Oczekuje się, że Szwajcarski Bank Narodowy (SNB) obniży w czwartek swoją referencyjną stopę procentową o 25 punktów bazowych, zgodnie z prognozami większości ekonomistów w niedawnym sondażu.
Byłaby to trzecia z rzędu obniżka stóp procentowych przez bank centralny, który rozpoczął cykl obniżek w marcu, wyprzedzając wielu swoich odpowiedników.
W sondażu przeprowadzonym od 18 do 23 września, 30 z 32 ekonomistów przewidywało, że SNB obniży swoją główną stopę procentową do 1,00%.
Ta prognoza jest zgodna z oczekiwaniami rynku. Z kolei jeden ekonomista przewidywał bardziej agresywną obniżkę o 50 punktów bazowych, a inny nie spodziewał się żadnych zmian.
Decyzja SNB o mniejszej obniżce stóp w porównaniu z cięciem o 50 punktów bazowych dokonanym w zeszłym tygodniu przez amerykański Fed jest podyktowana ograniczoną przestrzenią do manewru, biorąc pod uwagę obecną główną stopę na poziomie 1,25%. Karsten Junius, główny ekonomista J. Safra Sarasin, wyraził pewność co do obniżki o 25 punktów bazowych do 1,00% w ten czwartek, stwierdzając: "SNB niemal na pewno obniży swoją stopę polityki pieniężnej o 25pb do 1,00% w nadchodzący czwartek." Dodał, że choć SNB jest proaktywny w dostosowywaniu polityki, obniżka o 50pb na tym etapie wydawałaby się przesadną reakcją.
Patrząc w przyszłość na grudzień, niewielka większość ekonomistów, 18 z 32, przewiduje, że SNB utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Mediana oczekiwań z sondażu sugeruje, że bank centralny dokona kolejnej obniżki w marcu do 0,75%, a następnie utrzyma ten poziom co najmniej do 2026 roku.
Jeśli prognozy się sprawdzą, łączne obniżki stóp przez SNB w tym roku wyniosłyby 75 punktów bazowych, co odpowiadałoby oczekiwanym cięciom ze strony Europejskiego Banku Centralnego (EBC). EBC obniżył już swoją stopę depozytową o 25 punktów bazowych w tym miesiącu i przewiduje się, że zrobi to ponownie w grudniu.
Kontekst tych decyzji monetarnych kształtuje się na tle szwajcarskiej inflacji, która spadła do 1,1% w zeszłym miesiącu, co jest najniższym wynikiem wśród gospodarek G10 i mieści się dobrze w docelowym przedziale SNB wynoszącym 0-2%. Jednakże frank szwajcarski umocnił się o ponad 5% wobec euro od końca maja, co komplikuje sytuację szwajcarskiego przemysłu. Ustępujący prezes SNB Thomas Jordan przyznał, że silny frank stwarza wyzwania.
Adrian Prettejohn, ekonomista ds. Europy w Capital Economics, zauważył, że decydenci prawdopodobnie wykorzystają obniżki stóp jako narzędzie do ograniczenia wzrostu franka i mogą uciec się do dużych interwencji na rynku walutowym, jeśli waluta będzie nadal się umacniać. Wspomniał również, że SNB może być ostrożny w kwestii dalszych obniżek stóp, aby zachować przestrzeń do działania w przypadku potencjalnych wewnętrznych szoków gospodarczych.
Sondaż wskazuje również, że inflacja w Szwajcarii wyniesie średnio 1,2% w tym roku, z niewielkim spadkiem do 1,0% do 2025 roku, co są to wartości generalnie powyżej najnowszych prognoz rządu.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.