W poniedziałek Deutsche Bank skorygował swoje stanowisko w sprawie akcji JD Sports Fashion plc (LSE: JD) (OTC: JDDSF), obniżając ocenę akcji z Trzymaj do Sprzedaj i zmieniając cenę docelową do 1,10 GBP z wcześniejszych 1,15 GBP. Zrewidowane prognozy firmy dla detalisty są o 6,5% niższe od dolnej granicy przedziału wyznaczonego przez firmę, co budzi obawy o obecną premię za wolne przepływy pieniężne (FCF) akcji w porównaniu z innymi spółkami.
Bank przewiduje skromny organiczny wzrost przychodów o +6% w roku obrotowym 2025, zgodny z dolną częścią prognozy JD Sports. Jednak oczekiwana płaska sprzedaż porównywalna, w wyznaczonym przedziale 1-4%, może skutkować niższą marżą zysku. Chociaż może nastąpić potencjalny wzrost marży brutto wraz ze spadkiem działań promocyjnych, analityk zauważa, że stłumione wydatki w całej kategorii osłabiają oczekiwania.
Prognoza przedstawiona przez JD Sports sugeruje, że istnieje tylko niski jednocyfrowy procentowy wzrost kosztów operacyjnych po korekcie o amortyzację i rozwiązanie rezerw. Prognoza ta jest uważana za trudną, biorąc pod uwagę średnio jednocyfrowy procentowy wzrost powierzchni handlowej i rosnące koszty.
Analiza koncentruje się na wolnych przepływach pieniężnych ze względu na znaczną lukę między amortyzacją a nakładami inwestycyjnymi, która nie odzwierciedla w pełni kosztów wzrostu. Luka ta doprowadziła do pogorszenia konwersji gotówki, co może ostatecznie wpłynąć na marże zysku, gdy z czasem się zmniejszy.
Pomimo pozornie niskiej wyceny akcji w porównaniu z jej historycznymi wynikami i rówieśnikami na podstawie ceny do zysków, cena docelowa 110 pensów wynika ze średniej rentowności wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 7,5% oczekiwanej w roku kalendarzowym 2025 wśród rówieśników. Korekta ta odzwierciedla pogląd banku na nieuzasadnioną premię, jaką akcje JD Sports utrzymują obecnie na rynku.
Artykuł został przetłumaczony przy pomocy sztucznej inteligencji. Zapoznaj się z Warunkami Użytkowania, aby uzyskać więcej informacji.