- Amerykańskie akcje zanotowały największe straty od 2008 roku;
- Rynek może wzrosnąć w 2023 r., jeśli Fed wyhamuje podwyżki stóp procentowych i osłabną napięcia geopolityczne;
- Ale nie oczekujcie, że stopy procentowe wrócą do poziomu bliskiego zeru.
- Dzięki Bogu mamy to już z głowy;
- Mogło być gorzej, jak w 2008;
- Wielu bardzo inteligentnych ludzi całkowicie źle zinterpretowało rynek.
- S&P 500 stracił 19,44% w ciągu roku i tylko 141 akcji odnotowało zyski;
- Dow Jones Industrial Average spadł 8,78%. Tylko 10 akcji było na plusie;
- NASDAQ Composite spadł 33,1%.
- Nasdaq 100, który śledzi największe akcje Nasdaq spadł o 33%, przy czym tylko 24 akcje wykazały wzrosty.
Wiele zostało powiedziane na temat tego, co działo się na rynkach finansowych w 2022 roku. Wiele dyskusji brzmiało, mniej więcej, tak:
Rodzi się, zatem pytanie, co dalej?
Jeśli liczysz na szybkie odbicie, raczej będzie zawiedziony/a. Lekcja historii nie daje wielkich nadziei, może z wyjątkiem ożywienia w 2020 r. po pierwszym szoku, jakim była pandemia COVID-19.
Straty tak duże, jak te poniesione przez akcje w 2022 r., które rozpoczęły się w styczniu i były kontynuowane z zaledwie kilkoma przynoszącymi ulgę rajdami, zwykle wymagają wielu miesięcy rekonwalescencji.
Kryzys Dot.Com-ów, który rozpoczął się wiosną 2000 r. osiągnął dno dopiero w październiku 2002 r., częściowo z powodu traumy po atakach terrorystycznych z 11 września 2001 r.
Kryzys finansowy z 2008 roku zaczął się tak naprawdę wtedy, gdy akcje osiągnęły szczyt w październiku 2007 roku, a indeks S&P 500 osiągnął najwyższy poziom zamknięcia na poziomie 1 565,15. Indeks i akcje ogółem spadły ciągu 16 miesięcy o 56,8%, osiągając dołek w marcu 2009 roku. S&P 500 potrzebował kolejnych czterech lat zanim odzyskał 1 565.
Szkody w 2022 roku były następujące:
Za znaczną część tego kryzysu można obwiniać lub kibicować Rezerwie Federalnej. I nie można tu zapominać o dużym wkładzie wojny ukraińsko-rosyjskiej. Konflikt zaostrzył problem globalnej inflacji, ponieważ kraje OPEC i Rosja wspólnie podniosły ceny ropy do nawet 130 dol. za baryłkę w pierwszej połowie 2022 r. ceny benzyny w USA przekroczyły 5 dol. za galon amerykański w czerwcu, po czym spadły do około 3,20 dol. na dzień 31 grudnia.
Światowe ceny żywności również wzrosły, ponieważ Ukraina i Rosja to dwaj najwięksi światowi eksporterzy zboża.
W listopadzie 2021, Fed zadeklarowała, że będzie podnosić stopy, na pewno, przez cały 2022 rok, a może i dłużej. Celem miało być zbicie inflacji w USA z 9% do docelowego poziomu 2% rocznie. Pierwsza podwyżka stóp miała miejsce w marcu, a do posiedzenia w grudniu 2022 r., Fed siedmiokrotnie podnosiła kluczowe stopy funduszy federalnych z 0% do 0,25%, z następnie z 4,25% do 4,5%.
Oczekuje się, że do 1 lutego bank centralny podniesie stopę funduszy Fed do 4,75%, następnie do 5%. Niektórzy przedstawiciele Fed przewidują, że stopa ta osiągnie w tym roku poziom 5,1%, a być może nawet wyższy, zanim pojawią się obniżki w 2024 r.
