Szczegółowa analiza globalnej polityki handlowej wskazuje na rosnącą tendencję do stosowania bardziej agresywnych środków. Jeśli Donald Trump wygra następne wybory prezydenckie, może to doprowadzić do nałożenia przez Stany Zjednoczone wysokich podatków na importowane towary. Działanie to może sprowokować inne kraje do odpowiedzi podobnymi środkami, prowadząc do cyklu rosnących barier handlowych, jak przewidują ekonomiści Goldman Sachs (NYSE:GS).
W rezultacie wskaźniki mierzące niepewność w polityce handlowej osiągnęły najwyższe wartości od okresu wzmożonych napięć handlowych w latach 2018-2019.
"Rosnąca niepewność związana z polityką handlową stanowi umiarkowane zagrożenie dla światowej ekspansji gospodarczej. Firmy mogą zdecydować się na odroczenie swoich planów inwestycyjnych do czasu uzyskania większej jasności co do tych polityk" - stwierdzili ekonomiści.
Wyjaśniają oni zagrożenie dla inwestycji i wzrostu gospodarczego w trzech konkretnych scenariuszach.
Początkowo, podczas sporów handlowych w latach 2018-2019, firmy w Stanach Zjednoczonych i Europie, które omawiały niepewność handlową podczas dyskusji na temat wyników finansowych, często ograniczały swoje inwestycje. W szczytowym momencie tych sporów handlowych wzmianki o niepewnej polityce handlowej korelowały ze zmniejszeniem wzrostu inwestycji o 0,5 punktu procentowego w porównaniu z rokiem poprzednim w Stanach Zjednoczonych i zmniejszeniem o 1,3 punktu procentowego w strefie euro, mierzonym w stosunku do nakładów inwestycyjnych.
Co więcej, spółki notowane na giełdzie, które inwestorzy uważali za bardziej narażone na ryzyko związane z handlem - sądząc po zmianach cen akcji w ciągu pięciu dni po ogłoszeniu ceł podczas sporów handlowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi - również miały tendencję do zmniejszania swoich inwestycji bardziej niż inne, szczególnie w sektorach zajmujących się surowcami i produkcją przemysłową.
Analiza statystyczna łącząca zmiany cen akcji w tym okresie z poziomami inwestycji wskazuje, że postrzegane ryzyko związane ze sporami handlowymi zmniejszyło wzrost inwestycji spółek notowanych na giełdzie o 0,3 punktu procentowego w Stanach Zjednoczonych i o ponad 2 punkty procentowe w strefie euro w ujęciu rocznym.
Po trzecie, międzynarodowe dane sprzed sporów handlowych w latach 2018-2019 pokazują, że wzrost wskaźnika niepewności polityki handlowej Stanów Zjednoczonych do poziomów obserwowanych podczas tych sporów wiąże się ze spadkiem o 2 punkty procentowe oczekiwanego wzrostu inwestycji w kolejnym roku w głównych gospodarkach, a nawet większym spadkiem o 3 punkty procentowe wśród wiodących krajów eksportujących.
"Biorąc pod uwagę średnią z tych trzech metod, nasze obliczenia wskazują, że wzrost niepewności polityki handlowej w zakresie obserwowanym podczas sporów handlowych w latach 2018-2019 może zmniejszyć wzrost gospodarczy o około 0,3 punktu procentowego w Stanach Zjednoczonych i 0,9 punktu procentowego w strefie euro" - podali ekonomiści Goldman Sachs.
"Chociaż nie przewidujemy powrotu do poziomów niepewności obserwowanych w latach 2018-2019, nasza analiza sugeruje, że rosnąca niepewność wokół polityki handlowej stanowi umiarkowane zagrożenie dla wzrostu gospodarczego w drugiej połowie 2024 r. i w 2025 r., zwłaszcza w Europie" - podsumowali.
Ten artykuł został stworzony i przetłumaczony przy pomocy technologii AI i został sprawdzony przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.