To był ciężki rok lub dłużej dla kryptowalut.
Obejmuje to obszar zdecentralizowanych finansów, gdzie wartość całkowita zablokowana (TVL) załamała się podczas bessy.
Podczas gdy większość skandali – Celsius, FTX itp – pochodzi z CeFi, DeFi nadal jest przedmiotem kontroli i napotyka na własne wyzwania. Krytycy wskazują na potrzebę nadmiernej kolateralizacji powodującej zmniejszenie wydajności kapitału, wyższe stopy procentowe w szerszej gospodarce zmniejszające chęć ścigania zysków na blockchainie, a także ogólne uderzenie w reputację kryptowalut jako kilka czynników szkodzących temu obszarowi.
Przeprowadziliśmy wywiad z założycielem Umee, Brentem Xu, aby porozmawiać na temat DeFi, a także o projekcie Umee, który walczy z tymi wszystkimi przeciwnościami. Umee jest algorytmem pożyczkowym opartym na blockchainie, więc Xu przedstawia ciekawy punkt widzenia.
Invezz (IZ): Jeśli chodzi o zaciąganie i udzielanie pożyczek, jaką przewagę oferuje konkretnie blockchain?
Brent Xu (BX): Aby najlepiej zrozumieć zalety i wady zaciągania i udzielania pożyczek przez blockchain, ważne jest, aby rozważyć tradycyjny system finansowy.
Rynki dłużne są nieprzejrzyste i nieefektywne, co kończy się tworzeniem problemów dla inwestorów i szeroko pojętej gospodarki. Blockchain jest z natury przejrzysty i wydajny. Użytkownicy mogą szybko dokonywać transakcji, a stały, otwarty charakter blockchain pozwala na zwiększenie nadzoru.
Blockchain oferuje również automatyczne egzekwowanie umów. Jak widzieliśmy podczas upadku platform takich jak Blockfi, Celsius i 3AC, kredytobiorcy spłacili pożyczki blockchain przed spłatą pożyczek, które były należne scentralizowanym platformom.
IZ: Jak budować zdolność kredytową na rynkach dłużnych na blockchainie? Jak ryzyko kredytowe kontrahenta wpływa na wysokość stopy?
BX: Dzięki trwałym zapisom blockchaina historia kredytowania i pożyczania osób fizycznych jest przechowywana i dostępna dla wszystkich. W rezultacie zdolność kredytowa może być wyprowadzona z przeglądu tych czynników.
Im wyższe ryzyko kredytowe kontrahenta, tym wyższe będą jego stawki. Niezależnie od wielkości i reputacji instytucji, branża rynku wierzytelności z natury rzeczy wiąże się z ryzykiem związanym z kontrahentami. Dlatego też narzędzia i rozwiązania do zarządzania ryzykiem są niezbędne dla rozwoju DeFi oraz dla sukcesu każdej platformy pożyczkowej.
Zdolność kredytowa jest również budowana w oparciu o posiadanie realnego zestawu podstawowych stóp procentowych, które można wykorzystać do wyceny spreadów kredytowych. Przed uzyskaniem kredytu, trzeba zbudować zestaw bazowych stóp procentowych lub krzywą dochodowości.
IZ: Czy trudno będzie zbudować płynność na Umee do miejsca, w którym może konkurować z rynkami długu nieobjętymi blockchainem? Jak planujecie to zrobić?
BX: Umee jest blockchainem w ekosystemie Cosmos i nastąpił znaczny wzrost płynności w miarę szybkiego rozwoju ekosystemu.
W rzeczywistości, Umee niedawno przekroczył 6 milionów dolarów całkowitej wartości zablokowanej w mniej niż miesiąc, co stanowi przykład tego ogromnego wzrostu. Podczas gdy tradycyjny rynek wierzytelności jest branżą o wartości 300 bilionów dolarów, dojrzewanie pożyczek DeFi i dalsze przyjmowanie blockchaina jeszcze bardziej zwiększy płynność.
Umee zbuduje narzędzia infrastruktury pożyczkowej, takie jak struktura terminowa stóp procentowych, która wykorzystuje natywne prymitywy kryptowalutowe. Umee zbuduje również krypto-natywne stopy procentowe, a także długoterminowe stopy pożyczkowe w ramach przygotowań do wprowadzenia szerszych rynków dochodów stałych do kryptowalut.
IZ: Jak bardzo rynek niedźwiedzia wpłynął na wizję, w odniesieniu do załamania wolumenów i zainteresowania, które przestrzeń kryptowalutowa widziała w ciągu ostatniego roku?
