Analitycy Vertical Research szacują, że zakup Spirit AeroSystems (SPR) przez Boeinga (BA) może zmniejszyć zysk na akcję (EPS) w pierwszym roku. Przewidują oni możliwy spadek EPS o około 4%.
Firma badawcza wyjaśnia, że transakcja, opłacona akcjami Boeinga, obejmuje nabycie przez Boeinga niektórych aktywów związanych z Airbusem od Spirit za 559 milionów dolarów. Transakcja ta komplikuje analizę finansową. Po przejęciu duża część przychodów Spirit będzie pochodzić ze sprzedaży Boeingowi, a tylko szacunkowo 1,3 miliarda dolarów będzie pochodzić ze sprzedaży innym firmom.
Vertical Research uwzględniło w swojej analizie oczekiwane korzyści finansowe wynikające z bardziej efektywnego zarządzania programem i niższych kosztów w Spirit. Przewidują, że zysk Boeinga przed opodatkowaniem (PBT) wzrośnie do 2026 r. (zakładając, że transakcja zostanie sfinalizowana w połowie 2025 r.). Oczekują jednak również, że nowe akcje wyemitowane w związku z zakupem obniżą EPS o 4% w pierwszym roku i o 3% do 2026 roku.
Analitycy zwracają uwagę na roczny okres wymagany do sfinalizowania przejęcia, podczas którego Boeing (NYSE:BA) nie będzie miał pełnej kontroli nad Spirit. Oczekują jednak, że rozwiązanie kwestii własności Spirit poprawi współpracę nad projektami samolotów, zwłaszcza problematycznym 737 MAX, i pośrednio pomoże Airbusowi, uwalniając Spirit od trudności finansowych.
Chociaż ugruntowane systemy Boeinga powinny ułatwić fuzję, Vertical Research zwraca uwagę, że rozwiązanie problemów Spirit będzie wymagało czasu i wysiłku.
Vertical Research zaktualizował swoje prognozy dotyczące podstawowego EPS Boeinga w 2024 r. ze straty 0,04 USD do zysku 0,57 USD, a prognozy dotyczące wolnych przepływów pieniężnych (FCF) z dodatnich 888 mln USD do ujemnych 1,8 mld USD. Ich prognozy na 2025 r. i cena docelowa akcji Boeinga na poziomie 208 USD pozostają bez zmian.
Nawet po rozwiązaniu poważnej niepewności Boeing nadal boryka się z kilkoma kwestiami, w tym ze sprawą sądową prowadzoną przez Departament Sprawiedliwości, możliwością strajku Międzynarodowego Stowarzyszenia Maszynistów (IAM), zmianami w kierownictwie oraz różnymi wyzwaniami regulacyjnymi i związanymi z rozwojem produktów.
Vertical Research ostrzega, że trudności te mogą przeważyć nad możliwymi korzyściami płynącymi z poprawy sytuacji na rynku lotniczym i radzi utrzymać rekomendację Trzymaj dla akcji Boeinga. Sugerują, że inne możliwości inwestycyjne w przemyśle lotniczym mogą wiązać się z mniejszym ryzykiem.
Ten artykuł został wygenerowany i przetłumaczony z pomocą AI i sprawdzony przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.