Analityk UBS Kunal Madhukar obniżył rekomendację dla akcji Farfetch (NYSE:FTCH) i eBay (NASDAQ:EBAY) do neutralnej z kupuj.
Akcje EBAY zostały obniżone wraz z ceną docelową (do 48,00 USD z 60,00 USD za akcję) pomimo niskich oczekiwań. Analityk spodziewa się spadku GMV w 2022 r. o 17%, co jest gorsze od prognozy 16%-14% i konsensusu 15%.
"Od początku roku spółka jest jedną z lepiej radzących sobie w branży eCommerce, korzystając zarówno z ~2% stopy dywidendy, jak i agresywnego programu skupu akcji. Uważamy jednak, że gdy rynek się odbije, akcje EBAY mogą pozostawać w tyle za spółkami o mniejszej kapitalizacji (które prawdopodobnie będą rosły znacznie szybciej w okresie ożywienia), dopóki inwestorzy nie uzyskają lepszej widoczności organicznego wzrostu w eBay." - powiedział Madhukar w nocie do klientów.
Cena docelowa dla akcji Farfetch została obniżona do 10,00 USD z wcześniejszych 13,00 USD, ponieważ Madhukar dostrzega zbyt optymistyczne założenia dotyczące wzrostu ze strony zarządu spółki.
"Uważamy, że oprócz wolniejszego wzrostu, wzrost jest ograniczony przez brak widoczności kluczowych czynników wpływających na wartość spółki, w tym wolumenów i ekonomii FPS, a także Chin. Co prawda transakcja z YNAP może być pozytywnym katalizatorem (link), ale jeśli ujawnione informacje będą ograniczone (tak jak w przypadku niedawnej transakcji z Neiman Marcus Group (NMG)), inwestorzy mogą mieć trudności ze zrozumieniem, czy ta transakcja tworzy wartość dla akcjonariuszy, czy nie. Wreszcie, FTCH pozostaje spółką technologiczną bez zysku w środowisku, w którym inwestorzy są bardzo skupieni na zyskach, a zatem wsparcie wyceny jest ograniczone" - dodaje analityk.
Akcje eBay i Farfetch spadają we wtorek na pre-market odpowiednio o 2,4% i 2,2%.