Dadelo S.A. to polska spółka specjalizująca się w internetowej sprzedaży rowerów, części i akcesoriów rowerowych, prowadzonej za pośrednictwem sklepu CentrumRowerowe.pl. Choć rynek ten może wydawać się dość niszowy, tak spółka wchodzi w skład Grupy Kapitałowej Oponeo.pl S.A., dzięki czemu czerpie z bogatego know-how lidera branży oponiarskiej w Polsce.
To w połączeniu z wykwalifikowaną kadrą chęcią ciągłego rozwoju sprawia, że inwestorzy liczą na kontynuację hossy, trwającej od 2022 r.
Eksperci Domu Maklerskiego Trigon nie mają wątpliwości, że branża rowerowa w całej Europie ma szansę podnieść się po trudnym 2024 r., pod co gra rynek.
– Naszą wycenę Dadelo opieramy w 100% na podejściu dochodowym, metodzie DCF, która implikuje 12-miesięczny TP 1 akcji DAD na poziomie 31,5 PLN (Kupuj, upside +24%). Wycena porównawcza zwraca bieżącą wartość 1 akcji na poziomie 22,9 PLN. Niemniej jednak Dadelo wyróżnia się na tle peersów profilem wzrostu, co istotnie wpływa na mnożniki i powinno być odzwierciedlone w premii. Spółka korzysta zarówno na silnej pozycji rynkowej, jak i rosnącym popycie na oferowany asortyment, napędzanym przez sprzyjające trendy rynkowe – wskazują analitycy Trigon DM.
Ważnym czynnikiem może okazać się poprawa otoczenia makroekonomicznego w Polsce, która ma szansę odbić się na wynikach finansowych spółki.
– W 2025 nie spodziewamy się istotnych zmian w otoczeniu konkurencyjnym – oczekujemy dalszej konsolidacji i umocnienia pozycji Dadelo. Spółkę wspierają także pozytywne trendy rynkowe oraz sprzyjające otoczenie makroekonomiczne – niższa inflacja powinna pobudzać konsumpcję dyskrecjonalną, co już było widoczne w styczniowych danych o sprzedaży detalicznej. Szacujemy, że rynek rowerowy wzrośnie w tym roku o 6-7%, czyli solidnie powyżej dynamiki PKB. Guidance Shimano [prognozy jednego z największych producentów części rowerowych na świecie – przyp. red.] wskazuje na ożywienie branży rowerowej w całej Europie po trudnym 2024. Zakładamy, że strategia zarządu skupi się na wzroście przychodów kosztem marży brutto, której bufor został zbudowany w 2024. W scenariuszu bazowym prognozujemy spadek marży brutto o 200 bps r/r, co powinno przełożyć się na stabilny EBIT r/r i nieco niższy EPS r/r z uwagi na ujemne saldo kosztów finansowych. Bardziej kluczowy na tym etapie rozwoju spółki z punktu widzenia budowania wartości dla akcjonariuszy jest dla nas dynamiczny wzrost udziałów rynkowych niż maksymalizacja rentowności – dodaje Trigon DM.