Toll Brothers Inc. przedstawił silne wyniki za czwarty kwartał roku fiskalnego 2024, przekraczając oczekiwania analityków z zyskiem na akcję (EPS) wynoszącym 4,63 zł w porównaniu do prognozowanych 4,34 zł. Pomimo pozytywnych wyników finansowych, akcje spółki spadły o 5,64% w handlu po godzinach, zamykając się na poziomie 147,65 zł.
Kluczowe wnioski
- EPS Toll Brothers przekroczył prognozy o 0,29 zł.
- Przychody wzrosły o 10% rok do roku, osiągając 3,3 mld zł.
- Cena akcji spadła o 5,64% po publikacji wyników.
- Firma dostarczyła rekordową liczbę domów w roku fiskalnym 2024.
- Przyszłe prognozy wskazują na dalszy wzrost liczby dostarczanych domów.
Wyniki spółki
Toll Brothers wykazał solidne wyniki w czwartym kwartale, dostarczając 3 431 domów i osiągając 10% wzrost przychodów ze sprzedaży domów rok do roku. Spółka odnotowała zysk netto w wysokości 475,4 mln zł, co oznacza wzrost o 13% w porównaniu do poprzedniego roku. Ten wzrost przypisuje się strategicznemu skupieniu na rozszerzaniu linii produktów i zwiększaniu zasięgu geograficznego.
Najważniejsze dane finansowe
- Przychody: 3,3 mld zł, wzrost o 10% rok do roku.
- Zysk na akcję: 4,63 zł, wzrost z 4,09 zł w poprzednim roku.
- Skorygowana marża brutto: 27,9%, przekraczając prognozę o 40 punktów bazowych.
Wyniki vs prognozy
EPS Toll Brothers wynoszący 4,63 zł przekroczył prognozę 4,34 zł, oznaczając znaczącą niespodziankę w zyskach na poziomie około 6,68%. Wynik ten jest zgodny z historycznym trendem spółki polegającym na przekraczaniu oczekiwań rynkowych.
Reakcja rynku
Pomimo pozytywnych wyników, akcje Toll Brothers spadły o 5,64% w handlu po godzinach. Spadek ten sugeruje obawy inwestorów dotyczące potencjalnych przyszłych wyzwań lub warunków rynkowych. Akcje pozostają w zakresie 52-tygodniowym, który wynosi od 91,92 zł do 169,52 zł.
Perspektywy spółki
Patrząc w przyszłość, Toll Brothers prognozuje dostarczenie 11 200 do 11 600 domów w roku fiskalnym 2025, przy średniej cenie między 945 000 zł a 965 000 zł. Spółka planuje kontynuować rozszerzanie liczby społeczności o 8-10% i przeznaczyła 500 mln zł na skup akcji własnych.
Komentarz zarządu
Dyrektor generalny Douglas Yearley podkreślił strategiczne pozycjonowanie spółki, stwierdzając: "Jesteśmy zbudowani, aby odnieść sukces na tego typu rynku dzięki naszemu miksowi geograficznemu, różnorodności produktów, zakresowi cenowemu, działalności spekulacyjnej." Zauważył również: "Nasza marża na działalności spekulacyjnej jest o około 200 punktów bazowych niższa od średniej marży brutto."
Pytania i odpowiedzi
Podczas wyników finansowych analitycy pytali o regionalne mocne strony spółki i warunki rynkowe. Toll Brothers podkreślił silne wyniki w korytarzu Boston-DC i w Teksasie, wyrażając jednocześnie ostrożność w odniesieniu do rynków takich jak Phoenix i części Florydy.
Ryzyka i wyzwania
- Potencjalne nasycenie rynku w kluczowych regionach.
- Presja makroekonomiczna wpływająca na nastroje kupujących domy.
- Zakłócenia w łańcuchu dostaw wpływające na harmonogramy budowy.
- Zmienność stóp procentowych wpływająca na dostępność kredytów hipotecznych.
- Presja konkurencyjna ze strony innych firm budowlanych i nowych podmiotów na rynku.
