Z ostatniej chwili
0
Wersja bez reklam. Zwiększ swoją satysfakcję z korzystania z serwisu Investing.com. Zaoszczędź aż 40% Więcej szczegółów

Analiza on-chain: Długoterminowi hodlerzy akumulują – czy to sygnał rynku niedźwiedzia?

Kryptowaluty11.06.2021 21:10
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten artykuł już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
 
© Reuters. Analiza on-chain: Długoterminowi hodlerzy akumulują – czy to sygnał rynku niedźwiedzia?

W dzisiejszej analizie on-chain BeInCrypto przygląda się zachowaniu długo- i krótkoterminowych uczestników rynku Bitcoina w kontekście pytania o trend trwającego cyklu kryptowalut. Czy zachowanie hodlerów wskazuje, że hossa dobiegła już końca i czeka nas długi rynek niedźwiedzia? Czy też aktualna wyprzedaż jest typowa dla połowy cyklu i dostarczy paliwa na późniejszą kontynuację wzrostów.

Aby odpowiedzieć na te pytania zdefiniujemy najpierw, kogo możemy uznawać za długoterminowego hodlera. Następnie zobaczymy jak ostatnio zmieniły się pozycje utrzymywanych przez graczy długo- i krótkoterminowych. Na koniec spojrzymy na wykres NUPL dla tych dwóch typów uczestników rynku i porównamy je z analogicznymi poziomami z poprzednich cyklów BTC.

Kim są długoterminowy hodlerzy? W artykułach z marca i listopada 2020 roku dwóch analityków, Rafael Schultze-Kraft i Kilian Heeg, wprowadziło definicje długo- i krótkoterminowych graczy.

Długoterminowy uczestnicy rynku (LTH, Long-Term Holders) bywają również nazywani „inwestorami”. Posiadają oni tzw. niską preferencję czasową i są gotowi trzymać swoje kryptowaluty przez długi czas. Posiadają silne ręce. Ich celem jest uniknięcie niebezpieczeństwa okresowych fluktuacji cenowych na rzecz bardziej pewnego zysku w przyszłości. Wierzą, że na odpowiednio dużym interwale cena Bitcoina tylko rośnie, więc w okresowych dołkach nie zamykają swoich pozycji.

Krótkoterminowi uczestnicy rynku (STH, Short-Term Holders) nazywani są mianem traderów, pomimo, że często nie robią tego zawodowo. Posiadają oni tzw. wysoką preferencję czasową i kierują się pragnieniem szybkiego pomnożenia swoich środków. Posiadają słabe ręce. Ich celem jest wykorzystanie trendu wzrostowego, okresowego hype’u i euforii na rynku, aby błyskawicznie odnotować profit. Nie trzymają stratnych pozycji, lecz zwykle zamykają je, gdy strata przekracza tolerowany próg.

Dla kwantytatywnego ujęcia różnicy pomiędzy dwoma typami graczy, autorzy artykułu wprowadzili ostry próg 155 dni istnienia danego UTXO. Po upływie 155 dni posiadacza danego adresu można uznać za długoterminowego inwestora. Przed tym czasem jest to krótkoterminowy trader. Rafael Schultze-Kraft twierdzi:

W ten sposób definiujemy 155 dni jako minimalny wiek, w którym uznajemy, że UTXO jest kontrolowane przez posiadacza długoterminowego (LTH). Odwrotnie, posiadacze krótkoterminowi (STH) są definiowani przez wszystkie UTXO z okresem życia krótszym niż 155 dni.

Później ów ostry próg został nieco złagodzony na rzecz ważonej krzywej, która przejście z krótko- do długoterminowego gracza czyni bardziej płynnym i mniej arbitralnym. Im dłużej trzymane są środki w ramach danego UTXO, tym bardziej jest to inwestor. Naturalnie im krócej, to tym bardziej jest to trader.

Od LTH do STH i z powrotem W historycznym ujęciu okresy akumulacji i wzrostu pozycji długoterminowych inwestorów były czasem relatywnie słabej akcji cenowej Bitcoina. Z kolei w okresach, gdy inwestorzy w coraz większym stopniu kontynuowali wyprzedaż swoich monet, cena BTC zwykle rosła.

Odwrotnie natomiast jest z krótkoterminowymi traderami. Gdy cena Bitcoina rośnie kupują oni i zwiększają swoje pozycje. Natomiast, gdy spada – sprzedają.

