W czwartek Goldman Sachs zrewidował swój rating dla akcji United Microelectronics Corp (2303:TT) (NYSE: UMC), zmieniając go z neutralnego na kupuj. Firma podniosła również cenę docelową dla akcji UMC do 63,00 NT$, z poprzedniego poziomu 56,50 NT$.
Na podwyższenie ceny wpłynęło bardziej przychylne spojrzenie na strukturalną rentowność spółki i jej atrakcyjną wycenę w połączeniu z rentownością dywidendy.
Firma zajmująca się produkcją półprzewodników poinformowała niedawno, że marża brutto (GM) za drugi kwartał wyniosła 35,2%, co było znacznie wyższe zarówno od własnych prognoz firmy na poziomie 30%, jak i konsensusu szacunków Goldman Sachs i Bloomberga na poziomie odpowiednio 30,9% i 30,6%.
Ponadto prognozy United Microelectronics dotyczące GM za trzeci kwartał są znacznie wyższe niż konsensus, który zakłada utrzymanie solidnego poziomu w połowie 30%, pomimo początku wyższej amortyzacji i rosnącej presji kosztowej.
Ten pozytywny wynik jest zaskoczeniem, zwłaszcza biorąc pod uwagę silną konkurencję w dojrzałej branży odlewniczej i możliwość pogorszenia cen z powodu nadpodaży, zwłaszcza ze strony konkurentów w Chinach kontynentalnych. Goldman Sachs spodziewał się wcześniej, że United Microelectronics doświadczy presji na marże brutto w tych warunkach.
Jednak strategia cenowa firmy oraz optymalizacja portfela klientów i produktów zaczęły przynosić korzyści. Wysiłki te kierują firmę w stronę biznesów, które w większym stopniu przyczyniają się do marż brutto, co skutkuje lepszymi niż oczekiwano perspektywami rentowności strukturalnej zarówno w perspektywie krótko-, jak i długoterminowej.
Ta zmiana strategii i skupienie się na biznesach zwiększających marżę jest kluczowym czynnikiem, dla którego Goldman Sachs podniósł rating i cenę docelową dla United Microelectronics Corp.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.