Ostatnie wybory we Francji, w wyniku których doszło do głosowania w parlamencie, wzbudziły obawy o rating kredytowy tego kraju na poziomie "AA", według szefa działu instrumentów o stałym dochodzie w Generali (BIT:GASI) Asset Management. Valle wyraził opinię, że agencje ratingowe mogą ponownie ocenić status Francji, potencjalnie czekając do września na dokonanie jakichkolwiek korekt.
W niedzielnych wyborach francuski sojusz lewicowy zapewnił sobie pozycję lidera, zakłócając wysiłki Marine Le Pen na rzecz przejęcia kontroli. Mimo to sojusz stoi przed wyzwaniami związanymi z utworzeniem rządu. Valle wskazał, że wybór nowego premiera może zostać opóźniony, zwłaszcza podczas zbliżających się Igrzysk Olimpijskich w Paryżu zaplanowanych od 26 lipca do 11 sierpnia.
Valle zwrócił uwagę na ryzyko związane ze znacznym deficytem fiskalnym Francji, który może być trudny do opanowania przez zawieszony parlament. Podkreślił znaczenie redukcji zadłużenia przy braku wyraźnego przywództwa. Oczekuje się, że spread OAT-Bund rozszerzy się, a Valle zasugerował, że 10-letnie stopy OAT mogą spaść, ponieważ oczekuje się, że stopy obligacji spadną z obecnych 2,5%.
W odpowiedzi na wyniki wyborów spready OAT-bund stabilizują się na poziomie około 65 punktów bazowych. Valle uważa, że jest to dolna granica przedziału. W szerszym kontekście rynków europejskich i amerykańskich Valle zaleca utrzymanie długiej pozycji w europejskich stopach procentowych i neutralne do pozytywnego stanowisko w USA.
Ponieważ banki centralne są gotowe do obniżenia stóp procentowych w obliczu spadającej inflacji, Valle przewiduje, że Rezerwa Federalna dokona w tym roku dwóch obniżek stóp procentowych, jednej we wrześniu, a drugiej w grudniu. Zauważył również, że jeśli Fed odłoży te cięcia do końca roku, może to skomplikować starania prezes EBC Christine Lagarde o wprowadzenie dwóch dodatkowych cięć w 2024 roku.
Strategia Valle opiera się na oczekiwaniu, że EBC będzie w stanie dostosować swoją politykę w odpowiedzi na spadającą inflację konsumencką.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.