Analitycy pozytywnie wyceniają spółki w ramach Pogramu Wsparcia Pokrycia Analitycznego (analiza)

(PAP) Wśród 40 spółek zbadanych przez analityków domów maklerskich w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego, 37 zostało wycenionych powyżej kursu akcji z dnia wydania analizy.

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego został wypracowany po konsultacjach z domami maklerskimi i polega na sporządzaniu przez nie, finansowanych przez GPW, raportów analitycznych. W ramach pilotażu Giełda Papierów Wartościowych przygotowała listę 40 spółek objętych programem.

W ramach programu GPW dokonano łącznie wycen 40 spółek, które były publikowane między 14 czerwca a 5 sierpnia 2019 r. Analitycy wydali 17 rekomendacji „kupuj”, 4 „akumuluj”, 9 „trzymaj” i jedną „redukuj”. 9 raportów nie zawiera słownej rekomendacji. W tej grupie 7 firm zostało wycenianych przynajmniej 20 proc. powyżej ceny rynkowej, jedna wycena była zbliżona do bieżącego kursu, a jedna znalazła się 24 proc. poniżej ceny rynkowej.

Średnio, zaproponowane w ramach programu wyceny były o 34,2 proc. wyższe od wyceny rynkowej w momencie wydania rekomendacji i w dalszym ciągu utrzymują się o ponad 30 proc. powyżej bieżących notowań. Choć może się wydawać, że wyceny są dość optymistyczne, to jednak są niższe niż szacunki wartości przedstawione przez analityków w rekomendacjach wydanych dla tych samych firm, ale poza Programem Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Spółek, które zostały ocenione w ramach programu i jednocześnie otrzymały inne rekomendacje w ciągu ostatnich 6 miesięcy, jest 25. Maksymalne wyceny zawarte w rekomendacjach są średnio o 10 proc. wyższe od wydanych w ramach programu. Dane pochodzą z agencji Bloomberg.

Pozytywne nastawianie do małych i średnich spółek jest jedną z cech charakterystycznych wydawanych rekomendacji. Jak wynika z konsensusu Bloomberga, firmy z indeksu mWIG40 mają średnio 23-proc. potencjał wzrostowy. Dla spółek z sWIG80 wynosi on 26 proc. w porównaniu z bieżącymi cenami.

Największy potencjał wzrostu dostrzegają analitycy Noble Securities dla spółki MCI Capital (263 proc.), Trigon DM dla PGS Software (95 proc.), a także Santander (MC:SAN) dla PHN i Auto Partner (odpowiednio, 88 i 86 proc.).

Trzy wyceny wskazują na przewartościowanie wycenianych spółek. Są to: raport inicjujący Pekao IB dla spółki Medicalgorythmics (potencjalny spadek o 24 proc.), wydane jako utrzymanie rekomendacji zalecenie „redukuj” dla Eurocashu przez DM BDM (cena docelowa 7 proc. poniżej rynkowej) oraz „trzymaj” dla Pekabex od Ipopemy (6 proc. potencjał spadku).

W większości instytucji wyznaczona cena docelowa obowiązuje w perspektywie najbliższych 12 miesięcy. Wyjątek stanowią DM Banku BPS (do końca 2019 r.), DM mBanku (9 miesięcy) i Noble Securities (24 miesiące). Ipopema wycenia papiery według wartości godziwej na moment sporządzenia wyceny.

Celem zainicjowanego przez GPW programu jest podniesienie zaufania do rynku, poprzez wzrost pokrycia analitycznego małych i średnich spółek. Program ma zwiększyć dostępność aktualnych analiz dla inwestorów. Giełda liczy, że dzięki temu wzrośnie zainteresowanie inwestorów akcjami spółek z programu, co w efekcie przełoży się na wzrost płynności.

W ocenie GPW, dziesięć z zakwalifikowanych do programu spółek dotychczas w ogóle nie posiadało pokrycia analitycznego, a kolejne 12 do tej pory współpracowało tylko z jednym analitykiem.

Biorąc pod uwagę rekomendacje dostępne na platformie Bloomberg, wydane w ciągu ostatnich 6 miesięcy z podaną ceną docelową, dla 15 spółek raport wydany w ramach programu jest jedynym raportem analitycznym. Może to oznaczać, że z programu skorzystało więcej spółek niż początkowo szacowała GPW. Jednak nadal 62,5 proc. firm biorących udział w programie miało już wcześniej wydawane rekomendacje, a 9 z 40 było pokrywane przez przypisane im instytucje.

Na weryfikację wzrostu płynności na spółkach należących do programu może być jeszcze za wcześnie. W ramach programu wydane mają być co najmmniej 3 rekomendacje w ciągu roku.

Żeby zakwalifikować się do programu spółki musiały spełnić szereg kryteriów, m. in. należeć do mWIG40 lub sWIG80, mieć 50 mln zł kapitalizacji, freefloat powyżej 20 proc.

Na pokrycie analityczne jednej spółki GPW przeznaczyła 50 tys. zł netto (2 mln zł netto łącznie).

Pełne wersje raportów, wraz z informacjami i zastrzeżeniami dotyczącymi charakteru rekomendacji oraz odpowiedzialności za ich sporządzenie, treści i udostępnienie znajdują się na stronie GPW: www.gpw.pl/gpwpa