Morgan Stanley obniżył rating PepsiCo (NASDAQ:PEP) z Overweight do Equal-weight w nocie opublikowanej w piątek, powołując się na trwające wyzwania związane ze wzrostem przychodów i utratą udziału w rynku. Firma utrzymała cenę docelową akcji na poziomie 185 USD.
Morgan Stanley obniżył swoje prognozy organicznego wzrostu sprzedaży (OSG) i zysku na akcję (EPS), podkreślając utrzymującą się słabość na rynku amerykańskim i umiarkowany wzrost w kategorii, pomimo niedawnych wysiłków PepsiCo w celu zwiększenia wydatków i promocji.
Morgan Stanley wcześniej podniósł rating PepsiCo do Overweight w marcu, oczekując poprawy w drugiej połowie roku, gdy firma przejdzie przez łatwiejsze porównania, poradzi sobie z problemami związanymi z wycofaniem produktów Quaker i odzyska siłę cenową.
Jednak analitycy przyznali, że ta prognoza była "błędna", ponieważ słabość w segmencie Frito-Lay North America (FLNA) utrzymywała się, a trendy udziału w rynku napojów pogorszyły się.
"Ponieważ słabość OSG w FLNA utrzymuje się, interwencje cenowe/wyższe wydatki nie wydają się przynosić znaczącego zwrotu w sprzedaży przekąsek, a trendy udziału w rynku napojów pogorszyły się, wraz z umiarkowanym, choć nadal solidnym międzynarodowym OSG, gdy wkład cenowy spowalnia sekwencyjnie" - napisał Morgan Stanley.
Raport zauważył, że akcje PepsiCo wzrosły o prawie 10% od ostatnich minimów, co jest zgodne z szerszym wzrostem defensywnych akcji o dużej kapitalizacji.
Pomimo tego, że akcje są wyceniane na 20-krotność EPS na 2025 rok, co jest stosunkowo niskie w porównaniu do konkurencji, Morgan Stanley widzi niewielki potencjał wzrostu.
"Przy słabych fundamentach grupy i stosunkowo niskiej wycenie na poziomie 20-krotności EPS na 2025 rok w porównaniu do konkurencji, uważamy, że potencjał spadku akcji PEP jest ograniczony, dlatego jesteśmy EW" - napisali analitycy.
Jednak Morgan Stanley obawia się dalszego ryzyka spadku wyników PepsiCo w Q3, Q4 i roku finansowym 2025, przy czym oczekuje się, że wzrost EPS będzie poniżej algorytmu PepsiCo zakładającego wysoki jednocyfrowy wzrost.
Firma ostrzegła również, że jeśli niedawne wysiłki reinwestycyjne nie przyniosą silniejszych wyników, potrzeba dodatkowych wydatków w 2025 roku może dodatkowo wywierać presję na wzrost zysków.
Morgan Stanley obniżył swoją prognozę EPS na rok finansowy 2025 o około 2%, z szacunkiem wzrostu EPS na poziomie 6%, co jest również o 2% poniżej konsensusu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.