W obecnym klimacie finansowym, naznaczonym niedawnym spadkiem wyników giełdowych i niższym niż oczekiwano wzrostem zatrudnienia w lipcu, inwestorzy wykazują coraz większe obawy o możliwość spowolnienia ekspansji gospodarczej. Niemniej jednak eksperci rynkowi z Goldman Sachs wskazali konkretne opcje sprzedaży jako mądry środek ochronny przed niepewnością związaną ze wzrostem gospodarczym.
Zespół ekonomiczny Goldman Sachs skorygował swoją prognozę prawdopodobieństwa recesji w ciągu najbliższych 12 miesięcy o 10 punktów procentowych, obecnie na poziomie 25%, ze względu na wzrost stopy bezrobocia do 4,3% w lipcu 2024 roku.
"Chociaż nasz zespół ekonomiczny uważa, że szanse na recesję w ciągu najbliższych 12 miesięcy są nieco większe niż średnie historyczne prawdopodobieństwo wynoszące około 15%, nadal postrzegają ryzyko recesji jako ograniczone i nie przewidują znacznej niestabilności finansowej" - stwierdzili eksperci rynkowi.
Oczekują jednak, że rynki finansowe będą silnie reagować na nowe raporty gospodarcze, co podkreśla znaczenie zabezpieczenia inwestycji przed niepewnością wzrostu gospodarczego jako kluczowej strategii.
Ponieważ inwestorzy przekierowują swoją uwagę ze szczegółów dotyczących poszczególnych spółek, takich jak raporty o zyskach, na szersze wskaźniki ekonomiczne w oczekiwaniu na wrześniowe posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), eksperci zalecają stosowanie opcji sprzedaży na niektóre akcje i fundusze giełdowe (ETF).
Miara zmienności rynkowej, znana jako VIX, spadła o 23 punkty od szczytu z 5 sierpnia, ale przewidywana zmienność zarówno dla indeksu rynkowego, jak i poszczególnych akcji jest nadal podwyższona w porównaniu z niedawną przeszłością. Sytuacja ta utrudnia znalezienie opłacalnych strategii ochronnych, ale Goldman Sachs wskazał kilka przypadków, w których koszt opcji jest stosunkowo niewielki pomimo silnego związku z wynikami gospodarczymi USA.
Goldman Sachs dokładnie ocenił akcje i fundusze ETF, które w dużym stopniu reagują na wyniki gospodarcze USA. Uważa się, że wybrane opcje zapewniają dobrą wartość ochronną, ponieważ ich koszty są niskie w porównaniu do tego, jak bardzo ceny powiązanych aktywów reagują na wzrost gospodarczy.
Wśród poszczególnych spółek, KeyCorp (NYSE:KEY), AerCap Holdings NV i Fifth Third Bancorp (NASDAQ:FITB) zostały wyróżnione jako posiadające szczególnie wartościowe opcje sprzedaży. Firmy te są bardziej dotknięte zmianami gospodarczymi w USA niż przeciętnie, a ich opcje są wyceniane przystępnie w stosunku do ich przewidywanej zmienności.
W kategorii ETF, te skupione na spółkach finansowych, konsumenckich i materiałowych są identyfikowane jako skuteczne inwestycje ochronne. Te fundusze ETF wykazały silny związek i zdolność reagowania na zmiany gospodarcze w USA, a ich opcje pozostają bardziej przystępne cenowo.
Sugerowane opcje sprzedaży dla tych funduszy ETF mają na celu zapewnienie pokrycia dla istotnych nadchodzących wydarzeń gospodarczych, w tym posiedzeń FOMC we wrześniu i listopadzie, wyborów prezydenckich w USA oraz różnych ważnych publikacji danych.
Goldman Sachs bierze również pod uwagę konkretne ryzyka związane z tematem, takie jak potencjalne spadki wartości dużych spółek technologicznych i skutki rosnących stóp procentowych.
W przypadku spółek technologicznych, które są obecnie wyceniane wysoko pomimo ostatnich słabszych wyników, analitycy zalecają ukierunkowane środki ochronne w postaci opcji sprzedaży.
W tym samym duchu, biorąc pod uwagę wysoki obecny koszt opcji na stopy procentowe w porównaniu do ich historycznych średnich, opcje sprzedaży są sugerowane jako sposób na zmniejszenie ryzyka związanego ze wzrostem stóp procentowych.
Goldman Sachs oblicza reaktywność (beta) każdej akcji i funduszu ETF w odniesieniu do cykli gospodarczych w porównaniu z bardziej stabilnymi inwestycjami przy użyciu tygodniowych danych z ostatnich trzech lat. Metoda ta koncentruje się na tym, jak dzienne ceny aktywów reagują na obawy związane ze wzrostem gospodarczym, a nie tylko na trendach z przeszłości.
Aktywa wybrane do ochrony mają rynki opcji z wystarczającą aktywnością handlową i są ściśle powiązane z wynikami gospodarczymi USA, zapewniając, że można nimi skutecznie handlować i są trafne.
Niniejszy artykuł został opracowany i przetłumaczony z pomocą AI oraz zweryfikowany przez redaktora. Więcej informacji można znaleźć w naszym Regulaminie.