Wyniki indeksu S&P 500 często dyktują nastroje inwestorów i podejmowane przez nich decyzje. W okresie od 1 listopada 2022 r. do 6 września 2024 r. indeks doświadczył znacznego wzrostu, ale nie bez zmienności. Obecnie inwestorzy mają bardzo mieszane poglądy na temat tego, dokąd zmierzają rynki, ponieważ utrzymują się obawy o recesję lub zmiany w polityce pieniężnej.
Jednak, jako inwestorzy musimy radzić sobie z takim rynkiem, jaki jest. Dlatego też, korzystając z analizy technicznej, możemy zbadać byczą i niedźwiedzią dynamikę rynku, aby pomóc sobie w bardziej efektywnym zarządzaniu ryzykiem. W tym blogu przedstawimy trzy bycze i niedźwiedzie perspektywy wykorzystujące momentum, siłę względną i inne kluczowe wskaźniki techniczne. Na koniec przedstawimy pięć praktycznych kroków, które inwestorzy mogą podjąć już dziś, aby ograniczyć ryzyko.
Perspektywa bycza
1. Silne wsparcie na kluczowych średnich kroczących
Jednym z głównych byczych sygnałów dla S&P 500 jest jego tendencja do znajdowania wsparcia na krytycznych średnich kroczących. W całym analizowanym okresie 50-, 100- i 200-dniowe średnie kroczące znacząco wspierały indeks, szczególnie pod koniec 2023 i na początku 2024 roku.
Mimo, że w sierpniu indeks znalazł się pod presją spadkową, jego zdolność do odbicia się od 150-dniowej średniej ruchomej wskazuje, że kupujący nadal znajdują poziomy do zwiększenia ekspozycji na akcje. Biorąc pod uwagę, że rynek utrzymuje się stale powyżej 200-DMA, a średnia ta wykazuje tendencję wzrostową, sygnalizuje to, że długoterminowy trend zwyżkowy pozostaje nienaruszony.
2. Wskaźniki momentum wskazują na potencjalne odwrócenie trendu
Wskaźniki momentum, takie jak Moving Average Convergence Divergence (MACD), wywołały ostatnio krótkoterminowy "sygnał sprzedaży", który zbiega się z niedawną korektą cen. Jednakże, chociaż sygnały te zbiegły się w czasie z niższymi cenami w najbliższym okresie, konsekwentnie osiągały dno między -25 a -50.
W ciągu ostatnich dwóch lat dawało to inwestorom wiele okazji do zwiększenia ekspozycji na akcje. Kiedy MACD zaczyna rejestrować odczyty poniżej -50, historycznie wskazuje to, że rynki zmieniają trend ze wzrostowego na spadkowy.
3. Wskaźnik siły względnej (RSI) w pobliżu poziomów wyprzedania
Indeks siły względnej (RSI) mierzy skalę ostatnich zmian cen. Od piątkowego zamknięcia RSI zbliża się do poziomów wyprzedania bliskich 30. Choć nie jest to jeszcze ten poziom, sugeruje to, że rynki mogą odnotować dodatkowe osłabienie w najbliższym czasie, niskie odczyty historycznie sygnalizują krótkoterminowe dna rynkowe.
Odczyty na poziomie 30 lub niższym wskazują, że presja sprzedaży jest prawdopodobnie nadmierna, a kupujący mają tendencję do odzyskiwania kontroli nad rynkiem. W kwietniu i sierpniu 2024 r. wskaźnik RSI oscylował wokół tych wyprzedanych poziomów, zapewniając silny sygnał dla byczych traderów, aby wykorzystać odbicie.
Podczas gdy ostatnia korekta prawdopodobnie ma jeszcze przestrzeń do rozwoju, obecne niskie odczyty RSI sugerują, że odbicie jest prawdopodobne. Inwestorzy powinni wykorzystać każdy wzrost do zrównoważenia ryzyka portfela.
Inwestorzy powinni jednak również wziąć pod uwagę niedźwiedzie ostrzeżenia.
Niedźwiedzie prognozy
1. Niższy szczyt
Z niedźwiedziego punktu widzenia, niedawny niższy szczyt rynku jest niepokojący. Jeśli rynek spada i ustanawia niższy dołek, jest to jeden z bardziej wymownych sygnałów technicznych wskazujących na nowy potencjalny trend spadkowy. Niższe szczyty sugerują, że kupujący tracą przekonanie, a każdy nowy rajd jest słabszy od poprzedniego.
Jednocześnie niższe minima sugerują, że presja sprzedaży rośnie. Ten schemat, jeśli się utrzyma, może wskazywać na głębszą fazę korekcyjną, prawdopodobnie celując w niższe strefy wsparcia między 4600 a 5200. Podczas gdy ostatnie niższe maksima są bardzo wczesne, ostatnią formacją, którą należy przeanalizować jest rok 2022.