Pełny transkrypt - Toll Brothers (TOL) Q4 2024:
Drew, Moderator konferencji: Dzień dobry i witamy na konferencji dotyczącej wyników finansowych Toll Brothers za czwarty kwartał roku fiskalnego 2024. Wszyscy uczestnicy będą w trybie tylko do słuchania. Spółka planuje zakończyć rozmowę o 9:30, gdy otworzy się rynek. Podczas sesji pytań i odpowiedzi prosimy o ograniczenie się do jednego pytania i jednego pytania dodatkowego. Proszę zauważyć, że to wydarzenie jest nagrywane.
Chciałbym teraz przekazać głos Douglasowi Yearleyowi, dyrektorowi generalnemu. Proszę bardzo.
Douglas Yearley, Dyrektor Generalny, Toll Brothers: Dziękuję Drew. Dzień dobry. Witamy i dziękujemy wszystkim za przyłączenie się do nas. Wraz ze mną są dziś Marty Connor, Dyrektor Finansowy, Rob Perehouse, Prezes i Dyrektor Operacyjny, Wendy Marlette, Dyrektor ds. Marketingu oraz Greg Zigler, Starszy Wiceprezes, Skarbnik i Szef Relacji Inwestorskich. Jak zwykle, przestrzegam, że wiele stwierdzeń podczas tej rozmowy ma charakter wybiegający w przyszłość i opiera się na założeniach dotyczących gospodarki, wydarzeń światowych, rynków mieszkaniowych i finansowych, stóp procentowych, dostępności siły roboczej i materiałów, inflacji i wielu innych czynników poza naszą kontrolą, które mogą znacząco wpłynąć na przyszłe wyniki.
Proszę przeczytać nasze oświadczenie dotyczące informacji wybiegających w przyszłość w naszym wczorajszym komunikacie o wynikach i na naszej stronie internetowej, aby lepiej zrozumieć ryzyko związane z naszymi stwierdzeniami wybiegającymi w przyszłość. Jestem niesamowicie dumny z wyników naszej firmy w roku fiskalnym 2024. Zakończyliśmy rok na wysokim poziomie z bardzo silnym czwartym kwartałem. W kwartale dostarczyliśmy 3431 domów i wygenerowaliśmy 3,3 mld zł przychodów ze sprzedaży domów, co oznacza wzrost o 25% w jednostkach i 10% w dolarach w porównaniu do czwartego kwartału 2023 roku. Nasza skorygowana marża brutto wyniosła 27,9%, przekraczając nasze prognozy o 40 punktów bazowych, a nasze SG&A wyniosło 8,3% przychodów ze sprzedaży domów, czyli o 30 punktów bazowych lepiej niż prognozowano.
Zarówno przekroczenie przychodów, jak i marży przyczyniło się do zysku w wysokości 475 mln zł, czyli 4,63 zł na rozwodnioną akcję, co oznacza wzrost odpowiednio o 7% i 13% w porównaniu do czwartego kwartału ubiegłego roku. Ponadto kontrakty wzrosły o ponad 30% zarówno w dolarach, jak i w jednostkach w kwartale. W całym roku wygenerowaliśmy rekordowe 10,6 mld zł przychodów ze sprzedaży domów, ponad 2 mld zł zysku przed opodatkowaniem i ponad 1,5 mld zł zysku netto, co dało rekordowy zysk w wysokości 15,01 zł na rozwodnioną akcję i zwrot z kapitału początkowego na poziomie 23,1%, trzeci rok z rzędu generując zwroty powyżej 20%. Dostarczyliśmy 10 813 domów po średniej cenie około 977 000 zł i ze skorygowaną marżą brutto wynoszącą 28,4%. Nasze koszty SG&A wyniosły 9,3% przychodów ze sprzedaży domów, a nasza marża operacyjna wyniosła 18,8%.
Ponadto zwiększyliśmy kontrakty o 27% zarówno w jednostkach, jak i w dolarach oraz zwiększyliśmy liczbę społeczności o 10% do 408 społeczności na koniec roku. To wyjątkowe wyniki roczne i kwartalne, demonstrujące siłę naszej luksusowej marki i siłę finansową naszych bardziej zamożnych nabywców. Nasze strategie zwiększania produkcji spekulacyjnej, poszerzania naszych geografii, punktów cenowych i linii produktów oraz skupienia się na efektywności operacyjnej i kapitałowej działają. Jak wspomniałem, zakończyliśmy rok silnie, z kontraktami w czwartym kwartale wzrastającymi o ponad 30% zarówno w dolarach, jak i w jednostkach. Osiągnęliśmy to w obliczu niepewności wyborczej i stóp procentowych kredytów hipotecznych, które wzrosły o prawie 100 punktów bazowych od połowy września do połowy listopada.
