Rosnący dolar i rentowności obligacji oraz koncentracja rynku tworzą "problematyczne tło" dla amerykańskich akcji, zwiększając ryzyko spadków, stwierdzili stratedzy JPMorgan w poniedziałkowej nocie.
Zauważają oni, że ostatnie trendy ulegają zmianie, w tym wielokrotna ekspansja obserwowana w ostatnich miesiącach, wyjątkowo niskie, jeszcze do niedawna, wskaźniki zmienności, najwęższe spready kredytowe od 2007 r. oraz wcześniejsza ogólna niezdolność uczestników rynku do zidentyfikowania potencjalnych negatywnych katalizatorów dla akcji.
Strategowie JPMorgan stwierdzili, że nadal martwią się "ciągłym samozadowoleniem z wycen akcji, inflacją utrzymującą się na zbyt wysokim poziomie, dalszą przeceną Fed, wzrostem stóp procentowych z "niewłaściwych powodów" oraz perspektywami zysków, w których implikowany wzrost w 2024 r. może okazać się "zbyt optymistyczny" - napisali.
Dolar amerykański umocnił się od początku roku, co w przeszłości stanowiło wyzwanie dla akcji ze względu na ich odwrotną korelację. JPMorgan zauważa, że pomimo wzrostów na giełdach przy silniejszym dolarze amerykańskim w tym roku, luka ta może ostatecznie się zamknąć.
W międzyczasie gigant z Wall Street utrzymuje, że wyższe rentowności obligacji z obecnych poziomów prawdopodobnie negatywnie wpłyną na rynek akcji, odnosząc się do scenariusza z zeszłego lata, w którym S&P 500 doświadczył 10% spadku.
Ponadto, podczas gdy ceny ropy ustabilizowały się w zeszłym tygodniu, to od początku roku wzrosły o 15%, a ceny benzyny nadal rosną.
"Podczas gdy na początku roku można było przypisać aprecjację energii poprawie aktywności, ostatnie ruchy są głównie spowodowane podażą i wyceną zwiększonej premii za ryzyko geopolityczne" - stwierdzili stratedzy.
"Dzieje się to w złym momencie, kiedy Fed ogłosiła zwycięstwo nad inflacją, a wezwanie do ponownego wzrostu CPI w okresie styczeń-luty jest przejściowe i może zostać zakwestionowane" - dodali.
Patrząc w przyszłość, wszelkie dalsze ruchy w górę USD, rentowności lub ropy Brent, w połączeniu z podwyższonym ryzykiem geopolitycznym, zwiększają ryzyko spadków dla akcji "i sugerują, że bardziej defensywny handel byłby najodpowiedniejszy" - napisał zespół specjalistów JPMorgan.
-----------------------------------
Szukasz akcji z szansą na wysokie wzrosty? Gotowych strategii inwestowania na giełdzie, modeli wspartych AI, wartości godziwej spółek polskiego parkietu?
Subskrypcja miesięczna na aplikację to jedyne '8,54EUR' z KODEM PROM23 na subskrypcję roczną i dwuletnią.
Akcje niedowartościowane, pełen portfel największych ekspertów inwestowania, portfele rebalansowane co miesiąc - nie możesz tego przegapić!
-----------------------------------