Gecina (GFC.PA) odnotowała wzrost przychodów brutto z najmu o 6,7% od początku roku, napędzany indeksacją i nowymi umowami najmu. Francuski fundusz inwestycyjny nieruchomości (REIT) utrzymał swoją prognozę powtarzalnego przepływu środków pieniężnych netto na poziomie 6,4 EUR na akcję.
Kluczowe wnioski
• Przychody brutto z najmu wzrosły o 6,7% od początku roku
• Rewersja czynszów na poziomie 14% ogółem, 28% w Paryżu
• Trzy główne projekty deweloperskie ukończone w III kwartale
• Wynik GRESB na poziomie 95%, najwyżej oceniany REIT biurowy
• 100% zadłużenia obecnie sklasyfikowane jako zielone
Perspektywy spółki
• Prognozowany powtarzalny przepływ środków pieniężnych netto na poziomie 6,4 EUR na akcję
• Oczekiwany spadek indeksacji i rewersji w nadchodzących kwartałach
• Monitorowanie znaczących wygaśnięć umów najmu w latach 2025-2027, szczególnie na obrzeżach Paryża
• Przygotowania do przyszłego wykorzystania wieżowca w La Defense, obecnie zajętego do 2027 roku
Pozytywne aspekty
• Silna rewersja czynszów, szczególnie na paryskim rynku biurowym
• Udane ukończenie trzech głównych projektów deweloperskich
• Najwyższy wynik GRESB wśród REIT-ów biurowych
• Obiecujący segment biur serwisowanych z nową przestrzenią otwartą w Boulogne
Negatywne aspekty
• Rynek inwestycyjny pozostaje cichy
• Aktywność najmu pod wpływem Igrzysk Olimpijskich i niepewności politycznych
• Potencjalna negatywna rewersja i pustostany na obrzeżach Paryża
• Malejąca inflacja może wpłynąć na indeksację i rewersję
Najważniejsze punkty sesji Q&A
• Elastyczna strategia akwizycji skupiająca się na całkowitym zwrocie, a nie minimalnej rentowności
• Potencjalne możliwości dla nieruchomości Tour Mirabeau po odejściu najemców
• Uznanie możliwości obniżek czynszów na rok 2025
Gecina, wiodący francuski REIT, odnotowała silne wyniki w swoim ostatnim raporcie finansowym, ze wzrostem przychodów brutto z najmu o 6,7% od początku roku. Wzrost ten był głównie napędzany przez 5,4% wkład z indeksacji i 1% z nowych umów najmu. Spółka doświadczyła znaczącej rewersji czynszów, szczególnie w segmencie biurowym, z ogólnym wzrostem o 14% i imponującym 28% w Paryżu.
W trzecim kwartale Gecina z powodzeniem ukończyła trzy główne projekty deweloperskie: Mondo (30 000 m kw., w pełni wynajęte), 35 Capucines (6 000 m kw., w pełni wynajęte) i Dareau (konwersja na cele mieszkaniowe, 92% zajętości). Te realizacje pokazują zdolność spółki do realizacji swojego planu deweloperskiego i przyciągania najemców w prestiżowych lokalizacjach.
Zaangażowanie Geciny w zrównoważony rozwój zostało podkreślone przez wynik GRESB na poziomie 95%, utrzymując jej pozycję najwyżej ocenianego REIT-u biurowego. Dodatkowo spółka poinformowała, że 100% jej zadłużenia jest obecnie sklasyfikowane jako zielone, podkreślając jej skupienie na czynnikach środowiskowych, społecznych i zarządczych (ESG).
Pomimo pozytywnych wyników, Gecina stoi przed wyzwaniami na szerszym rynku. Rynek inwestycyjny pozostaje cichy, z przyzwoitą płynnością w centralnym Paryżu. Aktywność najmu została dotknięta przez Igrzyska Olimpijskie i niepewności polityczne, choć niektóre korporacje ponownie oceniają swoje potrzeby w zakresie powierzchni biurowej. Spółka uważnie monitoruje wygaśnięcia umów najmu, szczególnie na obrzeżach Paryża, ze znaczącymi wygaśnięciami oczekiwanymi w latach 2025-2027, które mogą prowadzić do negatywnej rewersji i pustostanów.
Patrząc w przyszłość, Gecina utrzymuje swoją prognozę powtarzalnego przepływu środków pieniężnych netto na poziomie 6,4 EUR na akcję. Jednakże spółka oczekuje spadku indeksacji i rewersji w nadchodzących kwartałach z powodu malejącej inflacji. Aby sprostać przyszłym wyzwaniom, Gecina przygotowuje się do zagospodarowania swojego wieżowca w La Defense, obecnie zajętego do 2027 roku, jednocześnie badając opcje przyszłego wykorzystania.
Podczas sesji Q&A, zarząd Geciny omówił elastyczną strategię akwizycji, podkreślając skupienie na całkowitym zwrocie, a nie na konkretnej minimalnej rentowności. Zdolność spółki do długoterminowego utrzymywania nieruchomości i ich ulepszania pozycjonuje ją zarówno jako gracza o wartości dodanej, jak i podstawowego na rynku.
Podsumowując, choć Gecina odnotowała silne wyniki i utrzymuje pozytywne perspektywy, pozostaje ostrożna w kwestii potencjalnych przeciwności na paryskim rynku nieruchomości. Skupienie spółki na prestiżowych lokalizacjach, zrównoważonym rozwoju i elastycznych strategiach może pomóc jej w nawigowaniu przez zmieniające się warunki rynkowe.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.