Stratedzy UBS nadal przewidują miękkie lądowanie dla gospodarki USA, przy czym obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną odgrywają kluczową rolę w podtrzymaniu obecnej ekspansji.
Choć ostatni wzrost gospodarczy był silny, z 3% wzrostem produktu krajowego brutto (PKB) w drugim kwartale i obecną prognozą Atlanta Fed na trzeci kwartał na poziomie 2,9%, UBS uważa, że to tylko część obrazu.
Analitycy zwracają uwagę, że kilka badań biznesowych zaczyna wykazywać oznaki osłabienia, a Beige Book Rezerwy Federalnej wskazuje na ochłodzenie gospodarki. Rynek pracy również się osłabia, o czym świadczy rosnąca stopa bezrobocia.
Ponadto UBS zauważa, że szeroka dezinflacja odzwierciedlona w danych CPI wydaje się niezgodna z gospodarką rosnącą w tempie 3%.
"Wzrost był głównie napędzany przez wydatki konsumenckie, które pozostają silne pomimo jedynie przeciętnego wzrostu dochodów do dyspozycji, sytuacji, która prawdopodobnie nie utrzyma się zbyt długo" - zauważają stratedzy UBS.
Pomimo tych obaw, ich podstawowy scenariusz nadal zakłada miękkie lądowanie, przy czym oczekuje się, że obniżki stóp procentowych przez Fed zapobiegną "czemukolwiek gorszemu niż łagodne spowolnienie".
Fed obniżył stopy procentowe o 50 punktów bazowych w zeszłym tygodniu, co oznacza większą niż zwykle obniżkę po 14 miesiącach utrzymywania stóp na niezmienionym poziomie.
Wcześniej skupiony na walce z inflacją, Fed obecnie równoważy ryzyko na rynku pracy z obawami inflacyjnymi.
Podczas konferencji prasowej przewodniczący Fed Powell podkreślił, że ta obniżka nie wskazuje na żadne poważne problemy gospodarcze i utrzymał pozytywne spojrzenie na warunki.
"Dot plot" Fed sugeruje kolejne 50 punktów bazowych obniżek do końca roku, z dodatkowym 100 punktów bazowych w 2025 roku, co jest zgodne z oczekiwaniami.
Powell powtórzył, że przyszłe decyzje będą oparte na danych i podejmowane na zasadzie spotkanie po spotkaniu. W przypadku twardego lądowania, Fed mógłby zareagować bardziej agresywnymi obniżkami.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.