(PAP) Połowa polskich zarządzających preferuje małe spółki, a 10 proc. duże - wynika ze styczniowej ankiety Fund Manager Survey, przeprowadzanej wśród krajowych TFI przez PAP Market Insider (PAP MI). Miesiąc wcześniej 42 proc. ankietowanych wolało inwestycje w duże spółki, zaś trzy miesiące wcześniej było to 75 proc.
PAP Market Insider od 2006 r. przeprowadza wśród krajowych zarządzających funduszami ankietę - Fund Manager Survey - dotyczącą sentymentu, alokacji i prognoz rynkowych.
Przez większość 2017 r. i pierwsze cztery miesiące 2018 r. zarządzający widzieli większy potencjał w małych spółkach. Nastroje wobec tego segmentu pogorszyły się w wyraźnym stopniu po raz pierwszy w majowym FMS, co zbiegło się w czasie z kulminacją problemów Getbacku - zawieszeniem notowań i ogłoszeniem niewypłacalności przez windykatora. Przez cztery miesiące (maj-sierpień) preferencje wśród zarządzających utrzymywały się blisko neutralnych poziomów, choć z lekkim wskazaniem na duże spółki.
Kolejnym wstrząsem dla rynku, co znalazło odzwierciedlenie w odpowiedziach ankietowanych, były problemy Altus TFI - gwałtowne odpływy z funduszy tego towarzystwa, które doprowadziły do rozpoczęcia likwidacji sześciu otwartych subfunduszy. Między sierpniem a wrześniem 2018 r. odsetek zarządzających preferujących małe spółki spadł z 33 proc. do 7 proc. - najniższego poziomu od marca 2016 r. Jednocześnie, o 20 pkt. proc. do 64 proc. wzrósł udział respondentów widzących w dużych spółkach większy potencjał.
Początek 2019 r. pokazał odwrócenie tej tendencji. W styczniowej odsłonie FMS przewaga zarządzających preferujących małe spółki nad dużymi jest najwyższa od przełomu I i II kwartału 2017 r.
Ostatnie dwa miesiące pokazały gwałtowną zmianę sentymentu - od 60 proc. preferujących duże spółki do 50 proc. preferujących małe. To czwarta największa dwumiesięczna zmiana preferencji w historii badania.
Poszukiwanie potencjału w małych spółkach może być związane z ich zachowaniem na giełdzie. 2018 r. był spadkowy dla wszystkich głównych indeksów GPW, jednak o ile WIG20 zniżkował o 7,5 proc., to mWIG40 poszedł w dół o 24 proc., a sWIG80 stracił 28 proc.
Poprawa nastawienia wobec małych spółek to jednak odosobniony sygnał optymizmu płynący ze styczniowej odsłony FMS. Zarządzający deklarują obniżanie m.in. alokacji w akcje, ekspozycji na ryzyko i oczekiwań dotyczących wyników spółek.
W styczniowej Fund Manager Survey wzięli udział przedstawiciele 12 krajowych instytucji zarządzających aktywami. Odpowiedzi były zbierane od 28 grudnia 2018 r. do 3 stycznia 2019 r.
PAP Market Insider Fund Manager Survey jest otwarta na zarządzających benchmarkowych funduszy z aktywami lokowanych głównie (choć nie wyłącznie) w Polsce. Uczestnicy mają uprzywilejowany i wcześniejszy dostęp do wyników i pełnego archiwum danych. Zainteresowanych prosimy o kontakt na g.tyrpa@pap.pl lub pl.fund.survey@pap.pl. (PAP Biznes)