(PAP) Analitycy DM BDM, w raporcie z 11 grudnia, podtrzymali rekomendację "redukuj" dla Budimeksu, podwyższając cenę docelową akcji spółki do 118,5 zł z 108, 7 zł wcześniej.
W dniu wydania raportu kurs akcji Budimeksu wynosił 130 zł.
"Kurs Budimeksu w obecnym cyklu zniżkował już przejściowo nawet poniżej 100 zł. Od połowy października cena akcji odbiła od dołków o ok. 30 proc. Pomocą były m.in. lepsze od oczekiwań wyniki trzeciego kwartału 2018 roku (wsparte przez one-offy). Pochodną wyników był też wzrost oczekiwań w kwestii dywidendy w 2019 roku. Spółce udało się też nieco zwiększyć (po raz pierwszy od roku) saldo rezerw na straty, co może rodzić nadzieje na szybszą odbudowę marży brutto ze sprzedaży w segmencie budowlanym" - napisano w raporcie.
Analitycy podkreślili jednak, że ich zdaniem nie będzie to trwały trend. Spodziewają się, że spadek marży powinien kulminować dopiero w okolicy połowy 2019 roku, kiedy kończy się sporo kontraktów zawartych w latach 2015-17.
"Historycznie najlepszy moment na długoterminowy zakup akcji Budimeksu następował, gdy wskaźnik cen w budownictwie nie tylko spowolniał swój wzrost (co jeszcze w tym cyklu nie nastąpiło), ale przechodził z dodatniej na ujemną dynamikę" - napisano.
Z raportu wynika, że prognozowane przychody za 2018 rok mają wynieść 7.403,7 mln zł, a za 2019 rok 7.528,5 mln zł.
"W stosunku do poprzedniej rekomendacji nieco podnieśliśmy nasze szacunki wyników na lata 2018-19. W pierwszym wypadku wynika to głównie z ujęcia lepszych od wcześniejszych założeń wyników za trzeci kwartał 2018 roku (nie ujmowaliśmy m.in. sprzedaży Elektromontażu Poznań)" - napisano.
Natomiast w drugim z wyższego przerobu w części budowlanej (co jednak ciągnie za sobą negatywny efekt na pozycji gotówkowej, która może być pod największą presją w połowie 2019 roku) oraz podniesienia założeń dla części deweloperskiej (w 3Q’18 spółka po raz pierwszy od początku 2017 roku zwiększyła poziom bieżącej oferty)" - dodano.
Raport, którego autorem jest Krzysztof Pado, został po raz pierwszy udostępniony 11 grudnia, o godz. 08.47.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. Jej pełna wersja znajduje się w załączniku do depeszy. Będzie też dostępna na stronie www.bdm.pl (PAP Biznes)