We wtorek UBS zaktualizował swoje stanowisko w sprawie akcji UPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY), podnosząc je z neutralnego do kupuj, jednocześnie dostosowując cenę docelową do 34,00 euro z poprzednich 35,00 euro. Korekta odzwierciedla bardziej optymistyczny pogląd na perspektywy spółki pomimo krótkoterminowej słabości na rynku celulozy.
UPM-Kymmene, lider w branży celulozowo-papierniczej, odnotował spadek ceny akcji poniżej 30 euro, co skłoniło UBS do ponownego rozważenia potencjału akcji.
Firma przyznaje, że choć pojawiły się obawy o ceny celulozy i wyzwania energetyczne, główny projekt wzrostu UPM znacznie się rozwinął, zmniejszając ryzyko.
Oczekuje się, że nakłady inwestycyjne spadną, a wielkość produkcji wzrośnie w drugiej połowie 2024 r., UBS przewiduje silny wzrost przepływów pieniężnych dla UPM.
Analityk UBS sugeruje, że obecny spadek cen celulozy jest tymczasowy i spodziewa się, że ceny te odbiją się, ostatecznie osiągając premię w stosunku do krzywej kosztów po okresie nadpodaży.
W oparciu o cenę referencyjną w połowie cyklu na poziomie 630 USD za tonę dla pulpy China BHKP, UBS szacuje zyski z wolnych przepływów pieniężnych dla UPM na poziomie 11-12%, z potencjałem wyższych zysków, jeśli ceny pulpy osiągną poziomy, które wygenerują 15% wewnętrzną stopę zwrotu, około 700 USD za tonę.
Przewagę konkurencyjną UPM-Kymmene dodatkowo wzmacniają moce produkcyjne celulozy w Urugwaju, które należą do najniższych na świecie. W pierwszym tygodniu września firma ma zorganizować Dzień Rynków Kapitałowych.
UBS przewiduje, że rosnące przepływy pieniężne UPM mogą doprowadzić do możliwości wyższych zwrotów gotówkowych dla akcjonariuszy w najbliższym czasie, zwłaszcza biorąc pod uwagę brak dużych nowych projektów rozwojowych na horyzoncie.
W innych ostatnich wiadomościach UPM-Kymmene OYJ otrzymał korektę docelowej ceny akcji od Jefferies, z niewielkim wzrostem do 35,80 EUR z 35,60 EUR, przy jednoczesnym utrzymaniu rekomendacji Trzymaj. Firma prognozuje, że w drugim kwartale EBIT UPM wyniesie 235 mln EUR, co stanowi niewielki spadek w porównaniu z konsensusem szacowanym na 254 mln EUR.
Jefferies spodziewa się jednak silnego ożywienia dla spółki w drugiej połowie roku, prognozując EBIT na poziomie około 1,59 mld EUR w 2024 r., co przewyższa konsensus o około 9%.
Jefferies podkreślił solidną pozycję finansową UPM, wskazując na solidny bilans i obiecujące prognozy wolnych przepływów pieniężnych w latach 2025-2028, po szczytowej fazie wydatków kapitałowych. Przewiduje się, że ta siła finansowa wzmocni przyszłe zwroty kapitału dla akcjonariuszy.
Firma zauważyła również, że obecne wysokie poziomy europejskich cen celulozy mogą wpłynąć na krótkoterminowe wyniki UPM, biorąc pod uwagę mieszane poglądy na rynek chiński.
Pomimo potencjału silnego ożywienia w dalszej części tego roku, analityk zalecił ostrożność w odniesieniu do obecnego wzrostu cen celulozy i terminu wejścia na rynek, sugerując utrzymanie pozycji na akcjach przy zmienionej cenie docelowej 35,80 EUR. Oto ostatnie wydarzenia dotyczące UPM-Kymmene OYJ.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.