We wtorek Morgan Stanley zmodyfikował swoje stanowisko wobec Prysmian SpA (PRY:IM) (OTC: PRYMY), obniżając ocenę akcji z Overweight do Equal-weight i zmniejszając cenę docelową do 66,00 EUR z 70,00 EUR. Obniżka oceny następuje po imponującym wzroście akcji Prysmian od początku roku, które wzrosły o 58%, wyprzedzając konkurentów z sektora Capital Goods Electricals.
Analityk firmy podał kilka powodów obniżenia oceny, w tym znaczącą zmianę wyceny akcji w porównaniu do konkurentów oraz obawy dotyczące organicznego wzrostu EBIT Prysmian. Historyczne wzorce pokazują, że organiczny EBIT Prysmian rósł wolniej niż u konkurentów z branży elektrycznej, a trend ten ma się utrzymać do lat 2026-27.
Prognoza ta wynika z oczekiwania, że kluczowe działy, takie jak Power Grids oraz Industrial and Construction, które obecnie osiągają szczytowe marże, mogą nie utrzymać tej wydajności.
Ponadto, choć analityk jest optymistyczny co do rozszerzenia marży EBITDA w segmencie High Voltage w latach 2027-28, wyraził obawy dotyczące potencjalnych opóźnień w inwestycjach Prysmian w zakresie mocy produkcyjnych w Stanach Zjednoczonych. Takie opóźnienia mogłyby utrudnić pozytywne niespodzianki w przychodach w przyszłości.
Dodatkowo, obecny konsensus wydaje się zakładać najlepszy scenariusz dla różnych działów Prysmian, w tym stabilne wysokie marże dla Encore i powrót Digital Solutions do 15% EBITDA do 2028 roku, mimo że firma wskazała, że znormalizowana marża EBITDA na poziomie 12% byłaby bardziej realistyczna.
Na koniec, oczekiwania, że segment Renewables Transmission (wysokie napięcie) powróci do swojej poprzedniej szczytowej marży 18%, zostały również podkreślone jako potencjalnie optymistyczne założenie w konsensusie. Komentarze analityka odzwierciedlają ostrożne podejście do zdolności Prysmian do utrzymania ostatnich silnych wyników i poziomów marż w różnych działach biznesowych w nadchodzących latach.
W innych niedawnych wiadomościach, Prysmian SpA raportował skorygowaną EBITDA w wysokości 869 mln EUR za pierwsze półrocze 2024 roku, co jest wynikiem zbliżonym do konsensusu wynoszącego 864 mln EUR. Zysk netto spółki za pierwsze półrocze roku przekroczył oczekiwania Berenberg o około 4%, co przypisano niższej efektywnej stopie podatku dochodowego.
Jednak zaktualizowane prognozy Prysmian na cały rok 2024 nie spełniły początkowych oczekiwań analityka. Nowa prognoza skorygowanej EBITDA wynosi od 1 900 mln EUR do 1 950 mln EUR, co jest zgodne z szacunkami konsensusu wynoszącymi 1 915 mln EUR, ale nie spełnia wyższych oczekiwań inwestorów sprzed publikacji wyników za pierwsze półrocze 2024 roku.
W innych niedawnych wydarzeniach, wyniki finansowe Prysmian i późniejsza aktualizacja prognoz były kluczowymi czynnikami wpływającymi na rewizję ceny docelowej przez Berenberg. Berenberg dokonał niewielkiej korekty ceny docelowej dla Prysmian, podnosząc ją do 76,00 EUR z 75,00 EUR, jednocześnie potwierdzając rekomendację Kupuj dla akcji.
Tymczasem Citi podniósł cenę docelową dla akcji Prysmian do 69,00 EUR, powołując się na poprawę prognozy zysku na akcję (EPS) i oczekiwań dotyczących przepływów pieniężnych na lata 2024-2026. Dodatkowo, JPMorgan wznowił pokrycie akcji Prysmian z rekomendacją Overweight, znacząco podnosząc cenę docelową do 71,00 EUR, pod wpływem strategicznych posunięć firmy, w tym przejęcia Encore Wire.
Na koniec, Barclays podniósł cenę docelową akcji z 58,00 EUR do 63,00 EUR, podkreślając solidną marżę i profil ryzyka Prysmian, szczególnie w zakresie mocy wysokiego napięcia.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane z InvestingPro dodają kontekstu do obniżenia oceny Prysmian SpA przez Morgan Stanley. Mimo obaw analityka, Prysmian wykazał silne wyniki finansowe. Przychody spółki za ostatnie dwanaście miesięcy do III kwartału 2024 roku wyniosły 17,75 mld USD, przy kwartalnym wzroście przychodów o 17,8% w III kwartale 2024 roku. Ten wzrost jest zgodny z pozycją Prysmian jako znaczącego gracza w branży sprzętu elektrycznego, co zostało odnotowane w jednej z wskazówek InvestingPro.
Rentowność spółki jest również godna uwagi, z marżą zysku brutto na poziomie 38,42% i marżą zysku operacyjnego 6,94% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Te liczby potwierdzają inną wskazówkę InvestingPro, która sugeruje, że analitycy przewidują, iż firma będzie rentowna w tym roku.
Jednak wskaźnik P/E wynoszący 31,42 sugeruje, że Prysmian jest wyceniany przy wysokim mnożniku zysków, co może uzasadniać ostrożność Morgan Stanley. Ten wskaźnik wyceny jest zgodny ze wskazówką InvestingPro podkreślającą wysoki zwrot z akcji w ciągu ostatniego roku, z imponującym całkowitym zwrotem cenowym 81,83% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje dodatkowe wskazówki i spostrzeżenia, z 10 wskazówkami dostępnymi dla Prysmian SpA.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.