Nie tylko zmiany stóp wytrąciły z równowagi inwestorów, byków rynkowych i ekonomistów takich jak Jeremy Siegel z Wharton Schools, który w wielu wystąpieniach telewizyjnych ostrzegał, że kampania Fed jest zbyt agresywna.
Problemem jest upór Fed. Kiedy rozpoczęła się kampania banku, analitycy z Wall Street i wszyscy, którzy mieli nadzieję na wymyślenie kolejnego Apple (NASDAQ:AAPL) lub NVIDIA (NASDAQ:NVDA) zakładali, że Fed będzie podnosiła stopy powoli i nie na długo, a akcje wytrzymają presję. Tak naprawdę, jeszcze w marcu 2022 r. stratedzy z wielu banków inwestycyjnych przewidywali, że S&P 500 przekroczy 5 000 w 2022 r., a być może nawet 5300.
W rzeczywistości ruchy Fed nie były powolne - były szybkie i duże. I za każdym razem, gdy ktoś na Wall Street przewidywał, że podwyżki stóp procentowych wkrótce się zakończą lub zmaleją, przedstawiciele Fed - zwłaszcza przewodniczący Jerome Powell - powtarzali w wystąpieniach i podczas konferencji prasowych, że podwyżki stóp procentowych są potrzebne i będą kontynuowane – przynajmniej w przyszłym roku.
W 2022 wszystko kręciło się wokół energii
Wydaje się, że inwestorzy pragną przyzwoitego wzrostu realnych zysków (w przeciwieństwie do zwykłego wzrostu przychodów) oraz dywidend.
Energia pasuje tu w sam raz. Spośród 11 sektorów S&P 500 w 2002 r., jedynym zwycięzcą była energia, rosnąc o 59,1%. Dziewięciu z dziesięciu zwycięzców na S&P 500 miało coś wspólnego z ropą lub gazem, na czele z Occidental Petroleum (NYSE:OXY) zyskującą 117%, Hess Corporation (NYSE:HES), rosnącą 92%; Exxon Mobil (NYSE:XOM) zyskała 80,3%, a Chevron (NYSE:CVX) był najlepszym zawodnikiem na Dow, zyskując "marne" 53%.
Zgłoszone zyski były świetne; przepływy pieniężne jeszcze lepsze; spółki wypłacały dywidendy i/lub kupowały akcje.
Wojna ukraińsko-rosyjska i nadzieje na ponowne otwarcie chińskiej gospodarki poprawiły perspektywy.
Akcje spółek użyteczności publicznej, opieki zdrowotnej i podstawowych towarów konsumpcyjnych poniosły niewielkie straty, ponieważ inwestorzy chcieli akcji o stałych przychodach, zyskach i dywidendach.
Ciekawym zwycięzcą była firma Campbell Soup (NYSE:CPB) założona w 1869 r. Akcje tej spółki wzrosły w grudniu o 5,6% dając jej 10. miejsce na S&P 500 za ten miesiąc. Roczny wzrost wyniósł skromne 4,1%. I było to świetne w porównaniu z tym, co wydarzyło się w krainie technologii lub w akcjach związanych z technologią.
Co na to Warren Buffett często wyśmiewany, jako staromodny (rzeczywiście ma 92 lata)? Jego spółka Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) w grudniu rzeczywiście nieznacznie traciła. Ale Berkshire zyskała 15,7% w czwartym kwartale i zakończyła rok 2022 z zyskiem wynoszącym 3,3%.
Opieka zdrowotna przeżywa rozkwit wraz ze starzeniem się populacji w krajach rozwiniętych. Merck & Company (NYSE:MRK) i Amgen (NASDAQ:AMGN) zajęły drugie i czwarte miejsce w indeksie Dow Industrials zyskując odpowiednio 44,8% i 16,7%.
Za to w branży technologicznej i branżach pokrewnych, wśród młodych firm biotechnologicznych i programistycznych, które dopiero startują nastąpił istny pogrom. Spadła ilość pierwotnych ofert publicznych.
