We wtorek JPMorgan skorygował swoją cenę docelową dla Azek Co. (NYSE: AZEK), firmy specjalizującej się w produkcji kompozytowych desek tarasowych i produktów kolejowych. Nowa cena docelowa została ustalona na poziomie 48,00 USD, w porównaniu z poprzednim poziomem 52,00 USD. Pomimo obniżki, firma nadal utrzymuje rekomendację "przeważaj" dla akcji.
Azek odnotował wzrost sprzedaży w trzecim kwartale o 18% (z wyłączeniem Vycom), przekraczając prognozy na poziomie 4-8%. Obejmuje to wpływ 35 mln USD z zaawansowanych zakupów kanałów, które początkowo były oczekiwane w czwartym kwartale.
W związku z tym firma nieznacznie podniosła prognozę całkowitej sprzedaży na rok obrotowy 2024 do przedziału 1,42-1,44 mld USD, z 1,41-1,44 mld USD. Prognozy sprzedaży mieszkaniowej również zostały skorygowane w górę do 1,35-1,37 mld USD z 1,34-1,36 mld USD.
Pomimo przewidywanego spowolnienia na szerszym rynku napraw i przebudowy budynków mieszkalnych w 2024 r., Azek spodziewa się, że sprzedaż w drugiej połowie roku wzrośnie o połowę jednocyfrowo, kontynuując dwucyfrowy wzrost w pierwszej połowie roku.
Firma przewiduje różne stopy wzrostu dla swoich kategorii produktów w drugiej połowie roku: Przewiduje się, że Deck, Rail & Accessories (DRA) wzrośnie w wysokim jednocyfrowym tempie, zbliżając się do dwucyfrowego, podczas gdy Exteriors może pozostać na niezmienionym poziomie lub spaść w niskim jednocyfrowym tempie.
Azek nieznacznie podniósł również swoje skorygowane prognozy EBITDA na rok obrotowy 2024, oczekując obecnie 370-380 mln USD, co stanowi wzrost o 1% w środkowej części, w porównaniu z poprzednią prognozą na poziomie 364-380 mln USD. Korekta ta odzwierciedla przewidywane marże w przedziale 26,0-26,4%.
Ponadto firma odkupiła w trzecim kwartale około 1,2 miliona akcji za 50 milionów dolarów w ramach programu przyspieszonego odkupu akcji, a od początku roku wydatki na ten cel wyniosły 175 milionów dolarów.
W świetle wyników za trzeci kwartał i nieznacznie podniesionych całorocznych prognoz, JPMorgan podtrzymuje swoje szacunki dotyczące operacyjnego zysku na akcję w 2024 r. na poziomie 1,18 USD i nieznacznie obniżył prognozę skorygowanej EBITDA do 378 mln USD z 383 mln USD.
Ponadto firma nieznacznie obniżyła szacunki zysku operacyjnego na akcję i skorygowanej EBITDA na rok fiskalny 2025 odpowiednio do 1,35 USD i 426 mln USD.
Pozycja lidera Azek w branży kompozytowych desek tarasowych i szyn jest podkreślana jako kluczowa siła, przy oczekiwaniach dalszego wzrostu udziału w rynku alternatyw dla drewna.
JPMorgan zauważa również, że obecna wycena Azek, notowana z około 15% dyskontem w stosunku do konkurenta Trex w oparciu o szacunki EBITDA na rok fiskalny 2025, nie odzwierciedla w pełni potencjału firmy do wzrostu i poprawy marży w ciągu najbliższych jednego do dwóch lat, a także w dłuższej perspektywie.
W innych ostatnich wiadomościach producent materiałów budowlanych Azek Co. był przedmiotem ostatnich korekt BMO Capital i RBC Capital, przy czym obie firmy obniżyły swoje ceny docelowe do 46,00 USD. Pomimo obniżki, RBC Capital utrzymuje ocenę Outperform, podczas gdy BMO Capital utrzymuje stanowisko Market Perform.
Korekty wynikają z wyników Azek za trzeci kwartał fiskalny 2024 r., Które przekroczyły oczekiwania, co doprowadziło do podwyższenia całorocznych prognoz. Jednak obawy o przyszły popyt w sektorze napraw i przebudowy spowodowały poczucie niepewności na rynku.
Dobre wyniki Azek zostały również potwierdzone w niedawnym wezwaniu do przedstawienia wyników finansowych, w którym firma odnotowała wzrost sprzedaży netto o 12% rok do roku, osiągając poziom 434 mln USD. Skorygowana marża EBITDA firmy osiągnęła rekordowy poziom 27,5%, odzwierciedlając udane inicjatywy w zakresie wydajności i zarządzania kosztami. W odpowiedzi na solidne generowanie gotówki, zarząd Azek zatwierdził rozszerzenie programu odkupu akcji o 600 milionów dolarów.
Są to ostatnie wydarzenia dla firmy Azek, która pomimo pewnej niepewności rynkowej, nadal wykazuje solidne podstawy biznesowe. Firmy analityczne BMO Capital, Loop Capital i Baird skorygowały swoje prognozy finansowe dla Azek, odzwierciedlając mieszankę sukcesów i wyzwań. Strategiczna koncentracja firmy na przekształcaniu tradycyjnych materiałów w rozwiązania kompozytowe nadal napędza jej wzrost.
InvestingPro Insights
Po skorygowaniu przez JPMorgan ceny docelowej dla Azek Co., aktualne wskaźniki InvestingPro zapewniają głębszą perspektywę finansową dla wyników i pozycji rynkowej spółki. Kapitalizacja rynkowa Azek wynosi około 5,54 mld USD, co odzwierciedla jej znaczącą obecność w branży desek kompozytowych i szyn. Wskaźnik P/E spółki, oparty na ostatnich dwunastu miesiącach od trzeciego kwartału 2024 r., wynosi 34,47, co jest stosunkowo wysokim poziomem, co wskazuje, że inwestorzy mogą oczekiwać od spółki wyższego wzrostu w porównaniu ze średnią rynkową. Jednak agresywny program odkupu akcji Azek, jak podkreślono w jednej z porad InvestingPro, pokazuje zaufanie zarządu do wartości spółki, która w III kwartale odkupiła 1,2 mln akcji za 50 mln USD w ramach strategii odkupu.
Wzrost przychodów pozostaje mocną stroną Azek, ze wzrostem o 15,23% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy od 3. kwartału 2024 roku. Jest to zgodne z raportowanym przez spółkę wzrostem sprzedaży w trzecim kwartale i skorygowanymi w górę prognozami sprzedaży na rok fiskalny 2024. Dodatkowo, InvestingPro Tip, że oczekuje się, że dochód netto wzrośnie w tym roku, wspiera pozytywną perspektywę utrzymywaną przez JPMorgan, pomimo szerszych obaw rynkowych.
Warto zauważyć, że Azek nie wypłaca dywidendy akcjonariuszom, co może być brane pod uwagę przez inwestorów poszukujących regularnych dochodów. Jednak koncentracja spółki na wzroście i odkupie akcji może spodobać się tym, którzy szukają wzrostu wartości kapitału. Aby uzyskać bardziej szczegółową analizę i dodatkowe wskazówki InvestingPro, inwestorzy mogą odwiedzić platformę InvestingPro, która zawiera łącznie 11 wskazówek dla Azek Co.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.