Stosunek wzrostów zysków do spadków, krytyczny wskaźnik dla wyników akcji, wykazuje tendencję spadkową, gdy rynek wchodzi w okres, który jest zwykle słabszy. Zespół badawczy Morgan Stanley stwierdził, że spadek ten wynika głównie ze zmian w kilku sektorach przemysłu, takich jak motoryzacja, materiały podstawowe i usługi konsumenckie.
"Z naszej perspektywy trend ten nie sugeruje powszechnego przesunięcia w kierunku bardziej cyklicznych akcji" - stwierdził zespół badawczy w raporcie. "Zalecamy raczej inwestorom selektywne podejście do akcji cyklicznych; preferujemy spółki przemysłowe, w przypadku których porównanie wartości rynkowej do wartości rzeczywistej wydaje się obecnie bardziej atrakcyjne, a wskaźniki ekonomiczne zaczęły wykazywać oznaki stabilizacji".
Jak dotąd w tym okresie raportowania wyników rynek akcji dokładnie odzwierciedlał wpływ raportów o zyskach spółek, które przekroczyły lub nie spełniły oczekiwań, zauważył zespół badawczy. Spółki, które zaraportowały zyski powyżej oczekiwań, otrzymały znacznie wyższą nagrodę niż w ciągu ostatnich czterech kwartałów, przy względnym wzroście cen akcji następnego dnia o 1,8% dla indeksu S&P 500, w porównaniu do średniego wzrostu o 0,5% w ciągu poprzednich czterech kwartałów. "Następny dzień" oznacza finalizację transakcji na akcjach w dniu następującym po transakcji.
"Uważamy, że wynika to z mniejszej liczby negatywnych korekt oczekiwań dotyczących zysków w tym kwartale w porównaniu z poprzednimi czterema kwartałami" - wyjaśnił zespół badawczy.
Podsumowując, próg przekroczenia oczekiwań dotyczących zysków jest wyższy, a spółki otrzymują za to pozytywną reakcję cen akcji.
Mediana reakcji cen akcji spółek, które nie spełniły oczekiwań dotyczących zysków (-2,0%) jest zgodna z ostatnimi czterema kwartałami, wspomniał zespół badawczy.
Zwrócili również uwagę, że obecny trend spadkowy prognoz zysków jest normalny o tej porze roku i prawdopodobnie doprowadzi do zawężenia przewidywanego zysku na akcję na rok 2025 (279 USD), aby zbliżyć się do własnej prognozy Morgan Stanley na ten rok w wysokości 269 USD.
W ostatnich tygodniach nastąpiła zmiana w tym, które akcje przewodzą rynkowi, przy czym bardzo duże spółki nie radziły sobie tak dobrze, podczas gdy mniejsze spółki o niższej jakości wykazywały lepsze wyniki.
Obecnie Morgan Stanley utrzymuje opinię, że w kategorii spółek o małej kapitalizacji akcje skoncentrowane na wzroście stanowią korzystniejszą równowagę między potencjalnym ryzykiem a zyskami. Zespół badawczy uważa, że te skoncentrowane na wzroście akcje skorzystają na spadku kosztów finansowania zewnętrznego w miarę obniżania stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i będą w mniejszym stopniu narażone na negatywny wpływ czynników prowadzących do tych obniżek stóp, w szczególności na zmniejszenie zdolności spółek do ustalania wyższych cen.
Ten artykuł został stworzony i przetłumaczony z pomocą AI i sprawdzony przez redaktora. Dodatkowe informacje można znaleźć w naszym Regulaminie.