Analitycy Barclays rozszerzyli we wtorek swoją ocenę spółek zarządzających aktywami, przypisując jeden rating Overweight dla BlackRock (BLK).
Ponadto wyznaczyli trzy ratingi Equal Weight dla AllianceBernstein (AB), Invesco (IVZ) i Victory Capital (VCTR) oraz trzy ratingi Underweight dla Franklin Resources (BEN), T. Rowe Price (TROW) i Virtus Investment Partners (VRTS).
"Firmy zarządzające aktywami są zazwyczaj silne w generowaniu przepływów pieniężnych i zwracaniu kapitału akcjonariuszom. Jednakże, chociaż wzrost wielkości rynku i/lub lepsze wyniki mogą czasami prowadzić do szybkiego wzrostu aktywów pod zarządzaniem (AUM), wyzwania takie jak konkurencja i zmiany popytu na produkty mogą utrudniać organiczny wzrost przychodów" - stwierdzili analitycy.
"Co więcej, przepływ inwestycji napotyka na opór, co wskazuje, że znalezienie prostego rozwiązania w celu poprawy tej sytuacji jest naszym zdaniem mało prawdopodobne".
Barclays zwraca uwagę, że sektor zarządzania aktywami kładzie większy nacisk na długoterminowe możliwości wzrostu, takie jak pasywne strategie inwestycyjne, fundusze giełdowe (ETF), inwestycje alternatywne i oddzielnie zarządzane konta (SMA), które uważają za czynniki wyższej jakości dla średnio- i długoterminowej ekspansji.
Podczas gdy BlackRock może mieć mniejszą część AUM w stosunku do całości, jego skład portfela pozwala inwestycjom alternatywnym wnieść większą część do jego przychodów. Ponadto szeroki zasięg i spójne operacje inwestycji na rynku prywatnym zapewniają znaczną przewagę, wskazuje bank inwestycyjny.
Z drugiej strony, Franklin Resources ma porównywalnie wysoki udział inwestycji alternatywnych w swoich AUM, ale jego całkowite AUM nie wzrosło w ciągu ostatnich sześciu kwartałów, a wskaźniki napływu inwestycji są niższe niż wielu jego konkurentów w przestrzeni zarządzania aktywami alternatywnymi w obrocie publicznym.
W międzyczasie Invesco odnotowało wzrost inwestycji w fundusze ETF, ale wzrost przychodów z tych inwestycji był ograniczony ze względu na skład produktów, zwłaszcza wzrost funduszu ETF QQQ, który nie generuje opłat za zarządzanie.
"Ogólnie rzecz biorąc, są to główne elementy, na których się skupiamy: skład inwestycji alternatywnych, fundusze ETF, wzorce napływu inwestycji i konkurencja w zakresie opłat - z których wszystkie są wskaźnikami potencjału wzrostu organicznego" - zauważyli analitycy.
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI oraz zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.