Obydwie tendencje były wyraźnie widoczne w tym roku. Pozycje długoterminowych posiadaczy systematycznie spadały od października 2020 do kwietniowych szczytów dystrybucji Wyckoffa, która zakończyła się monumentalnym krachem w maju 2021.

Total Supply Held by Long-Term Holders / Źródło: Glassnode Jednak już w trakcie tych spadków ceny BTC widzimy wzrost zakupów u LTH. Zakupy te tylko przybierają na sile w aktualnym okresie konsolidacji / akumulacji. Strzałki na wykresie pokazują, że zmienność pozycji LTH jest odwrotnie proporcjonalna do ceny BTC.

Natomiast w tym samym okresie hossy od października 2020 do kwietnia 2021 pozycje krótkoterminowych posiadaczy wyraźnie wzrosły. Niektórym z nich udało się też sprzedać w okolicach szczytu, jednak od tego czasu trwa wyraźna tendencja spadkowa wśród STH.

Total Supply Held by Short-Term Holders / Źródło: Glassnode Tutaj strzałki pokazują, że zmienność pozycji STH jest wprost proporcjonalna do ceny BTC i praktycznie podąża jej śladem.

Dokładnych danych liczbowych dostarczył dziś na Twitterze @WClementeIII. Według przedstawionych przez niego informacji:

  • Długoterminowi gracze kupili 397 487 BTC w ubiegłym miesiącu.
  • Krótkoterminowi gracze sprzedali 428 749 BTC w ubiegłym miesiącu.

Analityk dodaje, że po tak znaczącej wymianie słabych rąk na silne, możemy być świadkami co najwyżej jednego krótkoterminowego ruchu w dół. Jednak jego zdaniem „proces akumulacji jest już prawie zakończony”.

Total Supply Held by Short-Term Holders vs Long-Term Holders / Źródło: Twitter (NYSE:TWTR) Czy to początek rynku niedźwiedzia? W niedawnej analizie Glassnode opublikowało wykres zmiany pozycji długoterminowych hodlerów, szukając podobieństw z cyklem BTC z lat 2016-2017. Zmiana zachowania LTH, którzy powrócili do akumulacji, może być sygnałem nadchodzącego rynku niedźwiedzia.

Long-Term Holder Net Position Change / Źródło: insights.glassnode.com Podobnych argumentów dostarcza inny wykres od Glassnode, który porównuje podaż LTH i STH w proficie/stracie. Przy aktualnej wycenie BTC większość długoterminowych hodlerów, którzy kupowali jeszcze w 2020 roku pozostaje w proficie (ciemny fiolet).

Long- and Short-Term Holder Supply in Profit/Loss / Źródło: insights.glassnode.com Z kolei większość krótkoterminowych traderów odnotowuje straty (jasna czerwień). Niektórzy z nich dołączają też do LTH, gdyż 5-miesięczny próg (LTH Threshold) trzymania przez nich monet w miarę upływu dni jest coraz częściej przekraczany.

NUPL z 2013 nadzieją dla byków Ostatnim indykatorem, który rzuca światło na zachowanie dwóch typów graczy jest Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Przyjrzyjmy się jego długoterminowym wykresom osobno dla STH i LTH.

Bieżąca wartość NUPL dla STH zbliża się do poziomu -0,5 (niebieska linia). Osiągnięcie tego obszaru i niższych wartości (żółte koła) następowało zwykle w pogłębiającym się rynku niedźwiedzia, szczególnie w niewielkim czasie od szczytu cyklów zarówno w 2013 i 2017 roku.

Short Term Holder NUPL / Źródło: Glassnode Jednak nadzieją dla byków na kontynuację długoterminowej hossy jest wykres z połowy cyklu 2012-2013, w którym BTC doświadczył podwójnego szczytu. Wówczas wartość NUPL dla STH drastycznie spadła (zielone koło), aby po kilku tygodniach szybko powrócić do stanów nadziei, optymizmu i wiary.

Co ciekawe, podobnej perspektywy dostarcza wykres NUPL dla LTH. Tutaj również widzimy, że spadek poniżej bieżącej wartości w okolicach 0,75 (czerwona linia) był silnym sygnałem dla kontynuacji rynku niedźwiedzia (czerwone koła).

