Invezz.com - Cena złota znajduje się w tym roku w silnym trendzie wzrostowym i analitycy uważają, że ma jeszcze dużo miejsca na wzrost. Początkowo wzrosła do rekordowego poziomu 2431 dolarów w kwietniu, a następnie spadła do 2320 dolarów.
Złoto ma mocne podstawy, aby kontynuować wzrosty. Inflacja w USA przez ostatnie kilka miesięcy utrzymywała się na stałym poziomie, przy głównym indeksie cen towarów i usług konsumenckich (CPI) na poziomie 3,5%, a wskaźnik PCE na poziomie 2,5%.
Jednocześnie dług publiczny Stanów Zjednoczonych w dalszym ciągu rośnie i zbliża się obecnie do poziomu 34,7 biliona dolarów. Dług rośnie o ponad 1 bilion dolarów co 115 dni, a CBO ostrzegło, że w następnej dekadzie osiągnie 50 bilionów dolarów.
Banki centralne również skupują złoto najszybciej od lat. Obejmuje to banki centralne w takich krajach jak Chiny, Kazachstan, Turcja i Rosja.
Akcje spółek wydobywających złoto pozostają w tyle
Mimo tych wydarzeń akcje spółek wydobywających złoto nie radzą sobie dobrze. Akcje Barrick Gold spadły o 13% w stosunku do najwyższego poziomu w tym roku. Fundusz ETF VanEck Gold Miners ETF (GDX) wzrósł w tym roku o niecałe 6%.
Taki wynik jest prawdopodobny dlatego, że wydobycie złota staje się trudne i kosztowne. Na przykład przychody Barrick Gold wzrosły nieznacznie do ponad 11 miliardów dolarów w 2023 r., podczas gdy zysk netto wyniósł 1,47 miliarda dolarów. W 2019 roku jej przychody wyniosły 9,7 miliarda dolarów, a zysk 3,9 miliarda dolarów.
Firmy wydobywające złoto muszą radzić sobie z wyższymi kosztami pracy, głębszymi rezerwami złota i wyższymi kosztami energii. Tendencja ta nabiera tempa wraz ze spadkiem liczby nowych kopalń.
Podobnie jak inne firmy wydobywcze, one również stoją w obliczu dłuższego czasu na uzyskanie zgody organów regulacyjnych, co wpływa na dostawy. Badanie przeprowadzone przez S&P Global wykazało, że odkrycia do produkcji trwają średnio 15 lat.
Lepiej radzą sobie spółki ze strumieniowym przepływem złota
Dlatego też uważam, że inwestorzy powinni unikać spółek wydobywających złoto, nawet gdy cena złota gwałtownie rośnie.
Zamiast tego powinni skupić się na streamingu złota i firmach zajmujących się prawami do złota. Są to firmy, które czerpią korzyści, gdy cena złota radzi sobie bez wydobycia metalu.
Zamiast tego zapewniają kapitał początkowy firmom wydobywającym złoto, a następnie generują przychody przez cały okres istnienia kopalni.
W rezultacie firmy te generują wyższe zyski i wypłacają wyższe dywidendy niż spółki wydobywające złoto. Zatrudniają także mniej pracowników niż górnicy i mają model oszczędzający aktywa.
Na przykład Wheaton Precious Metals ma marżę zysku brutto na poziomie 77,54% i marżę zysku netto na poziomie 52%. Natomiast Barrick Gold ma marżę brutto na poziomie 31% i marżę zysku netto na poziomie 12,5%.
Inne firmy zajmujące się streamingiem złota generują lepsze wyniki. Sandstorm (SAND) osiąga marżę brutto na poziomie 84% i marżę EBITDA na poziomie 78%. Royal Gold ma marżę zysku netto na poziomie ponad 40%.
GDX vs WPM vs FNV vs SAND vs GOLD vs NEM
Jak pokazano powyżej, w ciągu ostatnich pięciu lat spółki Wheaton, Royal Gold, Franco Nevada i Sandstorm osiągnęły znacznie lepsze wyniki niż spółki wydobywcze, takie jak Barrick Gold i Newmont. Ta sama tendencja występowała w większości poprzednich okresów.
The post Unikaj akcji spółek zajmujących się wydobyciem złota, zamiast tego kupuj akcje należące do tantiem i przesyłane strumieniowo appeared first on Invezz
Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Invezz.com
