Nowy artykuł naukowy zaprezentowany na dorocznej konferencji badawczej Kansas City Fed w Jackson Hole w stanie Wyoming podkreśla znaczący wpływ obligacji hipotecznych posiadanych przez Rezerwę Federalną na gospodarkę USA. Dokument, który ocenia wykorzystanie przez Rezerwę Federalną obligacji skarbowych i hipotecznych wraz z docelowymi stopami procentowymi w celu wpłynięcia na dynamikę gospodarczą, został dziś omówiony.
Badanie analizuje strategię Fed znaną jako luzowanie ilościowe (QE), która obejmuje zakup obligacji skarbowych i hipotecznych w celu zarządzania tempem gospodarki. Począwszy od wiosny 2020 r., QE doprowadziło do wzrostu zasobów Fed do około 9 bln USD do lata 2022 r., przy czym zasoby listów zastawnych wzrosły z około 1,4 bln USD w marcu 2022 r. do szczytowego poziomu 2,7 bln USD.
Znaczenie zakupów kredytów hipotecznych podkreśla rola sektora finansowania budownictwa mieszkaniowego w amerykańskiej gospodarce.
Autorzy dokumentu przedstawiają wgląd w skutki skupu obligacji hipotecznych przez Fed, zauważając, że zarówno banki prywatne, jak i Fed przyczyniły się do zmniejszenia spreadu kredytów hipotecznych o około 40 punktów bazowych w latach 2020 i 2021. Działania te doprowadziły do wzrostu liczby udzielonych kredytów hipotecznych o około 3 bln USD i emisji obligacji hipotecznych netto o około 1 bln USD, przy czym banki odpowiadały za połowę tego wzrostu.
W artykule wskazano, że środki te znacząco zwiększyły wydatki konsumpcyjne i inwestycje mieszkaniowe. Rola Fed na rynku listów zastawnych rozciąga się również na jego wysiłki w zakresie zacieśniania ilościowego (QT), które polegają na zmniejszaniu posiadanych obligacji. Obecnie łączne zasoby Fed zmniejszyły się do 7,3 bln USD, z czego 2,3 bln USD stanowią obligacje hipoteczne.
QT był wolniejszy niż oczekiwano ze względu na powolny rynek mieszkaniowy i wysokie koszty pożyczek, które osłabiły tworzenie kredytów hipotecznych. To z kolei wpłynęło na zdolność Fed do zmniejszenia posiadanych obligacji hipotecznych.
Istnieją spekulacje, że aby osiągnąć swój cel, jakim jest posiadanie głównie obligacji skarbowych, Fed może w końcu być zmuszony do aktywnej sprzedaży listów zastawnych. Harmonogram zakończenia QT pozostaje niepewny.
Reuters przyczynił się do powstania tego artykułu.Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.