Jeśli rynek wzrośnie w nadchodzących tygodniach, ustanawiając nowe maksimum, ta akcja cenowa zaneguje ostrzeżenie przed niższymi maksimami.
2. Zmniejszający się wolumen rajdów
Kolejnym niedźwiedzim wskaźnikiem jest malejący wolumen obrotu podczas ostatnich wzrostów. Zgodnie z zasadami analizy technicznej, silnym ruchom cenowym powinien towarzyszyć rosnący wolumen, sygnalizujący powszechny udział w rynku. Jednak wzrosty na S&P 500 w ciągu ostatnich dwóch miesięcy zbiegły się z niższymi poziomami wolumenu.
Jak wspomniano wcześniej, te negatywne rozbieżności ostrzegały inwestorów, że ruch w górę nie jest przekonujący. Rozbieżność między ceną a wolumenem ostrzegała przed niedawną korektą.
3. Długoterminowe sygnały MACD stają się niedźwiedzie
Regularnie publikujemy nasze długoterminowe analizy techniczne i statystyki w cotygodniowym Bull Bear Report. Jednym z takich wykresów jest tygodniowa analiza zarządzania ryzykiem. Poniższy wykres dopasowuje średnio- i długoterminowy tygodniowy sygnał MACD do rynków. Gdy oba sygnały są "sygnałami kupna", zbiegło się to z trendem wzrostowym na rynku byka. Kiedy oba sygnały potwierdzają "sprzedaż", tak jak na początku 2022 r., oznacza to, że rynek przeszedł przez fazy korekty.
Obecnie, choć na wczesnym etapie, zarejestrowane są zarówno pośrednie, jak i długoterminowe sygnały "sprzedaży" MACD. Należy zwrócić uwagę na kilka kluczowych kwestii:
- Rynek znajduje się na szczycie trendu kanału długoterminowego od minimów z 2009 roku. Podczas gdy wcześniej notowany był powyżej tego kanału w 2021 r. ze względu na sztuczny bodziec, obecny wzrost może znajdować się w pobliżu obecnego szczytu cyklu.
- Są to sygnały tygodniowe i dlatego poruszają się bardzo wolno. Sygnały mogą poruszać się tam i z powrotem przez około miesiąc, zanim zostaną potwierdzone przez załamanie na rynku.
- Jak już wspomniano, akcja cenowa rynku musi potwierdzać sygnały "kupna" i "sprzedaży". Jeśli rynek wejdzie w głębszą fazę korekcyjną, przełamanie 200-DMA potwierdzi koniec hossy, która rozpoczęła się w 2022 roku.
Warto zauważyć, że chociaż istnieją bycze i niedźwiedzie sygnały, rynek może pozostawać w zmienności przez dłuższy czas. Na przykład, rynek zbliża się do obszaru wyprzedania w oparciu o RSI, co zwykle sugeruje odwrócenie. Jednak niedźwiedzia akcja cenowa i słaby wolumen wskazują, że należy zachować ostrożność. Dlatego też, podczas gdy niektóre wskaźniki techniczne dostarczają sprzecznych sygnałów, inwestorzy muszą zarządzać ryzykiem krótkoterminowym, czekając, aż rynki potwierdzą swój następny kierunek.
5 działań, które inwestorzy mogą podjąć już dziś, aby zminimalizować ryzyko
Biorąc pod uwagę mieszane perspektywy techniczne dla S&P 500, inwestorzy powinni skupić się na zarządzaniu ryzykiem, jednocześnie przygotowując się na potencjalne wahania rynkowe. Oto pięć działań, które warto rozważyć:
1. Ograniczanie zwycięskich pozycji z powrotem do ich pierwotnych wag w portfelu
Strategia ta polega na zmniejszeniu ekspozycji na pozycje, które wzrosły poza początkową alokację ze względu na wzrost cen. Gdy określone aktywa lub akcje osiągają dobre wyniki, ich waga w portfelu wzrasta, potencjalnie prowadząc do nadmiernej ekspozycji i braku równowagi. Przycięcie tych pozycji z powrotem do ich pierwotnej wagi pomaga zablokować zyski przy jednoczesnym utrzymaniu zamierzonego profilu ryzyka. Jest to sposób na zapewnienie, że żaden pojedynczy składnik aktywów nie zdominuje portfela, co mogłoby prowadzić do zwiększonego ryzyka w przypadku pogorszenia koniunktury.
