Globalni inwestorzy wycofują się z japońskich akcji, co stanowi zmianę w stosunku do ich wcześniejszego byczego nastawienia, po okresie dużych zawirowań na rynku. Zmiana nastrojów następuje wraz z ponowną oceną perspektyw gospodarczych i kwestionowaniem skuteczności transakcji finansowanych jenem.
Indeks Nikkei odnotował znaczny wzrost, podwajając się od początku 2023 r., a spadający jen zwiększał zyski zarówno dla inwestorów, jak i korporacji. Trend ten ulega jednak odwróceniu ze względu na niedawną zmienność jena, podwyżki stóp procentowych przez Bank Japonii (BOJ), sceptycyzm co do zysków japońskich spółek oraz obawy o potencjalne spowolnienie gospodarki USA.
CSOP Nikkei 225 Daily Double Inverse ETF, fundusz notowany na giełdzie w Hongkongu, który pozwala na niedźwiedzie zakłady przeciwko indeksowi Nikkei, odnotował dramatyczny wzrost wolumenu obrotu w tygodniu kończącym się we wtorek. Jego średni dzienny obrót wzrósł do prawie 20 mln HKD (2,57 mln USD), co stanowi znaczny skok w porównaniu z 1 mln HKD odnotowanym w poprzednim tygodniu i oznacza najwyższy wolumen od momentu powstania funduszu w maju 2024 r.
Jednocześnie globalne fundusze hedgingowe redukują swoje japońskie pozycje kapitałowe w najszybszym tempie od ponad pięciu lat, jak podał Goldman Sachs w tygodniu od 2 do 8 sierpnia. Niektórzy inwestorzy długoterminowi również zmniejszają swoją ekspozycję na japońskie akcje.
Ben Bennett, szef strategii inwestycyjnej dla Azji w LGIM z siedzibą w Londynie, wskazał, że firma zmniejszyła swoją pozycję w japońskich akcjach już przed zmiennością w poprzednim tygodniu i utrzymała tę niedoważoną postawę. Jako przeszkody dla japońskiego rynku akcji wymienił zacieśnianie polityki ilościowej przez Bank Japonii oraz umacniającego się jena.
W poprzedni poniedziałek japońskie akcje doświadczyły najgorszego jednodniowego spadku od 1987 roku. Nieoczekiwana podwyżka stóp procentowych w Japonii i obawy przed recesją w USA doprowadziły do likwidacji transakcji carry trade w jenie, które finansowały zakup ryzykownych aktywów, w tym japońskich akcji.
Jen doświadczył gwałtownej aprecjacji, przesuwając się z około 162 za dolara w połowie lipca do około 142 za dolara w ostatni poniedziałek, osiągając najwyższą wartość od siedmiu miesięcy. Analitycy są ostrożni, sugerując, że odreagowanie może być kontynuowane ze względu na oczekiwania dalszej aprecjacji jena i wzrost indeksu zmienności CBOE.
Carlos Casanova, starszy ekonomista ds. Azji w szwajcarskim zarządzającym aktywami UBP, zauważył, że spadek jenowych transakcji carry trade oznacza, że japońskie akcje muszą teraz wykazać poprawę fundamentów, w szczególności zysków, co zależy od ożywienia w krajowej gospodarce. Po zamknięciu niektórych pozycji, UBP zmieniło ostatnio nastawienie do japońskich akcji na neutralne.
Zuhair Khan, starszy zarządzający portfelem w UBP w Tokio, stwierdził, że handel na rynku japońskim stał się trudniejszy ze względu na niepewność związaną ze stopami procentowymi w USA i trajektorią jena.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.