Inwestorzy stoją przed kluczową decyzją w obliczu perspektywy obniżki stóp procentowych w USA. Tradycyjnie faworyzowane akcje Big Tech, takie jak Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) i Amazon (NASDAQ:AMZN), przyniosły znaczące zwroty od początku 2023 r., odzwierciedlając dominację rynkową przypominającą bańkę internetową z końca lat 1990.
Jednak niedawny chłodny raport o inflacji w czwartek ugruntował prawdopodobieństwo krótkoterminowej obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, skłaniając do ponownego rozważenia strategii inwestycyjnych.
Oczekuje się, że spodziewane niższe stopy procentowe będą sprzyjać różnym segmentom rynku, które w tym roku osiągały gorsze wyniki, takim jak małe spółki, nieruchomości i sektory wrażliwe na cykle gospodarcze, takie jak przemysł. Reakcja rynku pod koniec tego tygodnia wskazywała na możliwą zmianę nastawienia inwestorów.
Nasdaq 100, silnie zaludniony przez akcje spółek technologicznych, odnotował w czwartek największy spadek w roku, podczas gdy Russell 2000, który śledzi spółki o małej kapitalizacji, świętował swój najlepszy dzień w 2024 roku. Od początku roku Nasdaq 100 wzrósł o około 21%, podczas gdy Russell 2000 odnotował niewielki wzrost o 6%.
Co więcej, indeks S&P 500 o równej wadze, który służy jako barometr dla przeciętnych akcji w indeksie referencyjnym, osiągnął w czwartek lepsze wyniki niż S&P 500, odnotowując największy względny wzrost od 2020 roku. Ruch ten zmniejszył różnicę w wynikach, przy czym S&P 500 nadal utrzymuje około 18% wzrost w ciągu roku, w porównaniu do 6,7% wzrostu dla indeksu o równej wadze.
Dyrektor inwestycyjny w Greenwood Capital zauważył, że jednostronny handel na rynku ulega pewnemu odwróceniu. Małe spółki i indeks S&P 500 o równej wadze kontynuowały w piątek wzrostową trajektorię, nawet gdy akcje spółek technologicznych odnotowały odbicie.
Inwestorzy pozostają ostrożni, ponieważ rozbieżność w wynikach między sektorem technologicznym a innymi sektorami osiągnęła znaczny poziom, a wcześniejsze trendy rozszerzania rynku były przejściowe. Warto zauważyć, że małe spółki wzrosły pod koniec 2023 r. w oczekiwaniu na obniżki stóp procentowych, ale w kolejnych miesiącach pozostały w tyle.
Pomimo tej ostrożności, optymizm utrzymuje się, a kontrakty terminowe na fundusze Fed w piątek wyceniały niemal 90% szans na obniżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych na wrześniowym posiedzeniu banku centralnego. Według prezesa i dyrektora ds. majątku prywatnego w Cumberland Advisors, mniejsze firmy, zwłaszcza te z branży biotechnologicznej, które są silnie uzależnione od kredytów, mogą zyskać na niższych stopach procentowych. Firmy przemysłowe również mogą skorzystać, ponieważ często są uzależnione od długu w przypadku projektów kapitałochłonnych.
Wyceny akcji na całym rynku mogą stać się bardziej atrakcyjne wraz z dalszym spadkiem rentowności obligacji, ponieważ inwestorzy spodziewają się niższych stóp procentowych. Benchmarkowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wynosiła ostatnio około 4,2%, co oznacza spadek o około 50 punktów bazowych w porównaniu z kwietniowymi maksimami. Ostatnie notowania S&P 500 na poziomie 21,4-krotności zysków terminowych są powyżej historycznej średniej wynoszącej 15,7, zgodnie z LSEG Datastream.
Podczas gdy istnieje sceptycyzm co do tego, że inwestorzy odejdą od spółek megakapitałowych, które są postrzegane jako bardziej odporne w niepewnych czasach gospodarczych, urok Big Tech pozostaje silny, szczególnie w przypadku skupienia się na sztucznej inteligencji, dominującym temacie rynkowym w tym roku, wyjaśnił partner w Cherry Lane Investments.
Mimo to każdy trwały ruch ze strony akcji megakapitałów może stanowić ryzyko ze względu na ich znaczną wagę w indeksach. Główny strateg rynkowy w Miller Tabak ostrzegł w piątkowej nocie, że dalsze spadki akcji spółek technologicznych o dużej kapitalizacji mogą ostatecznie wpłynąć na szerszy rynek.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.