Warszawa, 23.05.2023 (ISBnews) - Możliwość obniżek stóp procentowych pojawi się w przyszłym roku wraz z silniejszym spadkiem inflacji bazowej i obniżeniem wskaźnika CPI bliżej poziomu stopy referencyjnej NBP, oczekują ekonomiści BOŚ (WA:BOSP). Nie wykluczają jednak możliwości pierwszej obniżki stóp procentowych pod koniec 2023 r.
"Jednocześnie biorąc pod uwagę, że: - do końca br. inflacja CPI będzie utrzymywać się powyżej stopy referencyjnej NBP i zgodnie z naszymi prognozami ukształtuje się powyżej poziomu prognozowanego przez NBP (marcowa projekcja inflacyjna NBP), - inflacja bazowa obniży się jedynie nieznacznie i pozostanie dwucyfrowa pod koniec br., - w I kw. 2024 r. trend spadkowy inflacji może zatrzymać się przy założeniu kolejnych podwyżek cen nośników energii i przywrócenia podstawowej stawki podatku VAT na żywność, zakładamy, że do końca 2023 r. stopy procentowe NBP pozostaną stabilne. Oczekujemy, że przestrzeń dla ich redukcji pojawi się w trakcie 2024 r. wraz z silniejszym spadkiem inflacji bazowej i obniżeniem wskaźnika CPI bliżej poziomu stopy referencyjnej NBP" - czytamy w "Przeglądzie kwartalnym" BOŚ.
Ekonomiści upatrują duże znaczenie decyzji administracyjnych dla prognoz inflacji w 2024 r. Przewidują, że utrzymanie tarczy antyinflacyjnej na żywność poza 2023 r. przez rząd obniżyłoby CPI do 7% na początku 2024 r. , tj. ok. 2 pkt proc. poniżej prognozy bazowej banku.
"Jednocześnie przy generalnie 'gołębim' nastawieniu większości członków RPP trudno całkowicie wykluczyć pierwszą obniżkę stóp NBP już pod koniec 2023 r. Dla RPP przesłanką dla takiej decyzji mogłoby być szybsze od naszych prognoz obniżenie inflacji bazowej i tym samym ścieżka inflacji CPI zbliżona do tej prognozowanej przez NBP lub decyzje administracyjne (VAT na żywność, ceny nośników energii) obniżające prognozę inflacji CPI na początku 2024 r." - czytamy w raporcie.
BOŚ oczekuje, że PKB wzrośnie o około 1% r/r w br. wobec 5,1% r/r w 2022 r. (bez zmian wobec prognozy sprzed kwartału przy lekkich zmianach struktury, tj. wyższej prognozie inwestycji i niższej spożycia). Bank szacuje wzrost PKB w okolicach 0% r/r w II kw. i dalszego wzrostu do ok. 2% r/r w IV kw.
Według banku, dla aktywności gospodarczej w br. głównym czynnikiem ryzyka "pozostaje sytuacja zewnętrzna, w tym rozwój sytuacji geopolitycznej, ceny surowców energetycznych w kolejnym okresie grzewczym oraz rozwój sytuacji sektora bankowego w gospodarkach rozwiniętych".
(ISBnews)