Japoński jen nadal osiąga nowe 38-letnie minima, a rynek spodziewa się potencjalnej interwencji ze strony japońskich władz. Wynika to z ich poprzedniego działania w marcu w celu wsparcia waluty. Jednak kilka czynników może wyjaśniać obecne ostrożne stanowisko Japonii.
Bank Japonii (BOJ) jest na ścieżce powolnego podnoszenia stóp procentowych z poziomu bliskiego zeru, co kontrastuje z sygnałami amerykańskiej Rezerwy Federalnej o zbliżających się cięciach stóp. To dostosowanie polityki pieniężnej ma na celu zmniejszenie znacznej różnicy w stopach procentowych w stosunku do Stanów Zjednoczonych, co było kluczowym czynnikiem wywierającym presję na jena.
Oczekuje się jednak, że podwyżki stóp procentowych przez BOJ będą skromne i stopniowe, zgodnie z jego celem wspierania wzrostu gospodarczego poprzez wzrost płac i zrównoważoną inflację.
Handel carry trade, w którym inwestorzy pożyczają w walutach o niskim oprocentowaniu, takich jak jen, aby inwestować w aktywa o wyższej rentowności, pozostaje atrakcyjny. Ponieważ amerykańskie obligacje skarbowe oferują niemal 6% rentowności, zachęta do takich transakcji jest silna, co utrudnia Japonii przeciwdziałanie tym siłom rynkowym.
Do słabości jena przyczynia się również ciągła siła dolara, wspierana przez solidną gospodarkę USA i niezmiennie dobre dane ekonomiczne. Ryzyko dalszego wzrostu kursu dolara zniechęca Japonię do interwencji na rynku walutowym.
W kraju słaby jen jest częstym tematem w mediach i jest niepopularny wśród opinii publicznej. Niemniej jednak wpływ ten jest nieco złagodzony przez japońską giełdę osiągającą rekordowe poziomy i najszybszy wzrost płac od trzech dekad. Pilna potrzeba interwencji obserwowana pod koniec 2022 r. zmniejszyła się, przy większej akceptacji słabego jena jako części japońskiego krajobrazu gospodarczego.
Japonia ma również na uwadze względy międzynarodowe, w szczególności potrzebę zgody Waszyngtonu przed jakąkolwiek znaczącą interwencją na rynku, zwłaszcza że Japonia znajduje się na liście obserwacyjnej Departamentu Skarbu USA pod kątem potencjalnych manipulatorów walutowych.
W związku ze zbliżającymi się we wrześniu wyborami przywódców partii rządzącej, krajowa presja na podjęcie działań może wzrosnąć. Jednak interwencje Japonii na rynku walutowym, w tym znaczne 62 miliardy dolarów wydane w marcu, przyniosły ograniczony efekt. Urzędnicy japońskiego ministerstwa finansów nadal ostrzegają, że są gotowi do działania, co na razie utrzymuje wahania jena pod kontrolą.
W kontekście tej dynamiki, nowe japońskie banknoty, wyposażone w zaawansowane hologramy, zostały wprowadzone do obiegu 3 lipca 2024 r. w muzeum walut Banku Japonii w Tokio.
Japońskie rezerwy walutowe wynoszą 1,23 bln USD, co wskazuje, że chociaż kraj ma środki na ponowną interwencję, decyzja o tym jest dokładnie rozważana w kontekście potencjalnych korzyści i obecnego otoczenia gospodarczego.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.