Investing.com - Analityk Fitch Ratings ostrzegł, że amerykański sektor bankowy zbliżył się do kolejnego obszaru turbulencji, tj. ryzyka hurtowego obniżenia ratingów dziesiątek amerykańskich banków, które mogą obejmować nawet takie instytucje jak JPMorgan Chase (NYSE:JPM).
Agencja ratingowa obniżyła swoją ocenę kondycji sektora w czerwcu, co według analityka Chrisa Wolfe'a pozostało w dużej mierze niezauważone, ponieważ nie spowodowało obniżenia samych ratingów.
Jednak kolejne obniżenie oceny sektora o jeden stopień z AA- do A+ zmusiłoby agencję Fitch do ponownej oceny ratingów każdego z ponad 70 amerykańskich banków, które obejmuje, powiedział Wolfe. "Gdybyśmy mieli przejść na A+, spowodowałoby to ponowną kalibrację wszystkich naszych wskaźników finansowych i prawdopodobnie skutkowałoby negatywnymi działaniami ratingowymi".
Agencje ratingowe, na których polegają inwestorzy obligacji, zakołysały niedawno łodzią. W zeszłym tygodniu agencja Moody's obniżyła ocenę 10 małych i średnich banków i ostrzegła, że cięcia mogą zostać dokonane w przypadku 17 innych pożyczkodawców, w tym większych instytucji, takich jak Truist i U.S. Bank.
Wcześniej w tym miesiącu, agencja Fitch obniżyła długoterminowy rating kredytowy Stanów Zjednoczonych z powodu dysfunkcji politycznych i rosnącego zadłużenia, co zostało wyszydzone przez liderów biznesu, w tym prezesa JPMorgan - Jamiego Dimona.
Tym razem Fitch zamierza zasygnalizować rynkowi, że obniżenie ratingu banku, choć nie jest przesądzone, stanowi realne ryzyko" - powiedział Wolfe.
W czerwcu agencja obniżyła rating środowiska operacyjnego sektora z AA- do AA ze względu na presję na rating kredytowy kraju, luki regulacyjne ujawnione przez upadki banków regionalnych w marcu oraz niepewność związaną ze stopami procentowymi.
Problem wynikający z dalszego obniżenia ratingu do A+ polega na tym, że rating sektora spadłby poniżej ratingu niektórych z najwyżej ocenianych kredytodawców. W tym scenariuszu, dwa największe banki w kraju pod względem aktywów, JPMorgan i Bank of America (NYSE:BAC), prawdopodobnie zostałyby relegowane z AA- do A+; po prostu banki nie mogą być oceniane wyżej niż środowisko, w którym działają.
A jeśli wiodące instytucje, takie jak JPMorgan, zostaną obniżone, Fitch będzie zmuszona rozważyć, co najmniej, obniżenie ratingów wszystkich jego odpowiedników, według Wolfe. Mogłoby to potencjalnie zbliżyć niektórych słabszych kredytodawców do statusu nieinwestycyjnego.
"Musielibyśmy podjąć decyzje, zarówno w ujęciu bezwzględnym, jak i względnym" - powiedział Wolfe. "W ujęciu bezwzględnym, mogą istnieć banki BBB-, dla których dokonaliśmy już znacznych przecen i które być może zachowają swój rating.
Jeśli chodzi o to, co może skłonić Fitch do obniżenia ratingu sektora, najważniejszym czynnikiem jest trajektoria stóp procentowych ustalona przez Rezerwę Federalną. Niektórzy prognostycy rynkowi twierdzą, że Fed może już zakończyć podnoszenie stóp i obniżyć je w przyszłym roku, ale nie jest to przesądzone. Wyższe stopy procentowe przez dłuższy czas niż oczekiwano miałyby wpływ na marże zysku w tym sektorze.
"To, czego nie wiemy, to gdzie Fed się zatrzyma. Ponieważ będzie to bardzo ważna część tego, co to oznacza dla systemu bankowego" - powiedział.
Wolfe powiedział, że powiązaną kwestią jest to, czy niewypłacalność w sektorze wzrasta ponad to, co Fitch uważa za historycznie normalny poziom strat. Niewypłacalność ma tendencję wzrostową w środowisku rosnących stóp procentowych, a Fitch wyraził zaniepokojenie wpływem niewypłacalności kredytów biurowych na mniejsze banki.
"Nie powinno to być szokujące ani niepokojące" - powiedział. "Ale jeśli przekroczymy [znormalizowane straty], może to nas doprowadzić do krawędzi.
W co warto teraz zainwestować? Zobacz insighty ekspertów i portfolio najlepszych inwestorów!
---------------------------
Portfolio słynnych inwestorów znajdziesz na InvestingPro. Wypróbuj 7 dni za darmo. Nie przegap ciekawych okazji na rynku akcji!