Long Term Holder NUPL / Źródło: Glassnode Jedynym wyjątkiem był cykl podwójnego szczytu (zielone koło). Wówczas długoterminowi hodlerzy na chwilę zanotowali zielony obszar wiary, aby szybko powrócić do niebieskiej euforii i kontynuacji rynku byka.

Wniosek W ostatnich tygodniach obserwujemy wzmożoną akumulację BTC przez długoterminowych hodlerów. W poprzednich cyklach zachowanie to było charakterystyczne dla rynku niedźwiedzia, ale też pomagało lepiej zdiagnozować potencjalne dołki na rynku.

Jednak według wskaźnika NUPL dla LTH i STH istnieje możliwość kontynuacji długoterminowej hossy. Stanie się tak wówczas, gdy bieżący cykl Bitcoina będzie podobny do cyklu podwójnego szczytu z lat 2012-2013.

Kontynnuj czytanie na BeInCrypto

Analiza on-chain: Długoterminowi hodlerzy akumulują – czy to sygnał rynku niedźwiedzia?
 

Artykuły powiązane

Indie rozpatrują ustawę o zakazie kryptowalut w kraju
Indie rozpatrują ustawę o zakazie kryptowalut w kraju Przez BeInCrypto Polska - 16.06.2021

Rząd centralny Indii dokonuje przeglądu kluczowych części ustawodawstwa, które mogłyby zakazać kryptowalut w kraju. Wraz z organami regulacyjnymi i innymi zainteresowanymi...

Dodaj komentarz

Wytyczne dotyczące komentarzy

Zachęcamy Cię do korzystania z komentarzy, wchodzenia w interakcje z użytkownikami, dzielenia się swoją perspektywą i zadawania pytań autorom i sobie nawzajem.  By jednak zachować wysoki poziom dyskusji, który wszyscy cenimy i którego oczekujemy, prosimy mieć na uwadze następujące kryteria:

  • Wzbogacaj dyskusję
  • Trzymaj się tematu. Umieszczaj materiał, który jest zgodny z dyskutowanym tematem.
  • Szanuj innych. Nawet negatywne opinie można formułować w pozytywny i dyplomatyczny sposób.
  • Używaj standardowego stylu pisania. Używaj interpunkcji oraz dużych i małych liter. 
  • UWAGA: Spam i/lub wiadomości promocyjne oraz linki w komentarzu będą usuwane.
  • Unikaj wulgarnego języka, oszczerstw oraz ataków osobistych skierowanych w autora lub innego użytkownika.
  • Można umieszczać tylko komentarze po polsku.
Tu napisz swoją opinię
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
Umieść także na:
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dziękujemy za Twój komentarz. Zaznaczamy, że musi on zostać zatwierdzony przez naszych moderatorów. Może to zająć chwilę, zanim pojawi się  na stronie.
Komentarze (1)
Daria Tomek
Daria Tomek 12.06.2021 15:40
Zapisane. Przeglądaj Zapisane pozycje.
Ten komentarz już został zapisany w Twoich Zapisane pozycje
Nie rozumiem dlaczego holder po spolszczeniu to hodler
 
Czy na pewno chcesz usunąć ten wykres?
 
Wyślij
 
Zastąpić dołączony wykres nowym wykresem?
1000
Aktualnie nie możesz umieszczać komentarzy, ponieważ dostaliśmy zgłoszenie o naruszeniu regulaminu. Twój status zostanie zweryfikowany przez naszych moderatorów.
Prosimy poczekaj minutę, zanim znów zaczniesz komentować.
Dodaj wykres do komentarza
Potwierdź zablokowanie

Czy na pewno chcesz zablokować %USER_NAME%?

Po włączeniu opcji blokady, ani Ty ani %USER_NAME% nie będziecie mogli zobaczyć swoich postów na Investing.com.

%USER_NAME% został pomyślnie dodany do Twojej Listy zablokowanych

Ponieważ właśnie odblokowałeś tę osobę, aby móc ponownie ją zablokować musi minąć 48 godzin.

Zgłoś ten komentarz

Uważam, że ten komentarz jest:

Komentarz zgłoszony

Dziękujemy!

Twoje zgłoszenie zostało wysłane do naszych moderatorów w celu rewizji
Zastrzeżenie: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Rejestracja przez Google
lub
Rejestracja przez e-mail