TopBuild Corp. (BLD), lider w branży izolacji i usług związanych z materiałami budowlanymi, odnotował dobre wyniki w drugim kwartale 2024 r., przy wzroście sprzedaży i zysków we wszystkich segmentach. Firma ogłosiła wzrost sprzedaży o 3,7% do 1,37 mld USD, przypisywany strategiom cenowym, wyższym wolumenom i niedawnym przejęciom. Skorygowana EBITDA osiągnęła 277,7 mln USD przy marży na poziomie 20,3%, podczas gdy działalność mieszkaniowa odnotowała wzrost o 5,4%. Pomimo wyższych stóp procentowych powodujących opóźnienia projektów na komercyjnych i przemysłowych rynkach końcowych, portfel zamówień TopBuild pozostaje silny, z oczekiwaniami na 2025 rok. Firma ogłosiła również nowy program odkupu akcji o wartości 1 mld USD i dokonała przejęć o wartości 280 mln USD w ciągu ostatnich 18 miesięcy.
Kluczowe wnioski
- Sprzedaż TopBuild wzrosła o 3,7% do 1,37 mld USD, napędzana przez ceny, zwiększone wolumeny i przejęcia.
- Skorygowana EBITDA wyniosła 277,7 mln USD, przy skorygowanej marży EBITDA na poziomie 20,3%.
- Dział mieszkaniowy wzrósł o 5,4%, pomimo opóźnień w projektach komercyjnych i przemysłowych spowodowanych wyższymi stopami procentowymi.
- Oczekuje się, że silny backlog utrzyma się do 2025 roku.
- TopBuild ogłosił nowy program odkupu akcji o wartości 1 mld USD i skorygował prognozy na 2024 rok.
- Prognoza sprzedaży na 2024 r. wynosi obecnie od 5,3 do 5,5 mld USD, a prognoza EBITDA została skorygowana do 1,055-1,125 mld USD.
- Wolne przepływy pieniężne wzrosły o 11,9% do 663,4 mln USD w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
- Firma sfinalizowała sześć przejęć w 2024 r., dodając ponad 100 mln USD rocznych przychodów.
- W kwartale odkupiono 1,25 mln akcji za 505,2 mln USD, przy czym autoryzacja pozostała na poziomie 649,2 mln USD.
- Kierownictwo oczekuje, że podaż włókna szklanego poprawi się w drugiej połowie roku i jest przekonane, że pokryje podwyżki cen.
- Inicjatywy w zakresie produktywności i zarządzanie oddziałami o słabych wynikach wsparły rentowność.
- W scenariuszu spowolnienia firma planuje dostosować zakupy materiałów i koszty pracy, celując w przedział od 22 do 27 mln USD.
Perspektywy spółki
- TopBuild pozostaje pozytywnie nastawiony do swoich perspektyw, a silne fundamenty makroekonomiczne wspierają długoterminowy wzrost.
- Spółka spodziewa się, że sprzedaż mieszkaniowa wzrośnie w połowie jednocyfrowego wzrostu, a sprzedaż komercyjna i przemysłowa wzrośnie w niskim jednocyfrowym tempie do końca 2024 roku.
Najważniejsze niedźwiedzie
- Wyższe stopy procentowe wpłynęły na końcowe rynki komercyjne i przemysłowe, prowadząc do opóźnień w realizacji projektów.
- Sektor budownictwa wielorodzinnego może odnotować pewne spowolnienie wolumenu w niektórych regionach i ostatecznie spodziewane jest spowolnienie, choć jest to mniejsza część działalności TopBuild.
Najważniejsze informacje
- Spółka ma solidne zaległości, które powinny wspierać przyszły wzrost.
- Kierownictwo jest optymistycznie nastawione do poprawy podaży włókna szklanego i wykorzystania alternatywnych materiałów w drugiej połowie roku.