Tesla (NASDAQ:TSLA) spadła o 3,6% w grudniu i 6,5% w całym roku, który był najgorszym odkąd spółka stała się publiczna, ponieważ inwestorzy obawiali się, że rynek pojazdów elektrycznych nie rośnie tak szybko, jak oczekiwano. Ponadto, istniały obawy, że dyrektor generalny Elon Musk jest zbyt pochłonięty problemami związanymi z jego nową, wartą 44 miliardy dolarów zabawką, o nazwie Twitter (NYSE:TWTR).
Tesla uplasowała się na piątym miejscu w indeksie S&P 500 w ciągu roku i na ósmym miejscu wśród spółek z indeksu Nasdaq-100. Dwóch rywali Tesli na rynku pojazdów elektrycznych, tj. Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) i Lucid Group (NASDAQ:LCID) było najgorszymi akcjami Nasdaq 100 w ciągu roku spadając odpowiednio o 82,2% i 82,1%.
Tesla oświadczyła w poniedziałek, że jej dostawy w czwartym kwartale wzrosły o 18% w porównaniu z rokiem poprzednim, ale nieco poniżej szacunków Wall Street. Dostawy Tesli wyniosły 405 000 pojazdów, a konsensus mówił o 420 000. Przez cały 2022 rok Tesla sprzedała 1,3 miliona pojazdów, co oznacza wzrost o 40% w stosunku do 2021 roku, ale poniżej celu firmy wynoszącego 50%.
Spółka Amazon.com (NASDAQ:AMZN) spadła o 49,6% po ostrzeżeniu, że stoi w obliczu trudności gospodarczych na całym świecie i rozpoczęła zwolnienia. Jej kapitalizacja rynkowa osiągnęła 1,88 bln dol. w lipcu 2021 r. Kapitalizacja rynkowa na dzień 31 grudnia wyniosła 856,9 mld dol.
Facebook, spółka matka Meta Platforms (NASDAQ:META) straciła 64%.
Półprzewodniki również zostały mocno poturbowane. Nvidia, która napędza gry wideo i ogromne banki komputerowe obsługujące kryptowaluty, spadła o 50,3% w ciągu roku, z czego 13,6% w samym tylko grudniu.
Intel (NASDAQ:INTC) spadł w grudniu, o 12,1%, co oznacza spadek w 2022 r. wynoszący 48,7%, co jest najgorszym wynikiem wśród 30 akcji Dow.
Nie oszczędzono nawet największych firm technologicznych.
Spółka Apple spadła o 26,8%. Microsoft (NASDAQ:MSFT) straciła 28,7%. Alfabet, spółka matka, Google (NASDAQ:GOOGL) spadła o 38,7%.
Chyba już wszyscy wiedzą, że rynek kryptowalut zmaga się z niepowodzeniami kilku graczy w biznesie, w tym FTX, zarzutami oszustwa oraz gorszymi i brzydszymi rzeczami. Bitcoin zakończył rok 2022 na poziomie 16 549 dol., tracąc 3,23% w grudniu i 64% w całym roku; tracąc również 75% w stosunku do szczytu z listopada 2021 r.
Podwyżki stóp już robią swoje
Skutki podwyżek stóp procentowych zaordynowanych przez Fed rozprzestrzeniły się poza rynki finansowe i kryptowaluty i w całej gospodarce USA oraz w innych krajach, w których banki centralne również martwią się inflacją. To, czego pragnie Fed to słabszy wzrost płac zmniejszający ogólną presję na ceny w kraju.
Ekonomiści są zdania, że dane rządowe zaczną pokazywać spadki cen na początku tego roku. Pytanie brzmi, w którym momencie?
To, co prawdopodobnie się nie wydarzy, to ponowne zbliżenie się stawek, do 0%, które były odpowiedzialne za wykupienie akcji przed i po pandemii.
Stabilne zatrudnienie utrzymuje silny wzrost płac, a bezrobocie w USA wyniosło w listopadzie 3,7%. Nowy raport Bureau of Labor Statistics ma się ukazać w piątek. Konsensus mówi o 3,7%.
