(PAP) Analitycy Trigon DM w raporcie z 30 maja podtrzymują rekomendację "kupuj" dla Benefit Systems. Cena docelowa wynosi 645 zł.
W czwartek o godz. 10.07 za akcję Benefit Systems płacono 586 zł.
"(...) Benefit prezentuje w dalszym ciągu dynamiczny wzrost kart, w kolejnych latach zakładamy dalszy wzrost penetracji zarówno na bazie obecnych klientów, jak również nowych klientów. Niemniej jednak dostrzegamy zjawiska, które naszym zdaniem będą oddziaływać zarówno na populację użytkowników oraz spadek rentowności biznesu, co odzwierciedlamy w aktualizacji prognoz" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków wpływ na wyniki może mieć zmiana struktury preferencji aktywności, wzrost znaczenia kontrybucji użytkownika w kosztach, rosnące nasycenie całego rynku fitness oraz ograniczony wzrost konkurencji ze strony innych integratorów.
Analitycy oceniają, że obniżenie guidance’u otwarć klubów w 2019 r., choć pozytywne dla wyników w krótkim terminie, jest dla nich "znakiem ostrzegawczym".
"(...) przekaz zarządu zakłada, że poprawa rentowności siłowni będzie elementem głównie przychodowym. W deflacyjnym otoczeniu na rynku fitness trudno nam sobie jednak wyobrazić wzrost cen karnetów, który ponadto nie sprzyjałby wzrostowi wolumenu. Jednocześnie patrząc przez pryzmat struktury OPEX - usługi obce (czynsz, finansowanie sprzętu, media ~65 proc. kosztów), wynagrodzenie ~25 proc. kosztów oraz lokalizacji nowych obiektów, oczekujemy presji po stronie kosztów" - napisano.
Autorami raportu są Grzegorz Kujawski i David Sharma. Pierwsze rozpowszechnianie raportu nastąpiło 30 maja, o godzinie 18.25.
Depesza PAP jest skrótem raportu. W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami Trigon DM. (PAP Biznes)