Rynek akcji doświadczył znacznych wahań w ciągu ostatniego dnia, przy czym zarówno indeks Standard & Poor's 500, jak i technologiczny indeks Nasdaq Composite zakończyły się we wtorek o 1% wyżej. Wzrost ten nastąpił po 3% spadku indeksu Standard & Poor's 500 w poniedziałek.
W tym samym czasie indeks VIX, który mierzy oczekiwania dotyczące zmienności rynku, spadł do około 28 po osiągnięciu ponad 60 w ciągu dnia w poniedziałek.
Biorąc pod uwagę te wydarzenia, przewidywania rynku dotyczące tempa, w jakim Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych obniży stopy procentowe, uległy znacznej zmianie w ostatnich tygodniach. Rynek, który handluje kontraktami terminowymi na fundusze Rezerwy Federalnej, uwzględnia obecnie obniżkę o 136 punktów bazowych w 2024 roku i dodatkową obniżkę o 97 punktów bazowych w 2025 roku.
"Przy stopach procentowych wynoszących obecnie od 5,25% do 5,5%, Rezerwa Federalna ma środki, aby wspierać gospodarkę i rynki finansowe, a ostatnie wskaźniki powinny wzmocnić przekonanie Rezerwy Federalnej, że inflacja stale powraca do celu 2%" - stwierdzili w raporcie stratedzy UBS.
Eksperci przewidują obecnie, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych na posiedzeniu we wrześniu, a następnie obniży stopy o kolejne 50 punktów bazowych w pozostałej części 2024 r., a kolejne obniżki spodziewane są w 2025 r.
Ostatnie zmiany cen akcji, obligacji i walut są częściowo spowodowane zamykaniem przez inwestorów popularnych transakcji, w tym kupowaniem dużych ilości akcji amerykańskich spółek technologicznych i sprzedażą japońskiej waluty.
Chociaż trudno jest zmierzyć pełny wpływ tych korekt handlowych na ostatnie wahania rynkowe, podejście do inwestycji uważanych za bardziej ryzykowne stało się bardziej ostrożne, według UBS.
Wyraźna oznaka tej zmiany w nastrojach inwestorów jest zauważalna na rynku handlu opcjami.
Różnica w cenie między opcjami sprzedaży i opcjami kupna wzrosła od zeszłego tygodnia, co wskazuje, że inwestorzy są teraz bardziej skłonni płacić za ochronę przed spadkiem cen akcji niż za możliwość ich wzrostu. Ponadto zmieniła się oczekiwana zmienność indeksu Standard & Poor's 500 w różnych przedziałach czasowych, przy czym oczekiwana zmienność w okresie trzech miesięcy jest obecnie wyższa niż w okresie jednego roku. Jest to pierwsze takie odwrócenie od czasu kryzysu bankowego w marcu 2023 roku.
"Odzwierciedla to obawy, że Rezerwa Federalna może popełnić błąd w swojej polityce, jeśli nie zareaguje szybko na oznaki spowolnienia gospodarczego" - dodali stratedzy.
Pomimo ostatnich słabszych danych o zatrudnieniu opublikowanych w ubiegły piątek, analitycy utrzymują, że prawdopodobieństwo recesji pozostaje niskie.
"Naszym głównym scenariuszem jest łagodne spowolnienie gospodarki USA, przy wzroście gospodarczym spadającym nieco poniżej zwykłego poziomu 2% i dalszym spadku inflacji".
Eksperci zauważają, że marże zysków przedsiębiorstw są nadal wysokie, co sugeruje, że firmy mają niewielką motywację do rozpoczęcia redukcji zatrudnienia.
Dane dotyczące sprzedaży detalicznej w czerwcu i wydatków osobistych wskazują, że wydatki konsumpcyjne wracają do normalnego poziomu po tym, jak były niezwykle wysokie, zamiast wykazywać oznaki osłabienia. Ogólnie rzecz biorąc, gospodarstwa domowe są stabilne finansowo, a nastroje w sektorze usług są również pozytywne.
Ten artykuł został stworzony i przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji i zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.