W środę Barclays potwierdził swoje stanowisko Equalweight w sprawie Southwest Airlines (NYSE: LUV), utrzymując cenę docelową 26,00 USD. Ocena ta jest następstwem niedawnej kontroli ze strony aktywistycznego akcjonariusza Elliotta, który naciska na znaczące zmiany w zarządzie i kierownictwie linii lotniczej. Wyniki finansowe Southwest były znacznie słabsze niż innych amerykańskich przewoźników, co skłaniało do wezwań do nowego podejścia strategicznego w celu poprawy względnych marż.
Linie Southwest Airlines, niegdyś osiągające najlepsze wyniki wśród dużych amerykańskich przewoźników, odnotowały spadek rentowności w porównaniu do swoich konkurentów. Historyczna przewaga kosztowa firmy zmniejszyła się z powodu konwergencji kosztów, przez co ekspansja rynkowa stała się trudniejsza. Dodatkowo, brak zróżnicowanego produktu turystycznego premium i ograniczone dodatkowe opcje przychodów, takie jak bezpłatny bagaż rejestrowany i brak przypisanych miejsc siedzących, sprawiły, że strategia handlowa Southwest wydaje się przestarzała.
Skupienie się linii lotniczej na przywróceniu przepustowości na głównych rynkach i zwiększeniu obecności w głównych destynacjach rekreacyjnych doprowadziło do znacznego zmniejszenia przychodów jednostkowych. Strategia ta, w połączeniu z wyzwaniami dotyczącymi rentowności w całej branży, wynikającymi z podobnych strategii wzrostu innych tanich przewoźników, wpłynęła na wyniki finansowe Southwest. Co więcej, opóźnione dostawy samolotów 737 MAX przez Boeinga również negatywnie wpłynęły na wyniki Southwest w zakresie kosztów jednostkowych, ponieważ firma dodała zasoby w oczekiwaniu na te dostawy.
Połączenie zmniejszonej luki kosztowej w stosunku do konkurentów, niezdolności do generowania dodatkowych przychodów poprzez opłaty dodatkowe i produkty premium oraz inflacji kosztów doprowadziło do znacznej luki rentowności Southwest po pandemii. Czynniki te, wraz z postrzeganym brakiem innowacji i wyższą inflacją kosztów, jasno pokazały, dlaczego Elliott zainicjował kampanię aktywistyczną w Southwest.
Raport Barclays zawiera szczegółową analizę wyzwań stojących przed Southwest, w tym opóźnioną rentowność, konkurencyjne kwestie sieciowe, niższe przychody z krajowych linii głównych, inflację kosztów jednostkowych oraz zmiany strategii sieciowej w stosunku do wyników rynkowych.
Z innych niedawnych wiadomości, Elliott Investment Management nabył udziały w Southwest Airlines o wartości prawie 2 miliardów dolarów, sygnalizując zamiar promowania zmian w celu rozwiązania ostatnich problemów związanych z wynikami firmy. Sytuacja ta ma miejsce w momencie, gdy Southwest Airlines stoi w obliczu zwiększonych kosztów i wolniejszego wzrostu przychodów, a wyzwania operacyjne są dodatkowo zaostrzane przez mniejsze niż oczekiwano dostawy samolotów od Boeinga.
W związku z tym analityk Melius utrzymał rekomendację "sprzedaj" dla Southwest Airlines, podkreślając potrzebę bardziej zdecydowanych działań w celu sprostania obecnym wyzwaniom finansowym. Komentarze analityka sugerują, że bez jasnego zrozumienia planów proponowanych przez interesariuszy, takich jak Elliott, nie ma pewności co do zmiany obecnego ratingu akcji Southwest. Co więcej, zarówno Argus, jak i Jefferies LLC obniżyły rating Southwest Airlines z Kupuj do Trzymaj.
Są to ostatnie wydarzenia, które miały miejsce w ramach szerszej dyskusji na temat kierunku i kondycji finansowej linii lotniczej. Wreszcie, Departament Skarbu USA ma zebrać co najmniej 492 miliony dolarów z nadchodzących aukcji, na których będzie sprzedawać warranty na zakup akcji różnych amerykańskich linii lotniczych, w tym Southwest Airlines. Warranty te zostały uzyskane w ramach warunków pomocy udzielonej liniom lotniczym w związku z COVID-19.
InvestingPro Insights
W kontekście presji aktywistów i trudnego środowiska operacyjnego, Southwest Airlines (NYSE: LUV) przechodzi przez okres strategicznej ponownej oceny. Neutralna perspektywa Barclays dla spółki jest uzupełniona spostrzeżeniami InvestingPro, które podkreślają kilka kluczowych wskaźników finansowych i oczekiwań analityków, które inwestorzy mogą uznać za wartościowe. Z kapitalizacją rynkową wynoszącą 16,79 mld USD, Southwest zajmuje znaczącą pozycję w branży lotniczej. Wielokrotność zysków spółki jest wyższa, ze wskaźnikiem P/E na poziomie 42,86, co odzwierciedla oczekiwania inwestorów dotyczące przyszłego wzrostu zysków. Jednak po skorygowaniu o ostatnie dwanaście miesięcy, począwszy od pierwszego kwartału 2024 r., wskaźnik P / E normalizuje się do skromniejszego poziomu 19,35.
Wskazówka InvestingPro, która się wyróżnia, to solidny bilans Southwest, który oferuje więcej gotówki niż długu, zapewniając poduszkę w kapitałochłonnej branży. Ponadto analitycy pozostają optymistyczni co do perspektyw rentowności linii lotniczych w tym roku, zgodnie z udowodnioną rentownością Southwest w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. Jeśli chodzi o przychody, spółka odnotowała wzrost o 7,6% w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, sygnalizując trajektorię ożywienia w następstwie wyzwań w całej branży.
Dla tych, którzy rozważają dogłębną analizę, dostępne są dodatkowe porady InvestingPro dla Southwest Airlines, które można zbadać za pośrednictwem platformy InvestingPro. Inwestorzy mogą użyć kodu kuponu PRONEWS24, aby otrzymać dodatkowe 10% zniżki na roczną lub dwuletnią subskrypcję Pro i Pro+, uzyskując dostęp do kompleksowego zestawu narzędzi analitycznych i danych, które pomogą im w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.