Investing.com - Ostatnia ekstremalna zmienność na rynku pokazuje wpływ nagłych zmian nastrojów i gwałtownych zwrotów. Jesteśmy nastawieni na ryzyko i nasze przekonujące pomysły. Tak twierdzi BlackRock (NYSE:BLK) w swoim najnowszym cotygodniowym raporcie rynkowym.
"Ostrzegaliśmy, że zmiany nastrojów związanych z ryzykiem i wymuszone pozycjonowanie mogą generować obszary zmienności rynkowej. Tak też się stało, gdy jen wzrósł, a japońskie akcje odnotowały najgorszy trzydniowy okres w historii, zmuszając Bank Japonii do zmiany agresywnej polityki. W rezultacie utrzymujemy przewagę japońskich akcji" - wyjaśnia słynny zarządzający.
W Stanach Zjednoczonych dane makroekonomiczne wskazują naszym zdaniem na spowolnienie, a nie recesję. Utrzymujemy naszą nadwagę w amerykańskich akcjach i jesteśmy zachęcani dobrymi wynikami technologicznymi - dodają.
Wymuszona likwidacja pozycji, obawy przed recesją w USA i niepewność polityczna doprowadziły do dużych wahań na rynku, zaostrzonych przez słabą aktywność handlową. Nagła gotowość BoJ do uwzględnienia jena, jako czynnika przy ustalaniu polityki przyspieszyła likwidację transakcji carry trade, które wykorzystują jena o niskiej rentowności do kupowania innych aktywów – wyjaśniają specjaliści BlackRock.
Według danych CFTC, spekulanci spieszący się z zamknięciem swoich krótkich pozycji w jenie doprowadzili do jednej z największych likwidacji kontraktów terminowych na jena w ostatnich tygodniach. Trudno jest określić ilościowo zakres, w jakim carry trade został zlikwidowany, biorąc pod uwagę pozagiełdowy charakter wielu pozycji finansowanych jenem. Jednak gwałtowne zamknięcie luki między spreadami walutowymi i spreadami stóp procentowych (patrz wykres) oraz szybkie wycofanie pozycji terminowych sugerują znaczące wycofanie. Inne rozłączenie pozycji (transakcje na spreadach kapitałowych powiązane ze zmiennością indeksów i poszczególnych akcji) spotęgowało spadek cen akcji - podkreślają eksperci.
Uważamy, że BoJ będzie teraz ostrożnie podchodzić do swojej polityki, więc pozostajemy przeważeni na japońskich akcjach w niezabezpieczonej walucie. Istnieje ryzyko, że carry trade ulegnie dalszemu odwróceniu, a jen się umocni. Podoba nam się jednak koło inflacji napędzające wzrost płac, a tym samym siłę cenową i zyski przedsiębiorstw – podkreślają eksperci BlackRock.
Kluczowe są działania korporacyjne mające na celu zwiększenie wartości dla akcjonariuszy
Podczas gdy to Japonia poniosła ciężar zeszłotygodniowych zawirowań, obawy o recesję w USA spowodowały ostatni spadek. Stało się tak po publikacji danych o zatrudnieniu w USA. Wykazały one odbicie stopy bezrobocia w lipcu. Stopa bezrobocia pozostaje jednak wyjątkowo niska jak na standardy historyczne i rośnie ze względu na wzmacniającą się siłę roboczą związaną z imigracją, a nie utratą miejsc pracy – stwierdza BlackRock.
Całkowita liczba miejsc pracy w USA wzrosła o ponad 1 milion w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, znacznie powyżej poziomów sprzed recesji. Najnowsze dane o liczbie bezrobotnych, dane ISM dotyczące usług i ankieta Fed dotycząca kredytów bankowych przedstawiają obraz gospodarki, która spowalnia, ale nie zbliża się do recesji – dodają specjaliści.
Pozytywne spojrzenie na USA
Wyższe niż oczekiwano zyski amerykańskich przedsiębiorstw, zwłaszcza w branży technologicznej, potwierdzają nasze pozytywne nastawienie do Stanów Zjednoczonych. Według danych LSEG Datastream, wzrost zysków w drugim kwartale w sektorach technologicznych i poza nimi wynosi odpowiednio 20% i 5%, w porównaniu z oczekiwaniami na poziomie 18% i 2% na początku sezonu wyników - podsumowują w BlackRock.
Podczas gdy sektor technologiczny jest liderem, pozostałe sektory są gotowe do odnotowania pierwszego wzrostu zysków od końca 2022 r., co jest oznaką, że dobre zyski mogą się rozszerzać. Złagodzenie presji kosztowej i umiarkowana inflacja przyniosły korzyści amerykańskim spółkom. Nadal przeważamy akcje amerykańskie i temat sztucznej inteligencji (AI) - dodają analitycy.
Reasumując: w słabych letnich warunkach handlowych nadal możemy obserwować obszary zmienności. Zamiast ograniczać ryzyko, skłaniamy się ku naszym bardziej przekonującym pomysłom. Utrzymujemy nadwagę na akcjach japońskich i amerykańskich oraz faworyzujemy temat amerykańskiej sztucznej inteligencji – podsumowują specjaliści BlackRock.
- Subskrybenci premium InvestingPro mają wyłączny dostęp do zaawansowanych narzędzi analitycznych i list akcji VIP, zaprojektowanych specjalnie w celu wyprzedzenia wahań rynkowych. Narzędzia te zapewniają szczegółowy wgląd i dokładne prognozy, umożliwiając podejmowanie świadomych i strategicznych decyzji w czasie rzeczywistym. Wypróbuj je już teraz!