2. Sprzedaj te pozycje, które się nie sprawdzają
Sprzedaż aktywów o słabych wynikach jest niezbędna do zarządzania ryzykiem i unikania niepotrzebnych strat. Załóżmy, że akcje lub aktywa stale osiągają gorsze wyniki w porównaniu do swoich odpowiedników lub rynku. W takim przypadku może to być oznaką niepowodzenia tezy inwestycyjnej lub negatywnego wpływu czynników zewnętrznych na pozycję. Sprzedaż tych pozycji uwalnia kapitał, który inwestorzy mogą realokować na aktywa o lepszych wynikach lub bardziej stabilne. Jest to proaktywny krok w celu ograniczenia strat i zapobieżenia dalszej erozji wartości portfela.
3. Przesuń trailing stop loss na nowe poziomy
Trailing stop loss to narzędzie do zarządzania ryzykiem, które automatycznie dostosowuje się wraz ze wzrostem ceny akcji, blokując zyski i chroniąc przed ryzykiem spadkowym. Przesuwanie tych poziomów stop-loss w górę wraz ze wzrostem ceny aktywów zapewnia, że jeśli rynek się odwróci, możesz uchwycić zyski bez ręcznego monitorowania i sprzedaży pozycji. Strategia ta pomaga chronić zyski, jednocześnie pozwalając na dalszy potencjał wzrostu. Jest to korzystne na niestabilnych rynkach, gdzie ceny mogą ulegać znacznym wahaniom.
4. Przegląd alokacji portfela w odniesieniu do tolerancji ryzyka
Należy zawsze dostosowywać swój portfel inwestycyjny do tolerancji ryzyka, która może zmieniać się w czasie ze względu na warunki rynkowe lub czynniki osobiste, takie jak wiek, dochód lub cele finansowe. Przegląd alokacji portfela oznacza ocenę, ile portfela jest zainwestowane w różne klasy aktywów (np. akcje, obligacje, gotówkę) i upewnienie się, że poziom ryzyka odpowiada aktualnemu poziomowi komfortu. Na przykład, jeśli portfel stał się bardziej agresywny (większa ekspozycja na akcje lub aktywa wzrostowe), może być konieczne ponowne zrównoważenie, aby odzwierciedlić bardziej konserwatywny profil ryzyka, szczególnie w przypadku zmiany warunków rynkowych.
5. Podniesienie poziomu gotówki i dodanie obligacji skarbowych w celu zmniejszenia zmienności portfela
Zwiększenie alokacji gotówki jest prostym, ale skutecznym sposobem na zmniejszenie zmienności portfela. W czasach niepewności lub spadków na rynku, utrzymywanie większej ilości gotówki może pomóc zminimalizować straty i zapewnić płynność na przyszłe okazje. Gotówka jest aktywem o niskim ryzyku, które nie zmienia się wraz z rynkiem, więc zwiększenie pozycji gotówkowej może pomóc ustabilizować ogólny portfel i zapewnić spokój ducha w niestabilnych okresach.
Co więcej, inwestorzy uznają obligacje skarbowe za bezpieczniejsze inwestycje niż akcje, zapewniając stabilność i przewidywalny dochód dzięki płatnościom odsetkowym. Dodanie obligacji do portfela może pomóc zmniejszyć zmienność, szczególnie w okresie niepewności gospodarczej lub korekt na rynku akcji. Obligacje mają zwykle odwrotny związek z akcjami, co oznacza, że mogą osiągać dobre wyniki, gdy akcje zmagają się z trudnościami, szczególnie podczas cykli obniżania stóp procentowych przez Fed.
Podsumowanie
Krajobraz techniczny indeksu S&P 500 stwarza zarówno możliwości, jak i wyzwania. Bycze wskaźniki, takie jak wsparcie na 200-dniowej średniej kroczącej i wyprzedane poziomy RSI sugerują, że na horyzoncie może pojawić się okazja do "kupna spadków". Jednak niedźwiedzie formacje, takie jak niższe szczyty i słabnący wolumen podczas rajdów, ostrzegają przed dalszym ryzykiem spadków.
Nie wiemy, co stanie się dalej, nikt tego nie wie. W związku z tym sugerujemy regularne zarządzanie ryzykiem i równoważenie portfela w okresach podwyższonej niepewności.
Czy mogę się mylić? Oczywiście.
Ale co jest gorsze:
- Tymczasowa utrata dodatkowych krótkoterminowych zysków, czy też
- Poświęcenie czasu na powrót do równowagi, co nie jest równoznaczne z zarabianiem pieniędzy.
"Okazje nadrabia się znacznie łatwiej niż stracony kapitał". -Todd Harrison
Handluj rozważnie.
(Uwaga: wszystkie dane pochodzą z zamknięcia z piątku 6 września).