BX: Podczas gdy czynniki makroekonomiczne niewątpliwie wpłynęły na adopcję kryptowalut jako całości, DeFi odnotowało wzrost w ostatnich miesiącach, ponieważ użytkownicy rozpoznają zalety zdecentralizowanych platform nad scentralizowanymi.
W rzeczywistości, ostatnie raporty pokazują, że całkowita liczba użytkowników DeFi wzrosła o 35% w ciągu roku i przekroczyła 6,7 miliona w styczniu tego roku.
Naszym priorytetem jest tworzenie rozwiązań poprawiających bezpieczeństwo, odbudowa zaufania wśród użytkowników i napędzanie branży. Niedawnym przykładem tego jest uruchomienie Historacle, pierwszej inteligentnej wyroczni w branży blockchain, która tworzy profile ryzyka, aby lepiej regulować zaciąganie kredytów, pożyczek i zabezpieczeń.
IZ: Krytycy pożyczek DeFi twierdzą, że konieczność nadmiernej kolateralizacji zmniejsza efektywność kapitałową. Co sądzisz o tej krytyce? Czy uważasz, że jest jakiś sposób na obejście tego problemu?
BX: Nadmierna kolateralizacja kredytów w pewien sposób zmniejsza efektywność kapitałową, choć niedostateczna kolateralizacja zwiększa ogólne ryzyko. Należy ustanowić zdrowe medium, aby zapewnić właściwy ekosystem kredytowy.
Problemem rynku kredytowego nie jest charakter kredytów. Chodzi raczej o to, że pożyczkodawcy próbują być zbyt kreatywni w udzielaniu pożyczek, zanim zostaną zbudowane niezbędne prymitywy.
Na przykład, pożyczki oparte na kredytach były wydawane przez cały okres 2020-2022 przed utworzeniem odpowiednich profili kredytowych Warunki pożyczek są mgliste i nieustalone, ponieważ pożyczkodawcy zapewniają elastyczne finansowanie swobodnie wykonalne klauzule dotyczące czasu spłaty lub odwołania pożyczki.
Problemem nie jest efektywność kapitałowa i efektywność niekapitałowa. Prawdziwym problemem jest dojrzałość praktyk pożyczkowych i kredytowych, a wszystko sprowadza się do infrastruktury.
IZ: Czy uważasz, że pożyczki DeFi mogą kiedykolwiek osiągnąć skalę, w której będą mogły rzucić wyzwanie trad-fi? Dlaczego sądzisz, że od “lata DeFi” w 2020 roku, proces ten przebiega powoli?
BX: Tak, absolutnie. Chociaż blockchain ma wyraźne zalety w zakresie przejrzystości, niezmienności i wydajności, nie zobaczymy trwałego wzrostu DeFi, dopóki rynki dłużne nie zobaczą blockchain jako systemu kompatybilnego z wymaganiami rzeczywistych finansów i ekonomii.
Zbudowanie tej kompatybilności wymaga narzędzi takich jak struktura terminowa stóp procentowych, instytucjonalny hub pożyczkowy i kredytowy oraz pełna interoperacyjność cross-chain, którą budujemy w Umee.
IZ: Może trochę nie na temat, ale koniecznie muszę cię zapytać o globalny rynek długu! Czy jesteś zaniepokojony poziomem zadłużenia, jak niektórzy ludzie w obrębie kryptowalut, z długiem krajowym USA wynoszącym obecnie 31,5 biliona dolarów?
BX: Globalne rynki długu stale ewoluują i zmieniają się w oparciu o różne globalne profile makroekonomiczne. W miarę jak rynek długu rośnie i rozwija się, zobaczymy większą zależność od polityki monetarnej, aby kontrolować ten trend.
Ponieważ banki rezerw federalnych na całym świecie podnoszą stopy procentowe, w nadchodzącej dekadzie prawdopodobnie będziemy świadkami spowolnienia ogólnej emisji długu.
Myślę, że prawdziwym sposobem na odpowiedź na to pytanie jest spojrzenie z perspektywy technologii. Obecnie rynki długu są napędzane przez politykę makroekonomiczną i poleganie na dotychczasowej infrastrukturze w celu określenia zapotrzebowania na kapitał.
Wraz z rozwojem technologii będziemy prawdopodobnie świadkami lepszej analizy potrzeb kapitałowych w różnych sektorach oraz bardziej efektywnych procesów emisji długu.
Ten post Wywiad: Jaka jest przyszłość DeFi? Założyciel Umee, Brent Xu pojawił się wcześniej na Invezz.
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com
