Investing.com - Gdy Donald Trump pakuje walizki do przeprowadzki do Waszyngtonu, implikacje gospodarcze jego drugiej kadencji, często określanej, jako "Trump 2.0", wywołują ożywioną debatę.
W poniedziałkowej nocie, Yardeni Research zwraca uwagę na wiele zmiennych kształtujących politykę gospodarczą tej administracji. Polityka ta może mieć również potencjalny wpływ na „Szalone lata 2020.”, erę niezwykłego wzrostu i odporności amerykańskiej gospodarki oraz giełdy.
Tło dla tej analizy jest niezwykłe. Pomimo poważnych wyzwań, w tym pandemii, kryzysów geopolitycznych i agresywnych podwyżek stóp procentowych Rezerwy Federalnej, realny PKB Stanów Zjednoczonych i S&P 500 osiągnęły rekordowe poziomy.
Jak zwiększyć skuteczność inwestowania? Zaawansowane analizy AI pomagają identyfikować akcje z realnym potencjałem wzrostu. ProPicks AI wspiera decyzje oparte na solidnych fundamentach. Już za 1 zł dziennie. Sprawdź tutaj.
Jesteś już użytkownikiem Pro? Śledź nasze aktualizacje tutaj.
To wydatki federalne, które pozostają silnie stymulujące, były znaczącym motorem napędowym. Od 2022 r. nakłady rządowe na opiekę zdrowotną, Medicare i ubezpieczenie społeczne wzrosły o 623 mld USD do rekordowego poziomu 3,3 bln USD.
Nastąpił duży spadek wydatków rządowych na zabezpieczenie dochodów o 806 mld USD do 0,7 bln USD, ale zostało to prawie całkowicie skompensowane wzrostem wydatków na obronę. Wydatki te wyniosły 139 mld USD rosnąc do rekordowego poziomu 0,9 bln USD oraz, co jeszcze bardziej znaczące, wzrostem wydatków na odsetki netto o 510 mld USD do rekordowego poziomu 0,9 bln USD - wyjaśnia Yardeni.
Pod rządami Trump 2.0 polityka fiskalna może pozostać ekspansywna lub stać się restrykcyjna. Reformy podatkowe, będące znakiem rozpoznawczym pierwszej kadencji Trumpa, mają zostać pogłębione. Stawka podatku dochodowego od osób prawnych może spaść do 15%, wraz z dodatkowymi cięciami indywidualnych podatków od napiwków, nadgodzin i ubezpieczenia społecznego.
Chociaż środki te mogą zwiększyć deficyt federalny, administracja Trumpa zamierza zrównoważyć je poprzez deregulację i wyższe cła, potencjalnie zwiększając przychody o 400 do 800 miliardów dolarów.
To przy założeniu oczywiście, że te wyższe cła nie zmniejszą znacząco importu lub nie rozpoczną globalnej wojny handlowej - podkreśla Yardeni.
Kolejnym kluczowym elementem jest deregulacja. Zmniejszenie wielkości rządu federalnego może skrócić listę płac, ale może w ten sposób obniżyć koszty operacyjne dla firm. Jednak kontrowersyjne polityki, takie jak deportacja, mogą uszczuplić siłę roboczą, powodując presję inflacyjną, chyba, że zostanie to zrównoważone wzrostem wydajności.
Polityka energetyczna mająca na celu zwiększenie produkcji ropy i gazu może utrzymać ceny energii pod kontrolą.
Administracja stoi również w obliczu ryzyka, szczególnie ze strony "Bond Vigilantes". Jeśli polityka fiskalna okaże się niezrównoważona, rentowność obligacji może wzrosnąć, osłabiając dynamikę gospodarczą.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej - Jerome Powell ostrzegł, że polityka fiskalna musi uwzględniać niezrównoważoną ścieżkę zadłużenia federalnego, co jest wyzwaniem, z którym zespół Trumpa będzie musiał postępować delikatnie.
Pomimo tych zawiłości, specjaliści Yardeni Research pozostają ostrożnymi optymistami. Przewidują, że Trump 2.0 może zwiększyć produktywność, utrzymać wzrost gospodarczy i utrzymać inflację w ryzach. Kluczowy będzie sukces administracji w równoważeniu dyscypliny fiskalnej z polityką zorientowaną na wzrost.
Naszym bazowym scenariuszem na pozostałą część dekady, z Trump 2.0 rządzącym Waszyngtonem przez kolejne cztery lata, pozostają Szalone lata 2020. - stwierdziła firma zajmująca się badaniami rynku.
Podczas gdy droga przed nami jest pełna "znanych niewiadomych", amerykańska gospodarka wielokrotnie wykazywała odporność, rozwijając się nawet pomimo ingerencji Waszyngtonu. Dopiero okaże się, czy Trump 2.0 wzmocni, czy zakłóci tę dynamikę.