- Oczekuje się, że silna aktywność przetargowa będzie kontynuowana pomimo opóźnień projektów w segmentach komercyjnych.
Nietrafione prognozy
- Prognoza sprzedaży na cały rok została obniżona do 5,3-5,5 mld USD ze względu na niestabilność popytu, głównie na rynkach komercyjnych.
- Prognoza EBITDA na 2024 r. została zaostrzona i obniżona do przedziału od 1,055 mld USD do 1,125 mld USD.
Najważniejsze pytania i odpowiedzi
- Rob Kuhns odniósł się do pytania Noah Merkousko dotyczącego wolumenów w budownictwie wielorodzinnym, przyznając, że potencjalne spowolnienie, ale ogólnie wyrażając zaufanie do tego sektora w drugiej połowie roku.
- Kierownictwo spodziewa się wzrostu cen o 1%, ponieważ przeciwności związane z pianką natryskową i cenami rynien w poprzednim roku mają się skończyć.
TopBuild kontynuuje nawigację po wyzwaniach i możliwościach branży budowlanej, koncentrując się strategicznie na wzroście poprzez przejęcia i zwrot kapitału akcjonariuszom. Zrewidowane prognozy spółki na 2024 r. odzwierciedlają ostrożność ze względu na zmienność rynku, ale utrzymują pozytywne nastawienie do długoterminowych perspektyw wspieranych przez silne fundamenty.
Spostrzeżenia InvestingPro
Na dynamicznym rynku TopBuild Corp. (BLD) wykazał się odpornością dzięki swoim najnowszym wynikom finansowym. Chociaż strategiczna polityka cenowa firmy i wzrost oparty na przejęciach są godne uwagi, ważne jest, aby wziąć pod uwagę dodatkowe wskaźniki finansowe i spostrzeżenia, które zapewniają głębsze zrozumienie jej pozycji rynkowej i potencjalnych zagrożeń.
InvestingPro Data ujawnia, że kapitalizacja rynkowa TopBuild wynosi 13,45 mld USD, co wskazuje na znaczącą obecność w branży. Wskaźnik P/E spółki na poziomie 19,74 sugeruje wyższą wycenę w stosunku do rynku, co dodatkowo podkreśla skorygowany wskaźnik P/E za ostatnie dwanaście miesięcy od pierwszego kwartału 2024 r. na poziomie 20,95. Wycena ta nabiera perspektywy, gdy weźmie się pod uwagę skromny wzrost przychodów o 2,02% w tym samym okresie. Wskaźnik cena/księga na poziomie 4,96 może również budzić wątpliwości co do wyceny akcji w stosunku do jej aktywów netto.
Przechodząc do rentowności, spółka utrzymuje zdrową marżę zysku brutto na poziomie 31,12%. Jednak InvestingPro Tips zwraca uwagę na potencjalne obawy: TopBuild jest notowany przy wysokim wskaźniku P/E w stosunku do krótkoterminowego wzrostu zysków, co inwestorzy powinni uważnie monitorować. Wskazówka ta jest szczególnie istotna w kontekście ostatnich wyników spółki i jej perspektyw na przyszłość. Ponadto ruchy cen akcji były dość zmienne, o czym świadczy znaczny spadek o 17,55% w ciągu ostatniego tygodnia, w przeciwieństwie do 34,25% rocznego całkowitego zwrotu z ceny. Zmienność ta ma kluczowe znaczenie dla inwestorów, którzy chcą zarządzać ryzykiem.
Dla tych, którzy są zainteresowani dalszymi analizami i wskazówkami, InvestingPro oferuje dodatkowe informacje na temat TopBuild, w tym łącznie 11 porad InvestingPro dostępnych na stronie https://www.investing.com/pro/BLD. Porady te zapewniają kompleksowy wgląd w kondycję finansową spółki i jej wyniki rynkowe, co może być nieocenione przy podejmowaniu świadomych decyzji inwestycyjnych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.