Japońskie władze finansowe przyjęły ostatnio nową i mniej przewidywalną taktykę obrony jena, powodując niepewność wśród traderów.
Ta zmiana strategii była widoczna, ponieważ Bank Japonii (BOJ), pod kierownictwem Ministerstwa Finansów (MOF), wydał w tym miesiącu prawie 6 bilionów jenów (około 38,4 miliarda dolarów) na wsparcie jena.
Jen, który osiągnął najsłabszy poziom w stosunku do dolara od 1986 r. cztery tygodnie temu, był świadkiem znaczącej interwencji japońskich władz.
BOJ aktywnie ostrzegał, że będzie interweniował na rynku, aby ograniczyć nadmierną zmienność lub jeśli wartość jena nie będzie dokładnie odzwierciedlać warunków gospodarczych i monetarnych Japonii.
Traderzy zauważyli, że metody interwencji BOJ uległy zmianie.
Zamiast wkraczać, gdy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i dolar rosły, BOJ wydawał się sprzedawać dolary, gdy amerykańska waluta już spadała, szczególnie po opublikowaniu słabych danych o inflacji w USA 11 lipca.
Ten nietypowy ruch doprowadził do gwałtownego spadku pary dolar/jen, wywołując spekulacje na temat interwencji.
Strateg rynkowy w Pepperstone zauważył, że MOF i BOJ najwyraźniej przyjęły podejście "momentum trader", uderzając w rynek w trudnym momencie.
Podobnie, dyrektor ds. sprzedaży japońskich walut i towarów w ANZ zauważył, że szybka i znacząca zmiana kursu jena sugeruje interwencję w przeciwieństwie do poprzednich wzorców.
Druga runda domniemanej interwencji w dniu 12 lipca jeszcze bardziej zwiększyła nerwowość na rynku, co doprowadziło traderów do początkowego przypisania wzrostu jena w dniu 15 lipca interwencji, chociaż dane rynkowe później wskazywały, że jest to mało prawdopodobne.
Analitycy Bank of America sugerują, że nowe podejście japońskich władz ma na celu maksymalizację wpływu, zwiększenie elementu zaskoczenia i powstrzymanie handlu spekulacyjnego.
Strategia ta wydaje się być skuteczna, ponieważ jen umocnił się w tym miesiącu o prawie 4%, a także nastąpiła zmiana w pozycjonowaniu opcji, przy czym inwestorzy stali się bardziej byczo nastawieni do jena.
Głównym czynnikiem stojącym za 30% spadkiem jena w ciągu ostatnich czterech lat była różnica stóp procentowych między Japonią a innymi krajami, zwłaszcza Stanami Zjednoczonymi.
BOJ ma spotkać się 31 lipca, aby podjąć decyzję w sprawie polityki pieniężnej, przy czym możliwość podwyżki stóp procentowych z 0,1% jest wątpliwa.
Tymczasem oczekuje się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o ćwierć punktu na wrześniowym posiedzeniu.
Strateg walutowy MUFG zauważył, że ostatnie ruchy walutowe sugerują, że Japonia przyjmuje bardziej proaktywną postawę we wspieraniu jena.
Spekulanci, posiadający jeden z największych niedźwiedzich zakładów na jena w historii, uważają perspektywę nieprzewidywalnej interwencji za niepokojącą.
Przy obecnej niedźwiedziej pozycji wobec jena wycenianej na prawie 12 miliardów dolarów, groźba dalszej interwencji BOJ jest zniechęcająca dla traderów, jak wyraził się Machida z ANZ.
Możliwość interwencji BOJ na obecnych poziomach może prowadzić do znacznych strat dla tych, którzy obstawiają przeciwko jenowi.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.