Investing.com - Według strategów Barclays (LON:BARC), jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej na ostatnim posiedzeniu FOMC "sprowadziło na ziemię inwestorów odurzonych Trump trade". I bardzo dobrze, że tak się stało.
Euforia w niektórych częściach amerykańskiego rynku akcji zaczęła uruchamiać lampy ostrzegawcze - stwierdzili stratedzy pod przewodnictwem Emmanuela Cau w piątkowej nocie.
Zwrócili oni uwagę na ankietę Conference Board, która wykazała, że oczekiwania konsumentów dotyczące wzrostu cen akcji są najwyższe od 1987 roku. Optymizm ten zbiegł się w czasie z rekordowo wysokimi cenami aktywów, takich jak bitcoin i wyraźną przewagą amerykańskich sektorów technologicznych i wzrostowych, przyćmiewając inne sektory rynku.
Specjaliści Barclays zauważają, że szerokość rynku ulegała stałemu pogarszeniu, na co wskazuje rekordowa liczba dziennych spadków w stosunku do wzrostów.
Jednak pomimo entuzjazmu detalistów i systematycznych zakupów, inwestorzy instytucjonalni zaczęli wykazywać ostrożność, a niektórzy z nich zmniejszyli swoją ekspozycję na rynek.
Rzeczywiście, podczas gdy w naszym ostatnim badaniu spotkaliśmy zdecydowaną większość amerykańskich byków, którzy nie chcieli sprzeciwiać się fali Trump trade, wielu z nich pozbyło się portfeli i martwiło się o entuzjazm detalistów - stwierdzili stratedzy.
Tak, więc ostatnie wycofanie sprowokowane przez Fed może nie być dla wszystkich dużym zaskoczeniem i ostatecznie może ułatwić rozmieszczenie kapitału w nowym roku, przy zresetowanych oczekiwaniach, co do polityki pieniężnej - dodali.
Analitycy Barclays wskazują również na niedawne jastrzębie stanowisko Fed, jako potencjalny katalizator wycofania się rynku. Zwrot banku centralnego w tym tygodniu przypomniał inwestorom, że polityka reflacyjna może spowolnić dezinflację, co oznacza mniej cięć stóp procentowych w przyszłości.
Amerykańskie 10-latki wzrosły do poziomu 4,5%, który jest uznawany za próg, który może zacząć negatywnie wpływać na akcje, zarówno pod względem szerokości, jak i kierunku.
Biorąc pod uwagę, że Fed wycofał się ze swojej opcji put i zasygnalizował „wyższe na dłużej”, uważamy, że kwestia ta będzie kluczowym ryzykiem w 2025 r. i może spowolnić/zatrzymać wzrost rynku od tego momentu - ostrzegają stratedzy.
Stopień i tempo, w jakim Trumponomika się zmaterializuje, może rzeczywiście zmienić ścieżki wzrostu, inflacji i polityki oraz napędzić większą zmienność.
Niepewność, co do polityki nie ogranicza się jednak wyłącznie do Fed. Według specjalistów Barclays, wczesne ożywienie debaty na temat pułapu zadłużenia, jeszcze przed objęciem urzędu przez nową administrację, sugeruje, że zmienność polityki i brinkmanship (taktyka balansowania na krawędzi) mogą stać się stałą cechą w ciągu najbliższych czterech lat.
Zdaniem strategów ta niepewność i desynchronizacja prawdopodobnie przekształcą rynki w 2025 r., potencjalnie z korzyścią dla Europy.
Europejskie akcje pozostają znacznie w tyle za rynkami amerykańskimi od czasu wyborów, tworząc ostrą lukę w wynikach. Jastrzębie stanowisko Fed może jednak ograniczyć dalsze rozbieżności w przyszłym roku.
Co więcej, słabsze wyniki Europy sprawiły, że jej rynki są mniej zatłoczone, a wyceny i dynamika rynku wydają się mniej napięte w porównaniu z ekstremalnymi warunkami obserwowanymi w USA.