Gospodarka Stanów Zjednoczonych doświadczyła spowolnienia wzrostu rynku pracy i spadku stopy inflacji w ostatnich miesiącach, wraz z powrotem do typowych poziomów wydatków konsumenckich.
Jednak najnowsze dane dotyczące wzrostu gospodarczego okazały się nieoczekiwanie silne, a wzrost realnego PKB w ujęciu rocznym w drugim kwartale o 2,8% przekroczył prognozy. Doprowadziło to urzędników gospodarczych do zasugerowania, że obniżki stóp procentowych prawdopodobnie rozpoczną się we wrześniu. Analitycy UBS przewidują, że obniżki te będą korzystne dla sektorów wrażliwych na stopy procentowe, takich jak kredyty mieszkaniowe i finansowanie przedsiębiorstw.
Analitycy UBS prognozują, że gospodarka doświadczy stopniowego spowolnienia w kolejnych okresach, przy wzroście gospodarczym zbliżającym się do 2% i inflacji zbliżającej się do celu Rezerwy Federalnej na poziomie 2%.
"Patrząc w przyszłość, wzrosło prawdopodobieństwo scenariusza "Ryczących lat 20-tych", optymistycznego przypadku ze wzrostem gospodarczym, inflacją i stopami procentowymi podobnymi do tych z połowy i końca lat 90-tych" - zauważyli analitycy UBS.
Pierwsze sześć miesięcy 2024 r. było świadkiem dobrych wyników giełdowych, zwłaszcza w sektorze technologicznym, który odnotował dwucyfrowe wzrosty procentowe w tym kwartale. Jednak począwszy od lipca nastąpiła zmiana trendów rynkowych, przy czym wcześniej odnoszące sukcesy sektory, takie jak technologia, radziły sobie słabiej, podczas gdy sektory, które pozostawały w tyle, takie jak mniejsze spółki, doświadczyły gwałtownego wzrostu.
Analitycy zauważyli, że rynki mogły przeszacować, wyceniając obniżki stóp procentowych o około 65 punktów bazowych w 2024 r. i ponad 100 punktów bazowych w kolejnym roku. Ostrzegają, że jeśli te wysokie oczekiwania nie zostaną spełnione, "może to wystarczyć do zatrzymania lub nawet odwrócenia ostatnich zmian trendów rynkowych".
Jeśli chodzi o politykę, rynki nadal spodziewają się przede wszystkim zwycięstwa byłego prezydenta Trumpa, przy czym UBS przypisuje 40% prawdopodobieństwa "czerwonemu zamachowi" i 15% prawdopodobieństwa "czerwonemu podzielonemu rządowi". Niedawna nominacja wiceprezydent Kamali Harris na kandydatkę Demokratów nieznacznie zwiększyła prawdopodobieństwo zwycięstwa Demokratów, ze scenariuszem "Blue Sweep" na poziomie 10% i scenariuszem "Blue Divided Government" na poziomie 35%.
"Wpływ trendów rynkowych związanych z Trumpem i większą szansą na politykę sprzyjającą inflacji na ostatnie zmiany rynkowe jest trudny do określenia i może stać się jeszcze trudniejszy do rozpoznania po decyzji prezydenta Bidena o zakończeniu kampanii" - stwierdzili analitycy.
Tymczasem UBS przewiduje, że transakcje biznesowe wzrosną po spodziewanych obniżkach stóp procentowych i większej pewności politycznej.
Transakcje private equity (PE) są na tym samym poziomie co w 2018 r., ale ilość dostępnego kapitału lub "suchego proszku" jest 1,5 razy większa, a okresy utrzymywania inwestycji przekraczają obecnie sześć lat.
Branże takie jak logistyka, infrastruktura, energetyka i nauki przyrodnicze są postrzegane jako mające potencjał. Podczas gdy rynki pierwszych ofert publicznych (IPO) i venture capital (VC) wykazują poprawę, nadal pozostają w tyle za fuzjami i przejęciami (M&A) oraz PE pod względem aktywności. Analitycy podkreślają, że pozyskiwanie funduszy VC jest obecnie na niskim poziomie, ale wyceny nowych spółek są stabilne, a firmy te wydłużają okres finansowania i wykorzystują nowe metody finansowania.
Ten artykuł został wyprodukowany i przetłumaczony przy pomocy AI i sprawdzony przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.