Od początku pierwszego kwartału naszego roku fiskalnego 2025, 6 tygodni temu, obserwujemy silny popyt. Przy niepewności związanej z wyborami za nami i stopach procentowych zmierzających we właściwym kierunku, jesteśmy zachęceni naszym ruchem, depozytami i umowami oraz optymistycznie patrzymy na początek wiosennego sezonu sprzedaży w połowie stycznia. Nasze pozytywne perspektywy odzwierciedlają długoterminowe fundamenty, które nadal wspierają rynek nowych domów ogólnie, a Toll Brothers w szczególności. Obejmują one korzystną demografię napędzaną przez millenialsów, z których wielu kupuje swój pierwszy dom później w życiu, gdy mają wyższe dochody i zgromadzony majątek, oraz baby boomersów, którzy przeprowadzają się na emeryturze. Głównie ze względu na dobrze znane problemy z przystępnością cenową w tym kraju, średni wiek i majątek kupującego dom wzrósł.
Według danych opublikowanych przez National Association of Realtors w zeszłym miesiącu, mediana wieku pierwszego kupującego dom jest na rekordowo wysokim poziomie 38 lat, a mediana wieku wszystkich kupujących na rynku wynosi teraz 56 lat. Ponadto pierwsi kupujący stanowili tylko 24% rynku w ciągu ostatniego roku, najniższy poziom od ponad 40 lat. Oznacza to, że zdecydowana większość kupujących na rynku to osoby przeprowadzające się lub przeprowadzające się w dół. Te trendy idealnie pasują do naszej działalności. Około 28% naszej działalności polega na sprzedaży starszym, bardziej zamożnym pierwszym kupującym, a reszta to obsługa kupujących przeprowadzających się w górę i w dół, którzy są finansowo bezpieczni i mają znaczny kapitał własny w swoich istniejących domach.
W rzeczywistości, według danych Rezerwy Federalnej, 73% wartości istniejących domów to obecnie kapitał własny. Ponadto rynek odsprzedaży, nasza główna konkurencja, nadal jest zablokowany przez uporczywie wysokie stopy procentowe, przy czym ponad połowa niespłaconych kredytów hipotecznych ma oprocentowanie poniżej 4%. Przy ograniczonej podaży napędzającej wzrost cen odsprzedaży, premia za nowy dom, która w tym roku wynosiła średnio zaledwie 3%, jest najniższą premią od dziesięcioleci. Nowe domy są dostępne i stanowią świetną ofertę w porównaniu z odsprzedażą. Mediana wieku istniejącego domu w USA wynosi teraz ponad 40 lat, przy czym ponad połowa z nich została zbudowana przed 1980 rokiem, co sprawia, że nowe domy są bardzo atrakcyjne. Są lepiej zbudowane, wymagają mniej konserwacji, są tańsze w ubezpieczeniu, bardziej energooszczędne i, co najważniejsze, są zaprojektowane architektonicznie tak, aby odpowiadać dzisiejszemu kupującemu. Wiele z nich jest również częścią społeczności, które mają poszukiwane udogodnienia. Po prostu niemożliwe lub prohibicyjnie drogie jest remontowanie większości istniejących domów z dzisiejszymi cechami nowych domów, co sprawia, że propozycja wartości kupna nowego domu jest jeszcze bardziej przekonująca.
Chociaż zdajemy sobie sprawę, że przystępność cenowa jest szerokim problemem rynkowym, nasz bardziej zamożny kupujący jest mniej dotknięty tym problemem. W naszym czwartym kwartale około 28% naszych kupujących płaciło gotówką, co jest zgodne z trendem z ostatnich kwartałów i znacznie powyżej naszej długoterminowej średniej wynoszącej około 20%. Wskaźnik kredytu do wartości dla naszych kupujących, którzy wzięli kredyt hipoteczny w czwartym kwartale, pozostał
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.