Ceny nieruchomości mieszkaniowych i aktywność z tym związana spowolniły, zwłaszcza na drogich rynkach. Podwyżki stóp procentowych podniosły oprocentowanie kredytów hipotecznych z około 3% w lipcu 2021 r. do 6,42% w zeszłym tygodniu. Wynik: spłata kapitału i odsetek w przypadku 30-letniego kredytu hipotecznego o wartości 275 000 dol. wzrosła o 50% do 1 724 dol. miesięcznie.
Istnieje obawa, że pozostawienie relatywnie wysokich stóp procentowych zagwarantuje recesję w USA. W rzeczywistości wielu analityków i zarządzających pieniędzmi spodziewa się w tym roku raczej skromnej recesji.
Ostrzeżenie: uważaj, o co prosisz. Skromna recesja może łatwo przekształcić się w coś gorszego.
Co może przynieść 2023 rok?
Choć sytuacja na giełdzie w 2022 r. była zła, to nigdy tak naprawdę nie doświadczyła ona ogromnego tąpnięcia, aby mogło uformować się dno.
Indeksy siły względnej dla najważniejszych indeksów (Dow, S&P 500, Nasdaq, Nasdaq-100 i Russell 2000) nie spadły zdecydowanie poniżej 30, tj. poziomu, który technicy postrzegają, jako sygnał, że rynek lub zabezpieczenia są wyprzedane.
Od 16 grudnia, wskaźnik RSI Tesli jest poniżej 30 i w dniu 27 grudnia osiągnął niemal 16, co jest bardzo silnym sygnałem wykupienia. Podczas, gdy akcje skoczyły o 13% w ciągu ostatnich trzech dni handlu, wskaźnik RSI Tesli wciąż znajduje się poniżej 30.
Fed jest nadal wielką dziką kartą. Większość strategów z Wall Street przewiduje, że bank centralny osiągnie najwyższą lub końcową stopę procentową nieco ponad 5% w pierwszym kwartale, a następnie będzie obserwować, czy jej wysiłki przynoszą skutek.
Zatem, nie spodziewaj się dużego spadku stóp w tym roku.
Prawda jest taka, że uzyskanie pełnego obrazu może zająć od roku do 18 miesięcy. W latach 1994-2000, tj. przez sześć lat, Fed utrzymywała stopę funduszy federalnych na poziomie od około 4% do 6%.
Nie wiemy jak zakończy się wojna ukraińsko-rosyjska. Inwazja przekształciła się w brutalny konflikt, w którym, ani Ukraina, ani Rosja nie chcą ustąpić. Ryzyko polega na tym, że konflikt może rozwinąć się w coś gorszego, niż krwawe porachunki między dwoma sąsiadami.
Konflikt chińsko-tajwański również trwa w najlepsze. Chiny chcą kontrolować ten wyspiarski kraj z jego dobrze wykształconą i uzdolnioną siłą roboczą i rozszerzyć swoją kontrolę na terenie Azji Wschodniej.
Wyniki wyborów śródokresowych w USA mogą wywołać chaos w Izbie Reprezentantów zagrażając zdolności Kongresu do uchwalania ustaw. Członek izby reprezentantów Kevin McCarthy - republikanin z Kalifornii - walczy o zdobycie wystarczającej liczby głosów, aby zastąpić Nancy Pelosi na stanowisku przewodniczącego Izby Reprezentantów. Jego republikańscy sojusznicy zapowiadają poważne dochodzenia w sprawie działań administracji Bidena i grożą zakłóceniem funkcjonowania rządu.
Stabilizacja gospodarki i rynków może zająć od trzech do sześciu miesięcy. Tak, więc, każdy, kto myśli o dokonaniu nowych inwestycji, niech najpierw dobrze zaplanuje określone punkty wejścia. Jeśli sprzedajesz, wybierz cel i ruszaj do boju, gdy zostanie osiągnięty.
Zastrzeżenie: Autor nie posiada żadnych papierów wartościowych wymienionych w tym artykule.