(PAP) Surowce były jedną z najgorszych klas aktywów w II kwartale – wynika z raportu IRR Quarterly przygotowanego we współpracy z PAP Biznes. Dow Jones Commodity Index (DJCI) stracił 0,3 proc., choć poszczególne składniki indeksu zachowywały się w sposób bardzo zróżnicowany.
Po pierwszym kwartale, kiedy surowce z 7-proc. stopą zwrotu, znalazły się w czołówce zestawienia klas aktywów IRR Quarterly, kolejne trzy miesiące przyniosły lekki spadek notowań. Jednocześnie, ponieważ commodities są najbardziej niejednorodną klasą aktywów, to stopy zwrotu z poszczególnych składników indeksu DJCI były bardzo zróżnicowane.
„II kwartał okazał się świetny dla soft commodities, zdecydowanie zawiodły metale bazowe i gaz ziemny, złoto wybiło górę się z 7-letniego trendu bocznego, a pallad po raz kolejny potwierdził swoją pozycję na rynku kruszcowym” – podsumowali wydarzenia na rynku towarowym autorzy IRR Quarterly.
Największe zyski odnotowali inwestorzy operujący w większości segmentów towarów agrorolniczych. Na pierwszy plan wysunęła się zwyżka ceny kukurydzy – w II kwartale wzrosła o 19,1 proc. Dwucyfrowe zyski zanotowała także kawa (+15,8 proc.) oraz pszenica (+15,2 proc.).
„Wpływ na wzrosty cen kukurydzy i pszenicy miały ulewne deszcze, jakie nawiedziły Stany Zjednoczone, zwłaszcza w regionie Środkowego Zachodu, i towarzyszące im podtopienia upraw w ostatnich tygodniach. W efekcie notowania kukurydzy wybiły się z trendu bocznego, zapoczątkowanego w 2014 roku” – napisano w IRR Quarterly.
Poza niektórymi soft commodities duwcyfrową stopę zwrotu w II kwartale zanotował także pallad. W perspektywie ostatnich 12 miesięcy jego cena zwiększyła się o 61,7 proc., co daje palladowi pozycję lidera na rynku towarowym.
Najgorzej w II kwartale radziła sobie bawełna (-14,9 proc.), gaz ziemny (-13,3 proc.) i miedź (-7,6 proc.). W ocenie analityków mBanku, „utrzymujące się spadki cen gazu wciąż pozytywnie wpływają na marże producentów nawozów w Europie. Marże obecnie są na najwyższym poziomie od przełomu 2018/2019 roku oraz najwyżej od końca 2017 roku. Dodatkowo pozytywnie na popyt na nawozy wpływają rosnące ceny pszenicy i kukurydzy”.
W analizie stóp zwrotu na rynku towarowym w II kwartale zwracało uwagę słabe zachowanie cen metali bazowych – poza miedzią, spadała również wartość aluminium, ołowiu i niklu.
„Słabe zachowanie metali bazowych można tłumaczyć obawami inwestorów co do rozwoju sporu handlowego między Stanami Zjednoczonymi a Chinami. Po Osace zachowany został status-quo, co oznacza jedynie przedłużenie stanu niepewności, stąd metale bazowe DJCI w najbliższym czasie mogą się zachowywać równie słabo jak w II kwartale” – podano w IRR Quarterly.
Analitycy ABN Amro zdecydowali się w czerwcu na rewizję w dół swoich prognoz, dotyczących koniunktury na rynku metali bazowych (aluminium, miedź, nikiel, cynk).
Ich zdaniem, „spadek tempa wzrostu gospodarczego na świecie, choć nie rodzący ryzyka recesji, powoduje mniejsze zapotrzebowanie na metale przemysłowe, a na rynku będzie panować słaba koniunktura, dopóki nie dojdzie do jednoznacznych rozstrzygnięć w ramach sporu handlowego amerykańsko-chińskiego”.
Niemniej, spoza grupy metali przemysłowych ujętych w raporcie, zwraca uwagę, zdaniem twórców IRR Quarterly, zachowanie rudy żelaza (TR.F), która weszła w silny trend wzrostowy.
„Mniej więcej od połowy 2018 roku ruda żelaza weszła w najsilniejszą od 2016 roku hossę. Początkowo wzrosty były spokojne, dopiero 2019 rok pokazał prawdziwą siłę trendu. Od początku roku ruda żelaza wzrosła o 58 proc., a w samym II kwartale o ponad 30 proc. Dla graczy inwestujących na podstawie momentum, to wciąż może być ciekawa alternatywa” – wyjaśnili autorzy opracowania.
Ropa naftowa w II kwartale zniżkowała o 4,2 proc. – narastająco za ostatnie 12 miesięcy baryłka ropy Brent straciła 18,3 proc. (PAP Biznes)