W piątek Cantor Fitzgerald zrewidował swoją ocenę Lilium N.V. (NASDAQ:LILM), obniżając rating akcji z Overweight do Neutral i redukując cenę docelową do 1,00 USD z wcześniejszych 2,00 USD. Zmiana nastąpiła po ogłoszeniu przez spółkę, że nie udało jej się uzyskać kluczowej gwarancji finansowania od rządu niemieckiego.
Lilium ujawniło w czwartek, 17 października, że jego wniosek o gwarancję w wysokości 50 mln euro, która była częścią planowanej pożyczki zamiennej o wartości 100 mln euro, został odrzucony przez Republikę Federalną Niemiec. To wydarzenie jest szczególnie niepokojące dla firmy, która liczyła na te środki na bieżącą działalność oraz na przyciągnięcie dodatkowego kapitału od innych inwestorów.
Mimo trwających rozmów z Bawarią o gwarancję finansowania w wysokości co najmniej 50 mln euro, perspektywy finansowe Lilium pozostają niepewne. Oczekiwania firmy dotyczące pozyskania 100 mln euro od rządu niemieckiego, wraz z gwarantowaną pożyczką bezzwrotną w wysokości 220 mln euro od rządu francuskiego, są teraz niepewne. Jeśli finansowanie francuskie zostanie zatwierdzone, wypłaty mają wynieść około 15% w pierwszym i drugim kwartale 2025 roku, a pozostała część ma być wypłacona między trzecim kwartałem 2025 a czwartym kwartałem 2026 roku.
Lilium udało się pozyskać około 32 mln USD z kapitału prywatnego, co ma znaleźć odzwierciedlenie w wynikach finansowych za trzeci kwartał 2024 roku. Dodatkowo oczekuje się około 55 mln USD od inwestora strategicznego, choć ta kwota może się wahać. Jednak nawet przy tych połączonych potencjalnych funduszach, analitycy uważają, że środki Lilium wystarczyłyby tylko do drugiego lub trzeciego kwartału 2025 roku.
Firma raportowała około 118,2 mln euro w gotówce, ekwiwalentach gotówki i aktywach finansowych za drugi kwartał 2024 roku, w porównaniu do 102 mln euro w pierwszym kwartale. Przy początkowej prognozie wydatków gotówkowych na rok fiskalny 2024 przekraczającej 380 mln euro i zakładając około 192 mln euro w drugiej połowie 2024 roku, przewiduje się, że Lilium będzie musiało szukać dodatkowego kapitału w przyszłym roku.
Po informacji o niepowodzeniu w pozyskaniu finansowania, akcje Lilium spadły o ponad 20% w piątek, w wyraźnym kontraście do płaskiego zachowania indeksu S&P 500. Podejście do wyceny Lilium przez Cantor Fitzgerald obejmuje 10-letnią analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), zakładającą 2% długoterminową stopę wzrostu i 13% średni ważony koszt kapitału (WACC).
Firma wymienia również kilka kluczowych ryzyk dla Lilium, w tym obawy o płynność, potencjalne opóźnienia w certyfikacji FAA/EASA, zakłócenia w łańcuchu dostaw, ograniczenia produkcyjne, adopcję przez klientów i kwestie bezpieczeństwa oraz możliwe zmiany w prawodawstwie.
W innych niedawnych wiadomościach, Lilium N.V., producent elektrycznych samolotów, doświadczył obniżenia ratingu z Buy do Hold przez Canaccord Genuity z powodu niepowodzenia rządu federalnego Niemiec w dostarczeniu obiecanej pożyczki państwowej w wysokości 50 mln euro. Firma obniżyła również cenę docelową do 0,70 USD z 1,85 USD. Ta decyzja wpłynęła na strategię finansową Lilium, ponieważ firma oczekiwała dopasowania 50 mln euro od Bawarii, uzależnionego od zobowiązania rządu federalnego.
Ponadto na perspektywy finansowe firmy wpłynęło sfinalizowanie pożyczki w wysokości 100 mln funtów od KfW, niemieckiego państwowego banku inwestycyjno-rozwojowego. Mimo obniżenia ceny docelowej, Canaccord Genuity utrzymało rating Buy dla akcji, podkreślając zaufanie do postępów technologicznych firmy.
W ostatnim czasie Lilium poczyniło znaczące postępy w swojej działalności. Firma zaprezentowała swój Lilium Jet w Houston, ujawniając nową opcję dla podróży regionalnych. Pierwsze dostawy dla klientów są oczekiwane na 2026 rok, a pierwszy lot z pilotem jest planowany na początek 2025 roku.
Ponadto Lilium powołało Philippe'a Balducchiego, obecnego CFO KNDS, na niewykonawczego członka Rady Dyrektorów. Oczekuje się, że nominacja Balducchiego wniesie strategiczne spostrzeżenia i wiedzę finansową do zarządu Lilium. Firma nawiązała również współpracę z Generalnym Urzędem Lotnictwa Cywilnego Arabii Saudyjskiej w celu integracji elektrycznych samolotów pionowego startu i lądowania z systemami transportu i przestrzeni powietrznej Arabii Saudyjskiej do 2026 roku.
Spostrzeżenia InvestingPro
Najnowsze dane z InvestingPro rzucają dodatkowe światło na sytuację finansową Lilium N.V., potwierdzając obawy wyrażone w obniżce ratingu przez Cantor Fitzgerald. Kapitalizacja rynkowa firmy wynosi 362,99 mln USD, odzwierciedlając niedawny spadek ceny akcji. Wskazówki InvestingPro podkreślają, że Lilium "szybko spala gotówkę" i "cierpi z powodu słabych marż zysku brutto", co potwierdza omówioną w artykule niepewną sytuację finansową firmy.
Dochód operacyjny za ostatnie dwanaście miesięcy do drugiego kwartału 2024 roku wyniósł -352,22 mln USD, podkreślając znaczący wskaźnik spalania gotówki przez firmę. Jest to dodatkowo podkreślone przez wskazówkę InvestingPro, która zauważa, że Lilium "nie jest rentowne w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy". Ostatnie wyniki akcji były szczególnie słabe, z 1-tygodniowym całkowitym zwrotem cenowym wynoszącym -21,53% i 3-miesięcznym zwrotem wynoszącym -41,12%, odzwierciedlając reakcję rynku na niepowodzenie w pozyskaniu finansowania i ogólne wyzwania finansowe.
Dla inwestorów poszukujących bardziej kompleksowej analizy, InvestingPro oferuje 14 dodatkowych wskazówek dla Lilium, zapewniając głębsze zrozumienie kondycji finansowej firmy i jej pozycji rynkowej.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.