której akcje posiadam od dłuższego czasu, odnotowała spadek szacunków zysków na lata fiskalne 2025 i 2026.
Jest to godne uwagi, ponieważ biorąc pod uwagę szum wokół sztucznej inteligencji, może wydawać się to nieco zaskakujące. Jednak z pewnością może wyjaśniać, dlaczego akcje ostatnio ciężko walczyły.
3. Półprzewodniki
Index SOX zmagał się ostatnio z trudnościami, ponieważ jego szacunki zysków na lata 2024 i 2025 spadają. Nie oznacza to, że nie będzie wzrostu w latach 2024-2025, ale siła zysków sektora spada, powodując jego stagnację.
4. Nasdaq 100
Indeks NASDAQ 100 utknął w martwym punkcie, ponieważ szacunki zysków na lata 2024 i 2025 spadły również i tu.
5. S&P 500
Ta sama historia dotyczy S&P 500, gdzie szacunki zysków na lata 2024 i 2025 osiągnęły szczyt i zaczęły spadać. Jest to kolejny powód, dla którego od połowy lipca akcje mają trudności z wyjściem ze swojego zakresu.
Nie zmieniłem nastawienia na wzrostowe na rynku, ponieważ akcje są drogie w oparciu o wielokrotność PE i nie wierzę, że S&P 500 zarobi 276 USD na akcję w 2025 roku.
Trudno mi uwierzyć, że marże brutto S&P 500 wzrosną do 13,8% w 2025 r., dorównując poziomom z 2021 r., kiedy mieliśmy szybszy wzrost i wyższą inflację, co pozwoliło na wzrost marż.
Oczekuje się, że marże w 2024 r. wyniosą 12,9%, przy czym na przyszły rok prognozowany jest wzrost o 100 punktów bazowych. Nie jestem pewien, jak to się stanie.
Tak, więc fundamenty mają znaczenie, a różnica polega jedynie na tym, ile inwestor jest skłonny za nie zapłacić. Jeśli trend zysków zacznie spadać w najszybszym tempie w 2025 r., ceny akcji pójdą w ślad za nim.