Strateg Citi Chris Montagu twierdzi, że trwający rajd na amerykańskich akcjach jest napędzany przez inwestorów po prostu dyskontujących rosnące ryzyko recesji.
Dane Citi pokazują, że inwestorzy nadal dodawali nowe longi na S&P 500 i Nasdaq - choć w wolniejszym tempie - dzięki czemu nominalne pozycjonowanie netto amerykańskich kontraktów terminowych jest bliskie neutralnemu. W rezultacie "dotychczasowe krótkie pozycje na większości rynków są poza zasięgiem i głęboko tracą po zeszłotygodniowym rajdzie" - powiedział Montagu klientom w nocie.
"Ryzyko przenosi się teraz na dotychczasowe krótkie pozycje, które zostały założone na kilka tygodni przed ostatnim rajdem. Wszystkie krótkie pozycje futures są obecnie poza zasięgiem, a średnie straty są duże, co może doprowadzić do znacznej ilości wymuszonych odwijań zapewniających dalsze wsparcie dla rynku amerykańskiego" - dodał strateg.
Jeśli chodzi o Europę, pozycjonowanie EuroStoxx jest obecnie netto długie, biorąc pod uwagę nowe napływy z zeszłego tygodnia.
"Przy średnich stratach przekraczających 6%, krótkie pozycje futures w całym EuroStoxx są najbardziej zagrożone" - podsumował Montagu.
SK